商品期权交易规则问答精选

中亿财经网 / 问答精选 / 来源: 作者:中亿财经网-胡彩君阅读: 2017-02-22
问:商品期权交易规则

问:商品期权交易规则

答:1、期权、期货共用交易编码与账户

即投资者在期货公司已经开立了期货账户,拥有交易编码,则在满足适当性要求后申请开通期权的交易权限即可。

2、交易软件

由于商品期权还未上市,以下为仿真交易(豆粕)展示,软件为咏春期货期权。先行带领初涉期权交易的投资者看懂期权特有的“T”型报价:


商品期权交易规则


①与股票/期货行情的显示界面不同,期权非一只股票/合约一行。因为较多的行权价,又分看涨、看跌,以及相近的期权简称,采用传统的形式显示不利于投资者快速查找目的合约。

②T型报价的纵轴为行权价,根据价差从小到大排列;横轴为各项指标,左边区域分布各个看涨期权,右边区域分布各个看跌期权。该截图仅是一个月份,还可选择查看其他月份期权合约。蓝框代表一个期权合约(M1705C3000)的行情及相关指标。

3、询价

期权交易实行做市商制度,为满足市场流动性,做市商可提供双边报价。若行情中没有出现买卖报价,投资者可以进行询价。软件端上即可操作,指明期权合约代码,不需要输入买卖方向和手数。有一些询价限制需要注意:

①询价时间间隔不应低于60秒,禁止频繁询价。

②已存在报价,合理价差不接受询价。

③集合竞价期间不能询价。

④连续交易暂停和闭市前30秒内不能询价。

商品期权交易规则

4、集合竞价和连续竞价

期权交易同样存在集合竞价和连续竞价阶段,时间同对应的期货交易。在交易时间内,若要下单,点击合约的灰底框即进入下单盒:

商品期权交易规则

(选择做买方or卖方点击“买进”or“卖出”)

注意两个交易所在期权交易指令上的异同

商品期权交易规则

初期,大商所暂不推出市价及组合指令;郑商所的白糖期权提供组合指令,包含跨式、宽跨式组合(享受保证金优惠),无备兑指令(日终会将符合条件的期权和期货自动配对)。

5、买方或者卖方

投资者要谨慎的选择做期权的买方或者卖方,因为买卖双方的权利义务以及盈亏风险不同。

商品期权交易规则

买方:支付权利金,拥有权利。开仓时,按报价冻结资金,按成交价划给卖方,一旦支付,不再取回。买方无保证金及追加风险。买方盈利可能无限,损失有限,最大即持有到期放弃行权,100%的权利金损失。

卖方:收取权利金,履行义务。开仓收取的权利金可用,同时收取保证金。保证金进行逐日盯市,有追加的风险。卖方盈利有限,最大即买方放弃行权而获得全部的权利金,亏损最大可达到理论上的无限。

6、保证金(卖方)收取标准

与期货不同,期权保证金非比例收取。商品期权保证金与标的期货保证金相关,且处于虚值状态的期权合约所需交纳的较少。

单腿期权卖方保证金:①+ ②(交易所标准,每个经纪商会上浮一定的比例)

① 期权合约结算价×标的期货合约交易单位(该部分与权利金相关)

② MAX[标的期货合约交易保证金—(1/2)×期权虚值额,(1/2)×标的期货合约交易保证金](该部分与标的期货合约保证金以及期权合约实虚值状态相关)

(详细解读可见上一期文章)

多腿即期权组合保证金,大商所初期暂不推出,而郑商所对期权组合采取了保证金优惠:

卖出跨式、宽跨式组合:大边保证金+另一部位权利金

备兑期权组合:期权权利金+期货保证金

7、限仓制度

投资者即使有足够的资金也不会无限制的持有期权仓位。对于非套保、套利交易以及做市业务,为控制风险,期权同期货也实行限仓制度, 投资者可持有的、按单边计算的某月份期权合约投机持仓的最大数量还未公布,但单边持仓量的计算方法已确定:看多=买看涨+卖看跌;看空=买看跌+卖看涨。

此外,期权合约与期货合约采用分开限仓。

8、商品期权合约处理方式

商品期权交易规则

商品期权均是美式行权,即到期日或之前任何交易日均可行权,因此又分为提前行权和到期行权。行权操作中涉及的内容较多,且两个交易所的规则制定略有差异,因此在以后的文章中再做详细介绍。



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