资本项目管制介绍问答精选

中亿财经网 / 问答精选 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-06-20
资本项目 (Capital and Financial Account),又称资本和金融帐户,指资本的输出与输入。反映的是本国和外国之间以货币表示的债权债务在国际间的变动,换言之,就是一国为了某种经济目的在国际经济交易中发生的资本跨国界的收支项目。资本项目包括居民和非居民间资产或金融资产的转移。
Q:资本项目管制介绍

A:资本项目 (Capital and Financial Account),又称资本和金融帐户,指资本的输出与输入。反映的是本国和外国之间以货币表示的债权债务在国际间的变动,换言之,就是一国为了某种经济目的在国际经济交易中发生的资本跨国界的收支项目。资本项目包括居民和非居民间资产或金融资产的转移。

资本项目包括各国间股票、债券、证券等的交易,以及一国政府、居民或企业在国外的存款。分为长期资本和短期资本。中国国际收支平衡表中的资本项目按期限划分为长期资本往来和短期资本往来。

长期资本往来,指合同偿还期在一年或一年以上或未定偿还期的资本往来。主要有直接投资、证券投资、国际组织贷款、外国政府贷款、银行借款、地方部门借款、延期付款、延期收款、加工装配补偿贸易中应付客商作价设备款、租赁和对外贷款等。

短期资本往来,指即期付款或合同规定的偿还期为1年以下的资本往来。主要有银行借款、地方部门借款、延期收款、延期付款等项。

资本项目在国际收支平衡表中,是与经常项目并列的两个主要项目之一,用于统计资本国际收支的项目,主要包括资本和储备两项内容。

(1)资本,主要包括直接投资、证券投资等。

前者是指一国的公司、企业或个人在另一国设立企业,直接进行生产或商业活动。企业的所有权集中在单一的外国投资者或投资者集团手中。国际收支平衡表资本项目中的直接投资既包括包括外国在本国的直接投资,也包括本国在外国的直接投资。证券投资是在长期债券和公司股票上的投资,如一国公司、企业和个人对另一个国家的长期国债、公司债券、票据、股票和期权等货币市场工具和金融创新工具的购买。许多国家常把外国一个投资者或投资者集团在有投票权的股份中所占比例达10-25%以上的,作为直接投资。此外,资本项目还包括一些未列入上述两种投资内的其他资本交易活动,如贸易信贷、贷款、货币及存款等。其中信贷的本金部分记入资本项目,而利息则记入经常项目。

(2)储备项目,实际是一国用以平衡国际收支或对本国货币对外汇汇率进行干预的手段。

储备项目主要包括货币黄金(即一国官方持有的作为货币资金使用的黄金)、外汇储备、国际货币基金组织的特别提款权和国际货币基金组织成员国在基金组织的储备头寸、外汇,如货币、存款、可转让、贴现的证券及其他债权等。

资本项目外汇收支

1. 资本项目的外汇收入  资本项目的外汇收入包括:

(1)境外法人或自然人作为投资汇入的收入;

(2)境内机构境外借款,包括:外国政府贷款、国际金融组织贷款、国际商业贷款等;   (3)境内机构发行外币债券、股票取得的收入;

(4)境内机构向境外出售房地产及其他资产的收入;

(5)经国家外汇管理局批准的其他资本项目下外汇收入。

2.境内机构资本项目的外汇支出内容  境内机构资本项目的外汇支出包括:

(1)偿还外债本金;

(2)对外担保履约用汇;

(3)境外投资;

(4)外商投资企业的外汇资本金的增加、转让或以其他方式处置;

(5)外商投资企业依法清算后的资金汇出;

(6)外商投资企业外方所得利润在境内增资或者再投资;

(7)投资性外商投资企业外汇资本金在境内增投资;

(8)本国居民的资产向境外转移;

(9)向境外贷款。

资本项目

自由化与金融安全

1. 资本项目自由化的涵义及特点  资本项目自由化,是指实现国际收支平衡表中资本及金融账户下的货币自由兑换,也就是要消除对国际收支平衡表中资本及金融账户下各项目的外汇管制,如数量限制、兑换限制、区域限制、补贴及课税等,实现资本项目在国际间的自由流动。

资本项目自由化具有以下特点:一是居民既可以通过经常项目的交易获得外汇,也可以自由地通过资本项目的交易获得外汇;二是所获外汇既可以在外汇市场上出售给银行也可以在国内或国外持有;三是经常项目和资本项目交易所需要的外汇可自由在外汇市场上购得;四是国内外居民可自由地将本币在国内外持有来满足资产需求。

国外资本项目开放的经验

2. 其他国家和地区实施资本项目自由兑换  随着金融全球化趋势不断向前发展,资本项目可自由兑换是世界各国在开放条件下推动本国经济快速发展的必然途径。但是,由于世界各国的经济发展水平、宏观经济环境和经济制度的完善程度等因素各不相同,因此,在开放资本项目时采取的步骤和策略是有所区别的。

(1)发达国家资本项目自由兑换的经验

二战后初期,除了美国、加拿大和瑞士采取相对自由的资本项目体制之外,资本项目自由兑换进程是相对缓慢的。直至20世纪80年代,货币自由兑换进程才明显加快。在实施资本项目自由兑换的过程中,其经验主要有:第一、发达国家的金融领域的自由化的进程基本上是一个持续渐进的过程。第二、随着资本流动性的不断增加,固定汇率制度难以继续维持,因此各国开始寻求更具弹性的汇率机制。第三、资本项目开放通常伴随紧缩性的宏观政策,还应采取结构性经济改革配套方案,为开放资本项目提供稳定的宏观经济环境。

(2)发展中国家资本项目自由兑换经验

发展中国家推进资本项目可兑换的实践具有很大的差异性。80年代以前,开始进行资本项目开放的发展中国家主要是那些国际收支平衡处于强势地位的国家。此后,有的发展中国家在外部经济环境不甚有利的条件下甚至在承担外债的情况下进行资本项目的自由兑换,而且与发达国家的相似之处在于,在推进资本项目自由兑换的进程中也向更具有弹性的汇率制度迈进。   就资本项目自由兑换的类型来看, 不同地区之间存在很大差异。

拉美国家在20世纪70 年代末, 出现较快的金融自由化进程。而20世纪80年代中期以前,一些受债务危机打击最大的国家增强对资本流出管制的力度。到20世纪80年代末和20世纪90年代初,拉美国家才又重新出现资本项目自由兑换的趋势。

阿根廷是20世纪70 年代初期开始对国内金融市场取消限制, 并且在经济改革初期便取消了对资本项目的大部分控制。自1976 年以来,阿根廷政府推行经济私有化和金融私有化, 使资本项目自由兑换与金融体系的自由化和经济结构调整政策同步进行,通过资本项目自由兑换和市场利率发挥市场机制的作用,改造产业结构和吸引外资。

墨西哥在20世纪80 年代的债务危机之后, 对金融部门进行严格控制。直到1989 年,对资本项目逐步放松管制,以吸引外资。在此之后,墨西哥外债迅猛增长,贸易逆差和经常项目赤字不仅没有得到缓解,反而愈加严重。1994年12月20日, 墨西哥政府宣布比索实行自动浮动, 导致外汇市场危机, 外汇市场危机进一步波及股票市场, 最终酿成一场具有国际影响的金融危机。

亚洲的情况则不同, 从20世纪70年代末以来, 对资本项目实行管制的亚洲国家的数量一直呈下降趋势, 而且在债务危机时期也并未出现重新加强管制的倒退。到20世纪90年代,亚洲国家普遍出现了资本项目自由兑换明显加速的趋势。1997年7月由泰铢贬值引发的东南亚金融危机,使亚洲乃至全球的经济金融受到严重的破坏与冲击。1998年,东南亚国家经济普遍出现负增长、货币贬值、外汇市场动荡、股市暴跌、失业严重、资金大量外逃、外汇储备急剧流失、企业及银行纷纷倒闭,损失高达5000亿美元。这次金融危机之所以发生, 并不是因为这些国家推行资本项目自由兑换, 而主要是因为这些国家在推行资本项目自由兑换的过程中, 金融深化不配套, 即金融自由化程度不高而引起的。

通过以上对发展中国家资本项目开放的论述, 可以总结出以下经验:第一, 发展中国家的资本项目自由兑换是典型的渐进式改革。发展中国家的资本项目自由兑换一直是这些国家整体性经济改革和结构调整计划的一个组成部分,并把开放资本项目与发展市场经济、加大开放度结合起来。第二,资本项目自由兑换和经常项目自由兑换没有必然的时间顺序,但经常项目开放并保持基本平衡,显然有助于缩小资本流出流入对国际收支平衡的冲击。第三, 资本项目开放会使国内经济遭受更多国际资本的冲击, 不利于经济均衡。第四, 资本项目自由兑换必须有其他金融自由化政策相配套, 必须与一国金融监管能力相适应, 决不能盲目的开放资。   资本项目构成


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