主权信用评级问答精选

中亿财经网 / 问答精选 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-06-24
主权信用评级是信用评级机构进行的对一国政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的评判。
Q:主权信用评级

A:主权信用评级是信用评级机构进行的对一国政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的评判。目前涉及主权信用评级业务的主要是国际三大评级机构:惠誉评级、标准普尔和穆迪。北京时间2011年8月6日上午,国际三大评级公司之一的标准普尔宣布下调美国主权信用评级,由AAA调降到AA+,评级展望负面,这在近百年来尚属首次。

概念

国家主权信用评级(Sovereign rating)是指评级机构依照一定的程序和方法对主权机构(通常是主权国家)的政治、经济和信用等级进行评定,并用一定的符号来表示评级结果。信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断。作为中央政府对本国之外的债权人形成的债务,一般由债权人所在国家的信用评级机构进行国家主权信用评级。

主权信用评级,除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外,还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析,最后进行评级。主权信用评级一般从高到低分为AAA,AA,A,BBB,BB,B,CCC,CC,C。AA级至CCC级可用+号和-号,分别表示强弱。

评级内容

国际上流行国家主权评级,体现一国偿债意愿和能力,主权评级内容很广,除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外,还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析,最后进行评级。根据国际惯例,国家主权等级列为该国境内单位发行外币债券的评级上限,不得超过国家主权等级。

国家主权信用评级具体涉及的主权评级有:长、短期外币债国家上限评级,长、短期外币银行存款国家上限评级。鉴于外币转移风险及国家系统风险,国家上限评级代表了外币债务发行人所能得到的最高评级。另外还涉及政府外币及本币长期债券评级。主权评级标准从AAA至C。

例如,在确定或调整主权信用评级及评级前景时,穆迪一般主要考察该国的宏观经济状况及前景以及财政状况及货币政策。其中中央政府的债务负担(主要指外债)及偿债能力是主要的考察指标,但一国的经济增长前景对主权评级来讲则显得更为重要。穆迪2004年8月对美国主权信用年度报告中的观点是尽管美国政府债务及支出加大,美国主权评级AAA反映了其经济前景稳定及美元的统治地位。相信尽管未来几年美国经常帐赤字仍将维持,但政府的债务水平相对于美国的经济规模而言仍将与AAA主权评级相称。

美国东部时间2011年8月5日晚间(北京时间8月6日早间),国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”,评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA主权信用评级。标普指出,调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议,不足以稳定政府的中期债务状况。同时,标普维持美国短期主权信用评级“A-1+”最高级别不变,评级展望负面。评级前景负面意味着标普在未来两年内至少有三分之一的可能性下调美国长短期主权信用评级。

宏观经济指标中国际贸易收支、国际储备、投资、失业率及通货膨胀水平也是重要的评级依据。当然政府实施积极的经济改革将对评级产生支持,而利率及汇率等反映金融市场稳定的指针也是评定主权评级的要素,因为通常利率大幅下降及汇率相对稳定将有助于一国政府的债融资压力减轻。另外,国家政局稳定也是主权信用评级的重要基本因素。若政局不稳,通常也会将主权评级及前景加以调整。

国际三大评级机构

目前涉及主权信用评级业务的主要是国际三大评级机构:惠誉、标普和穆迪。国内四大评级机构中的大公国际于2010年7月份发表了第一篇中国版的主权评级报告,涉及全球50多个国家,报告首次将中国的信用评级升至美国等西方发达国家之上,引起了巨大反响。

评级机构的职能就是评定某国家某公司发行的证券(股票债券等)在未来的安全性、收益性流动性等方面综合分析,得出这些证券的投资价值和风险级别,他们的评定对世界各国投资者有指导和影响作用。穆迪,标准普尔,惠誉国际为全球三大评级机构,且均为美国公司。

美国百年首次失去AAA评级

美国标准普尔公司5日历史性下调美国主权信用评级,奥巴马政府随即批评标普的判断依据有严重错误,缺乏可信度。标普主权评级部门主管比尔斯辩称,标普非常严肃地作出降级决定,这是职责所在。这是美国首次失去AAA评级

下调因三个原因

标准普尔表示,下调美国主权信用评级主要基于三方面原因,一是美国债务占国内生产总值(GDP)的比例逐年上升,二是美国国会日前通过的提高债务上限法案效力不够,三是标普对美国国会未来应对类似问题能力的信心受挫。

标普认为,由于刚通过的方案并不到位,为了应对美国债务的短期变动,未来可能仍需要出台进一步的财政方案。但由于对美国决策者在此次提高债务上限问题上的表现非常失望,标普担心未来这些方案的通过又将是“困难重重”。


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