掉期交易问答精选

中亿财经网 / 问答精选 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-06-24
掉期交易:Swap Transaction,是指在买入或卖出即期外汇的同时,卖出或买进同一货币的远期外汇,以防止汇率风险的一种外汇交易。
Q:掉期交易

A:掉期交易:Swap Transaction,是指在买入或卖出即期外汇的同时,卖出或买进同一货币的远期外汇,以防止汇率风险的一种外汇交易。这种金融衍生工具,是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。

操作方式

掉期交易(Swap Transaction)是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确的说,掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流(Cash Flow〕的交易。较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。货币掉期交易,是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下,是指两种货币资金的本金交换。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易,一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样,是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一,成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。

特点

(1)买与卖是有意识地同时进行的

(2)买与卖的货币种类相同,金额相等

(3)买卖交割期限不相同

掉期交易与前面讲到的即期交易和远期交易有所不同。即期与远期交易是单一的,要么做即期交易,要么做远期交易,并不同时进行,因此,通常也把它叫做单一的外汇买卖,主要用于银行与客户的外汇交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行,故称之为复合的外汇买卖,主要用于银行同业之间的外汇交易。一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。

掉期交易的目的包括两个方面,一是轧平外汇头寸,避免汇率变动引发的风险;二是利用不同交割期限汇率的差异,通过贱买贵卖,牟取利润。

掉期交易的类型

1.即期对远期的掉期交易(spot-forward swaps)

即期对远期的掉期交易,指买进或卖出某种即期外汇的同时,卖出或买进同种货币的远期外汇。它是掉期交易里最常见的一种形式。

这种交易形式按参加者不同又可分为两种:

①纯粹的掉期交易,指交易只涉及两方,即所有外汇买卖都发生于银行与另一家银行或公司客户之间。

②分散的掉期交易,指交易涉及三个参加者,即银行与一方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易。但无论怎样,银行实际上仍然同时进行即期和远期交易,符合掉期交易的特征。进行这种交易的目的就在于避免风险,并从汇率的变动中获利。

在掉期交易中,决定交易规模和性质的因素是掉期率或兑换率(swap rate or swap point)。该率就是换汇率。掉期率本身并不是外汇交易所适用的汇率,而是即期汇率与远期汇率或远期汇率与即期汇率之间的差额,即远期贴水或升水。掉期率与掉期交易的关系是:如果远期升(贴)水值过大,则不会发生掉期交易。因为这时交易的成本往往大于交易所能得到的益处。掉期率有买价掉期率与卖价掉期率之分。

2.一天掉期交易(one-day swaps)

一天掉期又可分为今日掉明日(today/tomorrow)、明日掉后日(tomorrow/next)和即期掉次日(spot/next)。今日掉明日掉期的第一个到期日在今天,第二个掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一个到期日在明天,第二个到期日在后天。即期掉次日掉期的第一个到期日在即期外汇买卖起息日(即后天),第二个到期日是将来的某一天(如即期掉1个月远期,远期到期日是即期交割日之后的第30天)。

3.远期对远期的掉期交易(forward-forward swaps)

远期对远期的掉期交易,指买进并卖出两笔同种货币不同交割期的远期外汇。该交易有两种方式,一是买进较短交割期的远期外汇(如30天),卖出较长交割期的远期外汇(如90天);二是买进期限较长的远期外汇,而卖出期限较短的远期外汇。假如一个交易者在卖出100万30天远期美元的同时,又买进100万 90天远期美元,这个交易方式即远期对远期的掉期交易。由于这一形式可以使银行及时利用较为有利的汇率时机,并在汇率的变动中获利,因此越来越受到重视与使用。

银行的两种掉期交易

这时该银行可作如下两种掉期交易:

(1)进行两次“即期对远期”的掉期交易。

(2)直接进行远期对远期的掉期交易。

作用

由于掉期交易是运用不同的交割期限来进行的,可以避免因时间不一所造成的汇率变动的风险,对国际贸易与国际投资发挥了积极的作用。具体表现在

有利于进出口商

1.有利于进出口商进行套期保值。

2.有利于证券投资者进行货币转换,避开汇率变动风险。

3.有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险。


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