套期保值者问答精选

中亿财经网 / 问答精选 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-06-28
套期保值者(hedgers)指那些通过放弃部分潜在收益来降低风险的人。
Q:套期保值者

A:套期保值者(hedgers)指那些通过放弃部分潜在收益来降低风险的人。

套期保值者是处于减少风险暴露程度的交易部位。同一个人可能在某些风险暴露面前是一个投机者,而在另一些风险面前是一个套期保值者。

套期保值者的目的

在于减少他们已经面临的风险。假定某美国公司得知在90天后将支付其英国的供应商100万英镑,该美国公司面临着明显的外汇风险。以美元支付的成本取决于90天后的英镑汇率。运用表2-2的汇率,该公司可以选择签订购买英镑远期合约的策略,在90天后以170.9万美元购买100万英镑来进行套期保值。结果是锁定了必须支付的英镑的汇率。

运用远期汇率进行的套期保值不需要进行初始投资。在有些情况下,它可以为公司节省大量的资金。例如,如果汇率升到每英镑兑1.8美元,则公司通过套期保值获得的利益是9.1万美元。在有些情况下,公司会期望要是当初不进行保值就好了。例如,如果汇率跌到每英镑兑1.6美元,则套期保值比不进行套期保值多损失10.9万美元。这就强调了套期保值的目的就是使最终结果更加确定,但它不一定改进最终结果。   

      另一代替远期合约的方案是公司可以购买一个看涨期权,在90天后,按某一特定的汇率(执行价格),比如以每英镑兑1.7美元的汇率来获得100万英镑。如果90天后,实际汇率在到期日高于每英镑兑1.7美元,公司就会执行期权并以170万美元买入它所需要的100万英镑。如果实际汇率在到期日低于每英镑兑1.7美元,公司按通常的做法直接从市场上买入英镑。运用这一期权策略,公司可以防止汇率的不利变化,同时仍然可以从汇率的有利变化中获利。当然,期权的这一担保作用是有代价的。由于远期合约的初始成本为零,与之相比,期权合约的成本则相对较高。

套期保值者的作用

由于套期保值者的本性决定其具有以下特点:规避价格风险,目的是利用期货与现货盈亏相抵保值;经营规模大;头寸方向比较稳定,保留时间长。

套期保值者为规避现货价格波动所带来的风险,而在期货市场上进行套期保值,因此,没有套期保值者的参与,就不会有期货市场。

第一,对于企业来讲,套期保值者是为了锁住生产成本和产品利润,有利于企业在市场价格的波动中安定的生产经营。

第二,期货市场的建立是出于保值的需要。由于期货市场在一定程度上是以现货市场为基础的,套期保值者一方面是现货市场的经营者,一方面又是期货市场上的交易者,这种双重身份决定了,如果没有足够的套期保值者参与期货市场交易,期货市场就没有存在的价值。另一方面,只有规模相当的套期保值者参与期货市场交易,才能集中大量供求,才能够促进公平竞争,并有助于形成具有相应物质基础的权威价格,发现期货市场的价格发现功能。

由此可见,套期保值者是期货市场的交易主体,对期货市场的正常运行发挥着重要作用。

套期保值者要有效地发挥其作用,必须具备一定的条件:具有一定的生产经营规模;产品的价格风险大;套期保值者的风险意识强,能及时判断风险;能够独立经营与决策。


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