爬行钉住汇率制是什么?问答精选

中亿财经网 / 问答精选 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-07-01
爬行钉住汇率制(crawling peg) 是视通货膨胀情况,允许货币逐渐升值或贬值的一种汇率制度。在此制度下,平时汇率是固定不变的,但视通货膨胀的程度而定,必要时可每个一段时间作微小的调整。
Q:爬行钉住汇率制是什么?

A:爬行钉住汇率制(crawling peg) 是视通货膨胀情况,允许货币逐渐升值或贬值的一种汇率制度。在此制度下,平时汇率是固定不变的,但视通货膨胀的程度而定,必要时可每个一段时间作微小的调整。

定义

爬行钉住汇率制是固定汇率制和浮动汇率制的折中,其含义是一国对货币平价进行细微的、经常性的调整,扭转一国的国际收支失衡,是将汇率钉住某种平价,但根据一组选定的指标频繁地、小幅度地调整所钉住平价的一种汇率安排。赤字国和盈余国都会一直调整汇率水平,直到满意为止。并且平价的变动分许多小步进行,汇率的调整尽可能地接近连续。其调整是按照这些指示变量来进行的:相对于主要贸易伙伴国的本国价格的变化;外汇储备水平;出口业绩;国际收支经常账户的状况。巴西、阿根廷、智利等国家使用该制度。

运用

(1)爬行钉住汇率制一直被高通货膨胀国家采用。因为通货膨胀与国际竞争力有关,把物价水平作为调整钉住汇率的指示器,而不是钉住哪种货币或货币篮子。

(2)该种制度把浮动汇率制的灵活性和固定汇率制的稳定性结合起来。

爬行钉住汇率制与可调整的钉住汇率制:可调整的钉住汇率制强调的是汇率与平价联系在一起,平价不经常变动(可能是几年一次),但会突然地跳跃,且幅度通常很大。

特点

爬行钉住汇率制其主要特点是:每隔一段较短的时间,就对本国货币进行一次较小幅度的贬值。

实行原因

实行爬行钉住汇率原因之一是因为高通货膨胀率的存在。很多拉美国家都实行该制度,这些国家的通胀率都高达100%,甚至1000%。另一个原因是政治性的。即保持出口产品竞争力。如巴西、阿根廷等国。

制度优劣

从理论上似乎该汇率制度兼收了固定汇率制和浮动汇率制的优点,克服了浮动汇率剧烈变动的缺点,具有浮动汇率的灵活性,去掉了固定汇率的僵硬性,是一种理想的汇率。但实际上,该汇率制也有缺陷。

第一,爬行钉住汇率制的依据是本国和外国通货膨胀率之差,消除本国通货膨胀对汇率的不利影响。但由于本国通货经常贬值,进口货价格不断上涨,会引发进一步的物价上升,使本国通货膨胀率高于外国通货膨胀率。这可能会使本国经济陷入通胀和贬值互相追逐的循环中。

第二,爬行钉住汇率制下投机者掌握该制度下本币不断贬值的规律后,会引发资本大量外逃。

相关举例

以A国汇率钉住美元为例,当A国国内的商品价格上涨超过美国商品价格时,该国商品出口将由于价格竞争力下降而减少,这意味着A国面临着本国货币的的实际增值,兑美元实际汇率上升。在权衡下A国将提前对美元贬值,以维持国内商品的竞争力。


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