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PTA价格创新高 布局聚酯产业链正当时纺织分析

编辑-中亿财经网-马晓敏
2018-08-07
来源 :中国证券报
中亿财经网8月7日讯,近期PTA期现货连续大涨。数据显示,7月30日,PTA期货主力合约1809一度突破6400元/吨,6月20日以来,最高涨幅近15%,创2014年9月以来新高。

中亿财经网8月7日讯,近期PTA期现货连续大涨。数据显示,7月30日,PTA期货主力合约1809一度突破6400元/吨,6月20日以来,最高涨幅近15%,创2014年9月以来新高。

分析人士认为,在外部条件不确定的背景下,布局偏消费属性的化工品能获得更加稳固的收益。而聚酯涤纶恰恰符合这一标准,这是炼化聚酯产业链能够价格传导的重要基础。

PTA价格创纪录

PTA价格近期涨势如虹。太平洋证券认为,PTA价格上涨主要受以下因素推动:一是成本端驱动,PX涨价,人民币贬值;二是下游聚酯需求好,上半年增速良好;三是PTA在2018-2019年供给增速分别为0%和2.3%,小于下游需求增速9.1%和6.4%。

目前,PTA社会库存创低。7月PTA检修装置440万吨,加剧了现货紧张。天风证券认为,假如福化剩余150万吨PTA装置不能恢复生产,2018/2019年将成为PTA产能投放真空期,聚酯继续新增投产,PTA供应将呈现更加紧张的局面。

数据显示,7月30日PTA1809期货价格6356元/吨,华东PTA现价6300元/吨,创2014年9月以来新高。

聚酯涤纶前景看好

从产业链条传导看,太平洋证券表示,2018年上半年,POY-PTA价差为1504元/吨,同比上涨1.56%,其中二季度环比上涨439元/吨。预计三季度旺季更旺。

该机构分析师进一步分析,尽管2018年涤纶进入扩产周期,但其产能增长逾需求增长基本匹配,且集中在现有龙头公司扩产。考虑到涤纶性价比高,需求韧性强,以及人口增长、服装及家纺增量需求、替换,行业景气有望持续。

价格方面,2018年一季度,我国涤纶长丝消费量589.3万吨,同比增长7.5%。2018年二季度也处于淡季不淡行情。根据恒力股份2018年上半年数据,民用涤纶长丝均价为10386.57元/吨,同比上涨10.19%;工业涤纶长丝均价12478.89元/吨,同比上涨20.38%。

太平洋证券进一步表示,长期看,PTA盈利处于向上回升的通道当中,2018年行业新增产能有限(桐昆220万吨、福化150万吨),而涤纶维持10%以上的增速,行业供需格局还在持续改善。2018年涤纶需求仍十分旺盛,1-6月产量增速同比约15%,随着旺季行情逐步启动,预计3季度行业盈利将迎来年内最高水平。


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