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传统检修旺季支撑价格 聚丙烯震荡格局有望打破橡塑分析

编辑-中亿财经网-马晓敏
2018-08-01
来源 :中国证券报
中亿财经网8月1日讯,6月26日低位以来,聚丙烯期货主力1809合约呈现震荡上行态势,并于本周一最高上冲至9650元/吨,突破了前期高位,累计涨幅达6.97%。但放长时间线看,聚丙烯期货整体仍处于震荡格局之中。分析人士表示,供应处于稳定偏释放阶段,终端需求不足,但目前PP绝对库存低,短期处于下有支撑,上有压力的震荡格局。长期看,下半年需求受季节性影响大概率好于上半年,或可作为多头品种配置。

中亿财经网8月1日讯,6月26日低位以来,聚丙烯期货主力1809合约呈现震荡上行态势,并于本周一最高上冲至9650元/吨,突破了前期高位,累计涨幅达6.97%。但放长时间线看,聚丙烯期货整体仍处于震荡格局之中。分析人士表示,供应处于稳定偏释放阶段,终端需求不足,但目前PP绝对库存低,短期处于下有支撑,上有压力的震荡格局。长期看,下半年需求受季节性影响大概率好于上半年,或可作为多头品种配置。

传统检修旺季支撑价格

据南证期货数据,2018年6月份我国PP产量环下降5.49%在155.62万吨,同比增加10.91%。1-6月累计供应量为1153万吨,累计同比增4.78%。从装置检修看,宁波福基40万吨装置7月18日检修至8月底,神华宁煤60万吨装置计划8月1日到9月30检修。检修力度较6月份减少。

南华期货分析师袁铭指出,和往年一样,二三季度依然是传统检修旺季,今年二季度检修相对集中,从三季度开始,检修就比较松散,但对行情仍有一定支撑。下半年还需关注油化工装置利润情况,今年随着油价的一路攀升,油化工装置利润情况受到一定影响,以PP为例,按现在的PP价格测算,如果布油上涨至83美元左右,装置就会出现亏损,可能会导致下半年出现检修时间加长或计划外检修增多的情况。

“国内新增产能方面,上半年投产的仅有中海油二期,下半年实际影响市场的仅有延安延长,而久泰能源与宁夏宝丰两套装置主要影响明年的供应量,今年国内新增产能对供应影响有限。”袁铭表示。

据海关统计,2018年6月PP粒进口总量38万吨,同比增加15.12%;1-6月累计进口228.85万吨,累计同比减少6.08%。

袁铭指出,近年来由于国内PP产能投产较多,整体呈现进口量下降,出口量增加的态势,进口依赖程度逐年降低,预计2018年PP进口依赖度仅有14%,且PP进口窗口也长期处于关闭状态,无论通用料还是高端料对国内价格影响都相对有限。下半年可能会长期受制于人民币贬值压力,进口窗口仍将长期处于关闭状态。

下半年表现可期

“上周PP社会库存减少4.9%,临近月底,贸易商为完成销售计划开单积极。由于进口及预期进口偏低,届时,其港口库存也将会下降。库存压力不大。”南证期货分析师师秀明表示。

本周国内聚丙烯下游行业整体开工率在61%,与上周持平;其中塑编行业开工率为64%,共聚注塑为60%,BOPP为58%。

师秀明认为,供需看,供应处于稳定偏释放阶段,终端需求不足,导致货源流通不起来,塑编袋价格和注塑价格提不起来,终端抑制价格传递;但目前PP绝对库存低,由于原油上涨,进口价格和油制烯烃利润变低,对PP又有支撑,故PP下跌也难。PP今年就是下有支撑(原油),上有压力(终端消费)的震荡格局。

袁铭表示,总需求走弱,但刚性需求仍在,配合投机性需求,下半年需求好于上半年。短期来看,下游需求处于淡季,价格仍有回调需求,但长期来看,下半年供应端受回料缺口影响,整体偏紧。整个产业链库存目前也处于合理水平,虽全年需求较往年有走弱态势,但刚性需求仍在,且下半年需求受季节性影响以及投机性需求存在的可能,大概率好于上半年,再配合原料端甲醇、原油等保持强势,PP下半年可作为多头配置选择。


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