咨询热线:027-52344235

需求放缓、供应阶段性短缺 未来铅市如何?有色金属分析

编辑-中亿财经网-李小双
2018-09-14
来源 :有色资讯
中亿财经网9月14日讯,铅价自2016年11月底至18年初处于大区间内震荡行情,而自4月开始上演过山车行情。在上海有色网主办的2018(第八届)再生铅蓄电池产业峰会上,上海有色网资深铅分析师夏闻鸣表示,环保是影响2018年铅价走势的主导因素。展望未来,SMM预计2018年中国铅供应或转为阶段性短缺,下游需求增速放缓、再生铅新增产能集中投放,预计伦铅年内将在1885-2400美元/吨区间运行。

中亿财经网9月14日讯,铅价自2016年11月底至18年初处于大区间内震荡行情,而自4月开始上演过山车行情。在上海有色网主办的2018(第八届)再生铅蓄电池产业峰会上,上海有色网资深铅分析师夏闻鸣表示,环保是影响2018年铅价走势的主导因素。展望未来,SMM预计2018年中国铅供应或转为阶段性短缺,下游需求增速放缓、再生铅新增产能集中投放,预计伦铅年内将在1885-2400美元/吨区间运行。

铅下游需求增速进一步放缓

电动车发展高峰期过去,新国标减重、摩托车替代产品增多、限摩禁摩等因素影响下,未来耗铅量将出现下滑趋势。此外蓄电池进出口贸易受到贸易战的影响,经销商避险情绪增强。

下游需求具体表现:

1、电动车:共享单车以及锂电替代,另外新国标减重(2018年7月启动,实际耗铅下降和情绪上的影响),耗铅量已呈下降趋势。

2、摩托车:摩托车替代产品增加叠加限摩禁摩政策,2018年1-7月产量930万辆和932.54万辆同比下降6个百分点,2018年耗铅量呈持续下滑。

3、汽车:汽车板块是当前铅消费的主要增长点。因购置税优惠政策取消,2018产量预计增速放缓,2018年1-7月份汽车累计生产1610.03万辆,同比累计增长3.52%,但整体保持上升趋势。

4、通信基站:重点关注5G网络建设。一方面,4g网络布局基本完成,基站用电池用铅量下降;另一方面,中国铁塔开展动力电池梯级利用示范工程建设,从今年起,中国铁塔已不再新采购铅酸电池,逐步通过梯级电池替代。另外考虑到未来5G网络建设(技术仍存难度),需求仍有增量预期,但或体现在19-20年。5G建设仍需警惕中美乃至全球地缘政治紧张局势,此外还需关注国家并网补贴政策。

近年来,单从进出口数量上来看,电池进口上升而出口小幅下降,一方面是来自于东南亚等低成本国家的竞争加剧,另一方面,中美贸易争端引发的关税制裁,或拖累未来进出口减量(Ups电池出口受阻,之前出口体量最大的为ups等其他蓄电池)。目前中国对美出口呈上升趋势,每年平均增幅在15%以上。 蓄电池企业淡旺季趋势反常,于4-5月提前出现旺季。受到铅价上涨带动,企业库存低于往年水平,而6-7月则消费转弱。根据SMM调研,1-7电池产量同比上升仅增1.5%。单经销商库存维持低位,今年避险情绪尤其明显。

供应阶段性短缺:环保影响新增产能与库存累积

从供应端来看,存在供应阶段性紧张问题。从2018年国内外主要铅矿山铅精矿增减产能、国内铅精矿TC及进口量、原生铅冶炼企业开工率等方面来看,铅市存在供应阶段性紧张的问题。

主要体现在以下几个方面:

1.原生铅炼厂对含铅废料利用率上升,降低对矿的依赖度(同期原生铅产量下降)。

2.矿山夏季生产高峰期分流重点产铅地矿需求,加之阶段性进口窗口打开,2018年矿短缺情况相对缓和。

3.另外因贸易争端存在的风险,源自美国的进口矿占比约在16%以上,对未来矿供应仍存压力。 同时据我们调研数据显示,2018原生铅新扩建计划较少,部分企业因自身产品结构调整剔除铅生产,2018年1-8月产量194万吨,同比降9.5%,去年是214万吨,2018年原生铅产量预计呈降势。 其次,环保促使再生铅行业优化升级,但行业仍处于阵痛期。大型增小型降成为行业趋势,行业集中化程度进一步加强,大型持证再生铅企业生产价格导向较明显;2018年1-8月产量131万吨,同比增5.37%,其中持证企业增幅超20%;2018年非持证产量预计将至30万吨。 2018年再生铅行业环保督查对行业新增产能释放和库存累计也造成较大影响。今年开年以来,环保风暴不断,中央及各省本身的环保督查,年初3月两会供暖季延长;太和工业区整改以及5月的长江经济带的固废排查;6月的环保中央环保组巡查;10月的京津冀及周边地区秋冬采暖季提早于10月启动;以降排为目标的2018-2020年三年蓝天保卫战相关文件也已公布。 2018-2019年再生铅新扩建处能较多,其中2018年预计新投产产能83.5万吨,但在产能释放过程中,环保仍是不确定性因素。 另外,近年来沪粤社会库存处于去库存状态,其中虽存在贸易活跃带的转移,例如广东市场因下游搬迁,市场活跃度下降,而江浙地区因需求集中,长兴无锡贸易体量上升,但原生铅、再生铅供应持续受环保影响,使2018年沪粤两地库存维持低位,为当前铅价上涨创造的条件。

展望后市

综合来看,原生铅产量下降、再生铅行业处于产业结构升级状态,铅供应青黄不接,预计2018年铅市过剩将明显收窄,但因消费增速放缓,加之外围宏观环境的不确定性增加,SMM预计下半年伦铅运行区间在1885-2380美元/吨,沪铅为17000-20000元/吨。


  • 关键字:

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。