安倍经济学“’三支箭”射空,“直升机撒钱”政策必定流产原油沥青

中亿财经网 / 专栏 / 机构专栏 / 原油沥青 / 来源: 作者:金誉财经 阅读量: 发布时间:2016-08-22
2016年,世界仿佛进入了黑天鹅时代,前脚英国公投脱欧,后脚土耳其军事政变。当然日本也未逃出魔爪,“安倍经济学”并没有成功的将日本从经济危机中解救出来。“安倍经济学”的超宽松货币政策虽然吸引了大量海外“投机”资金涌入,但并没有吸引到“投资”资金。这一观点似乎在影射“安倍经济学华而不实”。

2016年,世界仿佛进入了黑天鹅时代,前脚英国公投脱欧,后脚土耳其军事政变。当然日本也未逃出魔爪,“安倍经济学”并没有成功的将日本从经济危机中解救出来。“安倍经济学”的超宽松货币政策虽然吸引了大量海外“投机”资金涌入,但并没有吸引到“投资”资金。这一观点似乎在影射“安倍经济学华而不实”。

明眼人都看得出来,“安倍经济学”失败了。但谁也没想到,安倍不仅不承认失败,还要把“三支箭”再射一遍,而且是“直升机撒钱”式的。“安倍经济学”失败后,日本政府计划发行更多的40年期公债,则越看越像正在对债务进行某种货币化。日本央行现在买入政府每年新发行的全部30万亿(兆)日圆(2,991亿美元)公债。在某种意义上,与直升机撒钱具有同样的效果。中间则是日本政府宣布准备“直升机撒钱”的货币再宽松政策。不过学界对“直升机撒钱”一直都有争议,一些经济学家担心此举会引发恶性通货膨胀以及失控的货币贬值。

这次日本的再宽松政策能成功吗?

现实是,无论政策再怎么宽松,既不能阻止日元的升值,也不能解决通货紧缩和经济停滞,所能带来的无非是资产价格波动。自去年下半年来起,全世界表现抢眼的货币只有两种,美元和日元。美元走强,是因为美国经济表现强劲,无论经济增长率数据,还是就业数据,都是发达世界经济体唯一的亮点。然而,日本经济的表现无论如何也不支持日元升值。目前看来,日元升值最可能的逻辑就是资本回流说,即由于日本长期的宽松货币政策,国际投资者会借入日元,兑换成其他货币去投资;随着中国经济放缓,全球黑天鹅事件频发,国际投资者开始减少投资,将投资货币兑换成日元偿还日元借债。如果这个逻辑成立,那么日元汇率的决定权就不在日本央行手里,而在流动的国际资本手中。日本一再宽松的货币政策虽然可以在短期内促使日元再次进入贬值区间,但长期看,对日元的走势无效。

日本长达二十年的通货紧缩和经济停滞,从表面看是因为经济达到高原水平,以及人口问题,从本质上则是“破坏性创新”过程的破坏。相对美国,日本在产业升级、企业更替和劳动力资源的再配置上都极为迟缓。美国出现了电商、搜索引擎、页岩气等新产业,日本还是电子产品打天下;美国不断有亚马逊、谷歌、特斯拉这样的新企业吸引全球目光,而日本的企业,至今还是索尼、三菱等在支撑市面;美国的非农数据可引起全球市场波澜,这个数据总有出人意料的地方,日本就业数据则少有人关心。旧行业不能衰落,大企业不能破产,新的经济增长点很难出现在这样的国家里。对这些结构性的、长期性的问题,无论货币政策还是财政政策,不仅无效,而且有害。然而,如果安倍政府一意孤行,强行执行再宽松政策,那么最终的结果将会是爆发系统性风险。

本人认为宽松的货币政策或许对短期内的危机事件有缓解作用,但没有有力的证据证明,它对长期的经济增长也是有效的。允许企业破产,而非释放贷款输血僵尸企业,建立具有流动性的劳动力市场,不断创新出新的经济增长点,这些才是经济长久活力的来源。

文/宏明谈金,添加本人V信:hmtj666,共同交流。本人对现货(白银,原油,天然气)等投资理财也有独特的见解,希望与有志之人共同探讨学习。

 

 


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