暴风雨前的宁静 今晚耶伦究竟会做什么?原油沥青

中亿财经网 / 专栏 / 机构专栏 / 原油沥青 / 来源: 作者:金誉财经 阅读量: 发布时间:2016-08-26

暴风雨前的宁静  今晚耶伦究竟会做什么?

  

  全球关注联储局主席耶伦(Janet Yellen)今晚11时于Jackson Hole央行年会的发言,期望她对储局9月抑或12月加息有所暗示。这篇文章具有一定参考意义。

  

  自从前主席伯南克(Ben Bernanke)先后于2010年及2012年年会上,向全球释出储局将会买债的讯号,变相令这个原意让全球央行银行家及商界人士进行学术交流的场合,升格为举世瞩目的央行活动后,储局主席会上的一言一语,难免被市场无限放大。

  

  美联储这次研讨会可能提供或影响美元走势的官员们对美国经济状况的看法,或者提供有关央行计划何时加息的线索。华尔街情报恐惧与贪婪指数显示,全球市场前一交易日恐惧与贪婪程度几无变动,这可能预示着市场即将迎来大幅波动。

  

  美联储主席耶伦近期鲜有露面,这可能会放大其周五在杰克逊霍尔年会上讲话的重要性。

  

  同时,近期美联储其他官员释放的加息信号已令市场困惑不已,如果耶伦的演讲听起来不像是对经济充满信心,也有可能推动市场走高。美联储曾表示年内或加息两次,但市场预计加息一次都困难。

  

  据智通财经了解,美银美林全球经济研究主管Ethan Harris称,此次演讲会上,耶伦可能只是重复美联储以前的观点。虽然美联储有意加息,但未说明是何时。更有趣的是目前美联储其他官员的观点,从上周开始,已有多位美联储官员释放不久就要加息的信号,他们谈论目前的经济状况可以支持加息,那他们真的想守住2%的通胀目标吗.

  

  最近旧金山联储主席威廉姆斯提出,在货币政策上进行两个转变以应对低利率:提高美联储目前2%的通胀率目标,或以某种形式的名义国内生产总值(GDP)目标替代当前通胀率目标。他表示,这两个举措将为联储提供更多的降息空间以应对经济下行,但都要付出代价。

  

  威廉姆斯的观点令债券市场投资者感到困惑,因为美联储目前2%的通胀目标都尚未达成。

  

  随着多位有投票权的储局官员表态支持今年内加息,以及有三分二(8家)储行支持加贴现率(discount rate)至1.25厘,为去年12月加息后首次过半数,即地区储行也支持再次加息下,今年加息其实只剩9月抑或12月的悬念。因此,耶伦讲话更值得关注的地方,应是在官员眼中,美国具备甚么加息条件?

  

  耶伦上台之后,基于美国经济复苏未如人意,失业率及通胀(核心个人消费开支指数)两个过往被视为储局加息的“硬指标”已不再有效,故局方日后于利率正常化的过程中,采用甚么指标仍然成谜。

  

  不过,有别于去年首次加息,若储局“两度加息”的话,自然应该向外透露加息准则;纵使局方不能明确指出准则,也应说说外间可如何观察,或是下一步行动的出手考虑。否则,让市场单方面解读官方信息,只会徒添不明朗因素,对市场、经济及环球也非好事。

  

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