全球汇率战继续升温 美国再遭狠手 接盘侠何如?原油沥青

中亿财经网 / 专栏 / 机构专栏 / 原油沥青 / 来源: 作者:智信财经 阅读量: 发布时间:2016-09-20
美国市场正在焦虑等待美联储加息,日本市场却在等待新一轮的量化宽松。日美央行发布消息的时间差不多,货币政策却日趋分化,“分道扬镳”。

全球汇率战继续升温 美国再遭狠手 接盘侠何如?

引子:美元一直以来都被视为一座避风港。当几乎每隔几年就要发生一次的金融危机席卷全球时,投资者通过购买美国国债规避风险。因此美国是少数几个在大萧条中货币还会走强的国家之一。即使是在2008、2009年极其糟糕的金融危机之时,美元也是全世界大多数投资者最安全的资产投资选择。这就是为什么美元被称为世界储备货币。

素来有着全球最安全资产美誉的美国国债,近一年以来境遇不佳!为预防金融风险,全球央行纷纷减持美债,以增加美元流动性。据美国财政部最新发布的国际资本流动报告,我国7月减持220亿美元美债,减持规模创近三年来最大降幅。沙特7月减持美债至965亿美元,爱尔兰、巴西央行也纷纷减持美债行列。值得关注的是,美国6月国际长期资本流入1039亿美元,7月增加到1406亿美元,各国央行抛售美债时,私人资本充当接盘侠。日本甚至增持美债690亿美元,稳居美债第二大持有国地位。

这是为什么呢?因为中国近四万亿美金的外汇储备,无论是购买欧债还是美债,都会受制于人。与其被外汇市场的大起大落折腾得年年亏损,不如让暗亏变为“明亏”。把亚投行干脆办成了“世投行”,就是要用钱买一个大国、强国。当然,所谓不赚钱,最终是要赚大钱的,——即使从消化国内过剩产能的角度讲,也应该干。

全球QE,货币竞贬,并不能拯救欧洲和日本,因为他们并不具备美国嫁祸全世界的基本条件。尤其是日本,“安倍经济学”归根结底是日本政府从日本民众手中把财富拿走,然后制造出经济繁荣的阶段性假象。日本经济必会因此长期受到伤害。日本经济出现危机,美国完全可能借机低价收购日元资产和日本在境外的资产,然后稳住日本经济后,再推升日元汇率,最后获利出逃。所以日本背后捅刀子。

美国负债累累,曾经一贯追随美国的日本不仅没“慷慨解囊”,反倒背后捅刀子。其实,我们知道,美国和日本的关系一向被人们视为主子与仆人的关系,日本一直是美国为重返亚太平衡的一颗棋子,也是美国剪羊毛的对象。

然而,这次剪羊毛却没有那么顺利了,日本经济受到英国脱欧的波及影响,安倍经济学宣告失败,经济一度下滑,此时充当牧主的美国发现自己养的这头羊已经没有羊毛来剪了。日本也开始不听主人美国的话了,开始违背他的意愿了,这不,从减持美债就可以看出来。数据显示,日本6月单月抛售了94亿美元的国债。

这与美国期望的正好相反。美国希望日本继续为自己量化宽松注入更多资金,分析认为,对美联储来说,日本央行召开的会议将会是一个非常有趣的政策引入点。美联储希望日本央行能够向自己的量化宽松计划继续注入更多资金,但日本央行却开始减少注入资金的规模。这种情况跟马里奥·德拉吉所说的情况非常相似。

更为有趣的是,美国市场正在焦虑等待美联储加息,日本市场却在等待新一轮的量化宽松。日美央行发布消息的时间差不多,货币政策却日趋分化,“分道扬镳”。

谁对美国下手最狠?

虽然众多央行都在抛售美债,但其实抛售最狠的还是中国。随着中国经济的崛起,中国经济在国际地位上占着举足轻重的位置,中美之间的经济战争现在愈演愈烈。中国这次对不像往常一样坐以待毙,而是主动出击直接命中美国“要害”。

中国抛售美债主要是平衡人民币贬值的压力。招商证券固定收益研究主管孙彬彬认为,中国面临外汇贬值的压力,通过减持美债,来平衡资产负债表,"过去中国的外汇占款持续流入,央行有大量的美元去购买美债,但现在资金流出增多,所以要减持美债。

外媒报道称,美国市场人士倾向于相信,中国央行大举减持美债是为将来支撑人民币汇率而做准备。作为世界第二大经济体,中国将会动用多大体量的外汇储备来支撑人民币汇率另分析人士担忧。

而另外一些国家,例如沙特阿拉伯,则是为了抵消石油美元贬值而提供资本以及填补本国高涨的财政赤字。

接盘侠鹿死谁手?

正当人们对中国抛售美债错愕不已,甚至认为中国找到了对付美国的武器时,有评论认为,是你想太多了,根本没那回事,有的是人接盘。

那么,谁是美债的接盘侠呢?为避免又一次金融危机的发生,现在对金融机构的监管愈发严格,这使得金融机构大量购入低风险、高评级的债券资产,而美国国债就是一个很好的选择。同时,共同基金也大量购入美债,以平衡投资组合中股票和其他高风险资产。

但美国也不能得意的太早,不要认为不管中国怎么抛售,总会有接盘侠来购买美债避险。其实,美国不得不面临的现实是,如果在外国机构抛售美国国债的同时个人投资者也停止买入美国国债会发生什么?答案是,美联储可能会对更多的国债进行货币化,也就是量化宽松计划。但事实表明,美联储仍存有在未来数周或数月加息的幻想。

总结:汇率战从来就没有停止过。有巴黎和会是因为有一战,有开罗宣言是因为有二战。而中美之间需要有新的“布雷顿森林协议”,但在此这前,必有一番汇率恶战。

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