美国国债遭海外央行疯狂抛售,中国出手了!原油沥青

中亿财经网 / 专栏 / 机构专栏 / 原油沥青 / 来源: 作者:智信财经 阅读量: 发布时间:2016-09-20

美国作为曾经的世界第一大国,不管是经济,还是军事,美国国债素有最安全资产之称。随着经济持续低迷,美国近况不容乐观,最明显的就是其国债遭外界疯狂抛售。

美债

一个月之前,美联储更新了国债持有情况:

外国央行持有的美国国债数量大幅减少,减少超过170亿美元,总量至2.871万亿美元,为2012年以来的最低水平。 一个月之后,这一数字进行了更新。外国央行正在加速抛售美国国债,上一周抛售2750亿美元的美国国债,为2015年1月以来的最大单周跌幅,整体持有量达到2.83亿美元,为2012年以来的最低点。

2012年1月至2016年8月,外国央行持有的美国国债总量走势图。 除了美联储的数据,最新公布的美国财政部国际资本数据月度报告也显示,上个月开始的这一情况正在加速。

国债

一个月前,我们就曾经指出美国国债总量在过去12个月的减少幅度非常明显,在2015年7月至2016年6月间的12个月中,外国央行抛售了3350亿美元的美国国债,这是前所未有的规模。 一个月之后,根据最新的月度数据,7月,这一数字从一个月前的3350亿美元上涨至3430亿美元,过去12个月中外国央行抛售了超过三分之一的美国国债。 2001年至2016年,外国央行交易的美国国债走势图。 根据市值计算,中国毫无意外的是美国国债最大的抛售国。7月中国就抛售了220亿美元的美国国债。中国持有的美国国债总量达到1.219万亿美元,为2012年以来最低水平。 2012年7月至2016年6月,中国持有的美国国债总量走势图。 越来越明显的是,外国央行,主权财富基金,基金经理以及其他持有美国国债的官方机构都在以前所未有的速度抛售美国国债。一些国家,例如中国是为了抵消本国货币贬值的压力;其他国家,例如沙特阿拉伯是为了抵消石油美元贬值而提供资本以及填补本国高涨的财政赤字。

美国国债

昨夜今晨,美国财政部公布了截至7月末世界各国持有美国国债的情况,

这个新闻有以下几个点看:

1、过去一年,美国之外的央行抛售美债规模达3430亿美元,创纪录新高。

2、7月份中国央行大幅减持了220亿美元的美国国债,使中国官方持有的美国国债规模降至2012年以来的新低(见下图)。但中国持有美国国债的规模,仍然位居第一。

K线图

上图:中国持有美国国债量的走势图。

3、日本增持了69亿美元的美债,持有量仍然位居第二;英国减持了228亿美元的美债,减持规模超过中国;7月,其他减持美债的主要国家包括:沙特、俄罗斯、加拿大、挪威。

数据分析

上图:美国财政部公布的主要国家持有美国国债情况,单位为10亿美元。

那么问题来了:世界各国央行为什么在过去一年里大幅减持美国国国债?中国突然大量抛售美债,真正的原因是什么,是中美在美国大选年的战略博弈所致吗?

其实,中国抛售美债和世界其他国家央行抛售美债一样,根本原因都是因为美元持续走强所致。而美元走强,背后是美元经济的复苏,和美元进入加息周期。

2008年次贷危机引发全球金融风暴之后,美联储有一个持续降息、购债的过程,由此“印出了”大量的廉价的美元。这些钱为了追求高回报,蜂拥进入全世界各地,被各个央行通过发行本国货币的方式购买。央行拿到美元之后,为了保值,只能购买大量的美国国债,这好比是涨潮的过程。

等美国经济率先复苏,开始进入加息周期,大量热钱开始回流美国,有的在美国找投资机会,有的归还给了银行。这就形成了美元在全世界的退潮。比如你现在觉得中国的房子太贵,投资美国的房产更有价值,你就会找银行换汇,然后使用每人每年5万美元的额度汇出去。这时候,国内美元的需求量就增长,央行需要不断卖出美元,买入人民币,这同时构成了人民币的退潮。

为了维持人民币的流动性,央行就需要降准,或者通过其他方式投放货币。另一方面,央行手里的美元资产不断减少,也就是外汇储备减少。这时候,为了应付需求,就需要卖出美国国债,变现成美元,应付国内需求。

所以,各国央行卖出美国国债的过程,恰恰是他们的国民、企业增持美元、美国国债、美国房产的过程。正常情况下,各国央行抛售美国国债,不会打压美国经济,而只是美国经济向好的一种被动反应。

数据分析

上面这个表格,是中国央行公布的“货币当局资产负债表”(点击图片,可以放大)。红框里的数据,是中国的外汇占款,在不断减少。由于中国过去20来年的货币发行方式,就是锚定美元的外汇占款,所以,这个数据的下滑,会导致基础货币的下降。

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