美元作为“储备货币”,霸主地位还能站稳吗?原油沥青

中亿财经网 / 专栏 / 机构专栏 / 原油沥青 / 来源: 作者:智信财经 阅读量: 发布时间:2016-09-21
所谓“储备货币”是指被多国政府或机构大量持有作为外汇储备的货币。二战结束后成立了布雷顿森林体系,在这一体系中美元与黄金(1319.90, 2.10, 0.16%)挂钩,美国承担以官价兑换黄金的义务。各国货币与美元挂钩,美元处于中心地位,起世界货币的作用。

说到这个问题,那么我们先说一下“储备货币”。

所谓“储备货币”是指被多国政府或机构大量持有作为外汇储备的货币。二战结束后成立了布雷顿森林体系,在这一体系中美元与黄金(1319.90, 2.10, 0.16%)挂钩,美国承担以官价兑换黄金的义务。各国货币与美元挂钩,美元处于中心地位,起世界货币的作用。

布雷顿森林体系建立了国际货币基金组织[微博](IMF),旨在保障国际货币体系稳定、监督美联储维稳美元,并保证美元按照官价35美元/盎司价格兑换黄金。因此各国对持有美元作为交易目的的信心“堪比金坚”。

不过美联储并未维持布雷顿森林体系的承诺,而IMF也并未迫使美联储持有足够黄金,保证黄金35美元/盎司的定价承诺。美联储在上世纪60年代末受到他国责问,先是法国,随后是其他国家。直到其黄金储备量太低,除了对美元重新估价别无选择。1971年9月,尼克松总统宣布美国不再维持美元和黄金之间35美元的交易价格,彻底放弃金本位。

不过美元因在结算国际贸易账户时起到有效作用,依然被各大贸易国持有,美元的地位也无可撼动。

一种在国际贸易中起到有效作用的货币需有两大特征。首先是由大贸易国本身发行。其次,该货币要能像商品一样保值。德国马克保值能力更佳,但德国贸易规模无法匹敌美国,因此各国对马克的需求不及美元。当然心理因素同样提振了市场对美元的需求,因美国被看做战后西方对抗共产主义集权国的军事保护者。

今天我们看到形势变化初现端倪。美联储大规模印发美元,削弱了美元对其他商品的购买力,导致许多贸易大国在必要时使用其他货币。比如杜邦公司结算许多国际账户时使用了人民币和欧元。而其他国际企业也有使用他国货币用于贸易结算的需求。尽管如此,有一大因素帮助美元保持其储备货币需求,即他国货币也相应贬值,比如日元,QE不仅局限在美国。

有证据显示中国明白美元的地位危如累卵;中国已增加黄金储备且要求实施控制,避免黄金流出中国。若中国将人民币与黄金关联,则全球对人民币的需求上升,对美元的需求将下降。实质上这意味着全球贸易大国将减少美元的持有量,海外持有的美元将回流至美国经济,导致美国物价上升。至于升多少则很难说,但需谨记的是,海外持有的美元数量与美国国内持有量相当。

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文/杰哥理财:jg6690


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