李爱民:给私募股权投资基金更多的退出渠道人物访谈

中亿财经网 / 人物访谈 / 来源:中亿财经 作者:xc阅读: 2016-01-27
尽管新三板、注册制以及多层次资本市场逐渐完善,但未上市公司的股权流通,也就是“投资退出”,依然是国内各大风险投资公司最为棘手的难题。在近日举办的第一届中国股权投资退出论坛暨潜力股平台发布会上,中国风险投资有限公司合伙人李爱民就呼吁,需要给私募股权投资基金更加多元化的退出渠道。

李爱民表示,总的来讲,2015年的私募股权投资发展依然很旺盛,2015年共有2249支私募股权投资基金完成募集,这两千多支完成募集的基金里,可能大部分不是VC,实际上在新三板推出后,关于新三板定增、围绕三板的基金很多,当然还有围绕IPO的等等。

李爱民称,中国的VC/PE投资对流动性有迫切需求。其个人认为在中国下一步,募集基金将会越来越困难。除了我国经济处在新常态以外,还有很多其他的原因。简单的说来,主要有三点:第一是周期长,VC基金一般要7年;第二是出资起点高,我们公司募集基金单位的出资一般是1000万以上,相对来讲一次性出资比较高;第三是被投资项目难以提前确定,往往是没有项目,你拿项目跟人家说,但是当真正募集完以后,投资的项目和原来跟人家说的是两回事儿,这是私募股权投资行业很大的特点。

李爱民称,实际上基金募集都难,但是在中国相对更难,为什么?有三个原因:第一,追求短期效益,是中国现在的一个普遍的价值取向。政府也是一年一变样,三年大变样,我们的投资人,包括我们的企业家,实际上也是如此。第二,是政策的不确定性,导致长期的投资缺乏安全感。最典型的就是我们的IPO,今天开,明天关,我跟领导讲,一直开没关系,一直不开也没关系,最怕的是今天开,哪一天关了我们不知道。这种不确定性,导致我们对长期投资的安全感是很差的。第三,我国股权投资市场LP的结构有问题,我们的LP以企业为主,占了62%,而在美国,大部分是机构投资者。但是中国的企业其实是不太适宜做LP的,因为中国LP的特色是要求快。

因此,李爱民表示,股权投资迫切需要多元化的退出渠道。如果我们的退出渠道通畅一些,就有可能让我们的融资更容易一些。

当然,李爱民也表示,我们现在的资本市场改革步伐其实是很快的,客观来讲中国资本市场的改革的步伐,相比其他行业、其他部门,是最快的之一。但是即使是新三板的推出,新三板做市,主板市场的并购重组流程优化等等一系列利好,依然不能满足股权投资退出的需要,我们迫切的需要一种其他退出渠道作为补充。(证券时报 记者 曾福斌)

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