2016年大宗商品是否有转机?市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-02-03
黎明前最黑暗,2016年大宗商品是否有转机?

        文 新浪期货编辑许孝如

2015年大宗商品陷入跌跌不休的怪圈,产能过剩与需求不足,让大宗商品如同绑上了石头沉入水底丝毫看不见一丝亮光,统计显示铁矿石、焦炭、橡胶等多个大宗商品价格已经较2012年跌去近70%,期镍价格更是仅为2007年的一成多。全球股市纷纷进入技术性熊市,新兴国家货币恐慌性贬值,国际油价跌破30美元历史大关,投资者纷纷抛售手中资产,有人说经济危机来了,确实从某些指标来看,已经处在经济危机的边缘,但是真正的经济危机毕竟是小概率事件,但是困扰我们的是 2016年我们该投资什么?已经熊了五个年头的大宗商品,今年会有转机吗?

上个月和几个研究黑色系的前辈朋友聊起了产业链上实体企业的情况,大家一致认为黑色离底部已经不远了,目前所有企业能压缩的成本全部都压缩了,现在大家都在比拼谁先破产,谁能坚持到最后看到曙光,他们多次去环渤海的钢铁和焦化企业考察,基本面不用多说,剩下的只是能坚持多久。

黑色真正的底是由上游的原材料决定,谁也不敢说底部在哪儿,但是大家已经不敢在大举做空了。焦煤、铁矿石、螺纹钢等商品,上个月一度上演了久违的逼空行情,一位微博上的黑色研究专家发出感叹,空了三年的黑色终于到了放手的时候了。

最近索罗斯在接受《经济周刊》的采访时说,“黎明前总是最黑暗的,从危机中寻找机会”,与巴菲特的名言,别人恐惧的时候我贪婪的投资逻辑一样,那么我们还该恐慌吗?

从整个大宗商品行业来看,目前利润最低、价格最低、亏损最严重的应该是建材类(如玻璃)、钢材类,这是与中国房地产市场关系最密切的,虽然一线城市房价坚挺中看涨,但是二三线城市从中长期来看不容乐观。

房地产市场进入去库存阶段,去库存就意味着没有新增,也就是没有需求。工业品主要看需求,需求不足再叠加09年4万亿让当年很多中上游产业链上的企业误以为需求旺盛,有的企业甚至借贷来迅速扩大产能,最后价格一步一步下跌,被迫压缩成本、降低价格、减少产能、最后奋力一搏结果就是破产或者熬过寒冬。 

客观的说去库存是一个艰难而漫长的过程,但是近期来看政府正在加快供给侧改革,对资源性行业 “僵尸企业”的清理也首次划定了时间表,银行业限贷等举措陆续出台,这让投资者似乎看到一丝“曙光”。

如果说政府真的力推供给侧改革的话,那么产能下降应该是一个快速的过程,因为中国的大部分国有企业其实是盼望着减产去产能的,因为很多企业只要生产就在亏损,对他们也没有什么好处,只是缺少一纸红头文件而已,接到命令他们会迅速的关闭产能,去库存其实会比我们想象的速度要快。

那么我们再从宏观上梳理一下大宗商品去库存的逻辑:

第一,率先触底应该是黑色产业链上下游产品包括钢材、铁矿石、煤炭等,还有建材类;

第二,化工行业应该第二个触底的,触底的标志要看原油,原油止跌回稳,化工行业将逐步触底,有人说化工品可能先于原油触底,因为国内产商的挺价以及国内外的价差等原因;

第三,最后触底的应该是有色金属,有色金属到目前为止相对来说是大宗商品里面经营和利润最好的,尤其是铜,目前利润依然客观,铝是亏损最严重的金属,金属目前已经在减产。

所以,总体而言,我们目前的情况应该处于大宗商品下跌的后半截,所以无需恐慌,而应该像索罗斯说那样在危机中寻找机会。那么今年大宗商品投资有哪些机会呢?

首先,不要盲目抄底和做空,尤其是工业品和化工品,什么时候反转,标志是黑色系企稳反弹和原油触底,但这些都需要时间来验证。长线策略可以做多原油,30美元以下可以买进长线持有,跌破20美元可以在加一部分,随着美国页岩油的持续减产,原油在30美元以下的时间不会太长。

第二,今年的主要机会要看农产品(15.14, 0.23, 1.54%),其实从去年7月份开始,就有一部分资金开始抄底农产品,但是现在来看基本上被套住了,但是近期又有一部分机构开始抄底农产品,我们说农产品价格看供应,目前来说一方面农产品除了白糖以外大多也都处于历史低位,近期做多农产品主要是看好春节假期的消费,另一方面就是天气,整个厄尔尼诺天气对农产品都有比较深的影响,尤其是像东南亚棕榈油的价格,厄尔尼诺效应在去年的12月份达到顶峰,大约会在今年一季度结束,然后一般会伴有有拉尼娜现象,拉尼娜将对美国和阿根廷的大豆影响较大。所以今年最好的机会应该是在找准机会投资豆粕、棕榈油、白糖等农产品,时间最好是在2016年的5到6月份,受拉尼娜影响,国的天气可能在6-8月份出现明显的干旱。

简单来说,目前投资农产品的逻辑在于一是处于历史地位,第二今年可能出现的天气因素利好农产品。(新浪财经)

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