基本面好转 甲醇期货大幅贴水现货市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源:和讯网 作者:中亿财经网-马晓敏阅读: 2017-01-09
中亿财经网1月9日讯,2016年年初,在原油价格上涨、供需紧平衡的共同作用下,甲醇期货价格开始上行。随着利多因素的兑现,2016年年底,甲醇多头获利了结,价格大幅回调。
基本面好转   甲醇期货大幅贴水现货

中亿财经网1月9日讯,2016年年初,在原油价格上涨、供需紧平衡的共同作用下,甲醇期货价格开始上行。随着利多因素的兑现,2016年年底,甲醇多头获利了结,价格大幅回调。截至2017年1月6日收盘,甲醇主力1705合约报收于2646元/吨,较高点下跌334元/吨,跌幅为11.21%。

虽然甲醇期货价格大幅下挫,但是现货价格在基本面的支撑下相对抗跌,甲醇期货的基差持续扩大。截至1月6日,江苏地区甲醇现货均价为3060元/吨,较期货主力合约升水414元/吨,属于极高的水平。在这种环境下,如果甲醇现货价格不出现大幅下挫,那么期货价格继续下跌的空间就非常有限。

下面来看看甲醇现货价格是否具备大幅下跌的可能。

2016年国内甲醇价格持续上涨,进口甲醇价格优势显现,进口套利空间被打开。进口量持续上升,价格进一步上涨受到抑制,这是近期甲醇价格下跌的主要原因。不过,随着2016年12月中旬甲醇价格的下跌,进口利润已经从上百元缩窄至几十元,进口积极性将下降,进而支撑国内甲醇价格。

基本面好转   甲醇期货大幅贴水现货

此外,前期甲醇价格持续上涨,西北地区的甲醇运输到华东地区,覆盖运输费用后,还有利润,刺激了西北甲醇货源流入华东。然而,由于华东市场价格的下挫,西北货源流向东部地区的国内贸易窗口将关闭,从而支撑甲醇价格。

进口量增加和西北货源流入是建立在甲醇价格高位的基础上,一旦甲醇价格回归到合理水平,其对甲醇市场的利空作用就将衰减。

库存端来看,由于消费表现良好,国内甲醇港口库存持续下降。截至2016年12月30日,华东和华南地区甲醇港口库存为42.4万吨,较12月23日减少0.6万吨,降幅为1.4%。其中,华东地区甲醇港口库存为28.1万吨,较12月23日减少1.8万吨,降幅为6.02%;华南地区甲醇港口库存为14.3万吨,较12月23日上升1.2万吨,增幅为9.16%。甲醇港口总库存持续下降,较2016年9月18日的高点萎缩45.7万吨,已经处于相对低位。

需求端来看,受环保检查的影响,甲醇传统下游甲醛和二甲醚部分企业被迫降低负荷甚至停产,这抵消了下游利润好转对需求的提振效应。不过,2017年国内将有大量的煤制烯烃投产,并且集中在上半年,甲醇的潜在需求增加。在这此预期下,不宜过分看空甲醇需求。

总的来说,甲醇供需情况非但没有恶化,反而有所好转,其现货价格不会大幅下挫。

通过上文的分析可以发现,甲醇基本面正在改善,特别是在煤制烯烃装置投产的预期下,甲醇现货价格很难出现大幅下挫行情。在目前期货大幅贴水现货的背景下,逢低买入是相对安全的操作,建议背靠60日均线入场多单,目标看至2850元/吨。


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