股权众筹还能迎来风口吗?风险窗口或要到来政经法规

中亿财经网 / 政经法规 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-02-18
经济观察网 记者 胡群 P2P的风正在减弱,股权众筹还能迎来风口吗?在经济进入“新常态”,诸多已融资项目迅速举步维艰。据一份数据显示,2014年拿到A轮融资的企业高达846家,但大多数已陷入困境。

         网贷之家数据显示,截至2016年1月底,网贷行业正常运营平台为2566家,问题平台达到1351家,1月新上线平台数量为59家,新增问题平台88家。新上线的平台数量,已低于新增问题平台数量。由于监管细则征求稿已经落地,预计2016年网贷行业运营平台或许不会大幅度增长。

中关村(8.99, -0.10, -1.10%)众筹联盟和融360大数据研究院1月12日联合发布的《2016中国互联网众筹行业发展趋势报告》显示,截止2015年底,全国正常运营的众筹平台达303家,全国众筹平台分布在21个省份。北京的平台聚集效应较为明显,有63家平台,其中38家为股权类众筹平台。

2015年12月25日,国务院政策例行吹风会上,《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》明确了2016年发展资本市场五项重点工作,股权众筹融资试点作为其中一项重点工作。证监会副主席方星海表示2016年将开启股权众筹融资试点工作。这为股权众筹行业站立在风口提供了可能。

  行业呼吁监管

国新办12月25日举行国务院政策例行吹风会,证监会副主席方星海和证监会市场部主任霍达介绍《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》的有关情况。方星海表示,2016年“战兴板”一定要推出,开展股权众筹融资试点,这项工作也是要循序渐进,2016年试点一定要启动,但是不会形成一哄而上的局面。

国内从2011年第一家众筹平台“点名时间”诞生,2012年新增6家。到2014年,随着互联网金融立在风口,众筹平台数量显著增长,新增运营平台142家,2015年新增125家。但这包括实物众筹、权益众筹等形式在内的泛众筹类平台。

然而,正如近来全国普遍遭遇的寒潮,立在风口未必能飞向天空,也有可能冻成狗。在新平台不断上线的同时,一些老平台因运营不善而纷纷停止运营,截止2015年停止运营的众筹平台达32家,其中2014年上线的平台倒闭最多,达17家,而2013年成立的平台停止运营的概率最高,高达34.48%。据融360统计的数据,目前正常运营的众筹平台中,股权类众筹平台数量最多,达121家,占全国总运营平台数量的39.93%,产品众筹平台为104家,纯公益众筹平台最少,仅有5家。

相对于P2P行业的迅猛和惨烈,股权众筹行业的发展已相对温和。

2015年7月18日,中国人民银行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》表示,股权众筹融资中介机构可以在符合法律法规规定前提下,对业务模式进行创新探索,发挥股权众筹融资作为多层次资本市场有机组成部分的作用,更好服务创新创业企业。股权众筹融资方应为小微企业,应通过股权众筹融资中介机构向投资人如实披露企业的商业模式、经营管理、财务、资金使用等关键信息,不得误导或欺诈投资者。

2015年9月,国务院发布“关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见”,支持众创、众包、众扶、众筹的持续健康发展。指导意见强调,汇众资促发展,通过互联网平台向社会募集资金,更灵活高效满足产品开发、企业成长和个人创业的融资需求,有效增加传统金融体系服务小微企业和创业者的新功能,拓展创业创新投融资新渠道。

业内人士评论指出,监管政策应尽快行动,向“有能力的代表性企业”开放,以P2P领域为前车之鉴,主动作为,运用政策工具引导股权众筹市场朝着正确方向前进,通过标杆企业带动行业规范发展。

  风险窗口或要到来

“领投+跟投”正成为股权众筹的投资模式之一。退出渠道主要是领投方带领退出,具体方式集中在IPO和并购。近年,新三板被放开后,其相较主板、中小板、创业板降低的上市要求,让股权众筹退出难度随之有所减小。但对于投资人而言,股权何时变现,或变现时间太久,这让众多跟投人持币观望,也制约了行业发展。

北京中关村管委会主任郭洪认为,“天使投资+合伙人制+股权众筹”正成为中国新一波创业热潮的主流模式,带动天使投资、股权众筹等业态发展。
  “股权众筹的投资期限较长,因此风险尚未暴露。”一位国有大行的互联网金融部门人士向经济观察网表示,按照PE/VC极低的成功退出概率估算,股权众筹的成功退出概率将低于PE/VC,由于投向小企业,因此投资回报率也将于PE/VC。

蚂蚁金服旗下的股权融资平台“蚂蚁达客”2015年于11月底上线测试版,但目前测试版主要定位于非公开股权投资。2016年1月5日下午,360退出众筹平台“360淘金”,正式进入私募股权领域。

北京大学副教授、金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩认为,股权众筹的融资者主要是小微企业,风险较高。而股权众筹的大众投资者经验少、抗风险能力较弱。所以股权众筹难有大的发展,互联网非公开股权融资更有发展前景。对众筹行业加强监管已成为现实,政策要求平台一方面要保护投资者的资金安全,另一方面还需要尽快实现平台的“正规化”、“规范化”。随着众筹行业发展的不断成熟,相信未来政府会还出台相关监管细则,保障众筹行业的稳定、健康发展。

据悉,2016年底将有一批众筹项目集中到期,股权众筹的风险窗口或要到来。(经济观察网)

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