王硕:2016年大宗商品现货市场全景解读人物访谈

中亿财经网 / 人物访谈 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-02-23
2015年匆匆结束,现货otc市场的清理整顿与以邮币卡为代表的发售模式的火爆形成鲜明对比,一边是冰天雪地,客诉成群,维权不断;一边是春暖花开,上亿打新,连续拉板。那2016年现货市场究竟该如何发展,这个行业又该何去何从,笔者将从大的政策环境到交易场所的具体管理办法,为大家一一解读。

2012年,为贯彻落实38号文,7月12号,国务院办公厅发布清理整顿各类交易场所实施意见,《意见》明确指出,严格执行交易场所审批政策,今后凡新设交易所的,除经国务院或国务院金融管理部门批准的以外,必须报省级人民政府批准。想知道一个交易场所的真假,是否正规,最直接的就是批文,即政府给了交易平台什么样的资质,什么样的营业范围,什么样的交易方式,什么样的交易品种,这些决定了这个平台的起点和高度。目前批文也是多种多样,有省政府、省金融办批复的,也有省商务厅批复的,有批准筹建的,也有批准开业的,五花八门,会员单位在选择平台的时候也要多多关注,看清到底是哪里批复的,它决定了你能和平台合作多久。

笔者一直在多个公开场合反复强调的一点,叫交易场所的属地管理,这个常常被忽略的一条却是整个行业发展的命脉,从最初的谁审批谁负责,到现在各地出台交易场所管理办法规定的“异地注册、本地运营或异地交易场所在辖内设立的经营性分支机构及各类交易场所开户代理机构均属于本办法管理范围之内,受到本办法条款之约束”,简单的说,就是地方政府态度决定平台死活,政府关系决定了平台的发展道路,不要轻信什么国资背景、国企控股,只要地方政府想停,只不过一句话的事情,何况很多股东也只是挂名而已,1%股份也叫股东吧?

对于37、38号文,也不必过于较真,在当时大的环境下所作出的决定,并不适用于已经发展壮大的现货市场,各地也出现了较多交易商以37、38号文告交易场所非法经营,非法期货出现败诉的情况,何况,与文件靠的上靠不上,违反不违反,还是全靠人说,政府支持发展,也就对此事睁一只眼闭一只眼。

说完了大的政策环境,接下来我们说说交易模式,目前市场主流的交易模式无非就是otc交易模式和发售交易模式,我们将分开一一阐述。

Otc交易模式外界一直被认为是对赌交易,但是笔者看来,该模式是绝对公平的交易模式,甚至比期货交易还公平。引入第三方价格,决定了价格导向不由人为控制,就和猜大小一样,50%几率,你要么猜涨,要么猜跌,对于交易商投诉中常见的喊反单的行为,笔者是不认可的。因为会员接单时是被动的,行情明朗的情况可能会给会员造成较大的损失,为了弥补且体现公平性,交易商交易时要付出一点成本,即手续费和点差(有的平台把点差融到手续费中)。对于各个交易场所交易价格的不同,在这里也稍作解释,国内现货价格=外盘报价*外汇汇率*转换系数*换算系数,每个交易场所采用的每一个乘数的不同决定了国内现货价格的高低,虽然每个平台报价不同,但行情走势大致是一样的,这点不用太过纠结。

针对Otc交易模式,各大交易场所对交易商入市门槛做出了相应提升,已原油价格为基础数据源的商品,保证金比例在2%-20%之间。最近江苏省金融办发布《关于进一步加强对引入第三方价格交易场所监管的通知》,从三个方面,对引入第三方价格交易场所提出了新的监管要求,即入市门槛提高至10万元,保证金比例调整为10%(经交易商申请可调整为5%),统一接入江苏省登记结算系统,加强所属机构管理和信访管理。江苏省作为现货市场龙头,始终走在行业前沿,此举无疑是颇具意味,首先要强调的一点是保证金的高低不是影响交易的唯一定律,在期货交易商,期货交易所规定商品最低保证金比例,期货公司可以根据实际情况进行上浮,即对不同的交易商可能有不同的保证金比例,保证金比例的高低,直白的讲就是要控制风险还是要超高收益,保证金比例高,抗风险能力强,保证金比例低,收益高的同时也承受着高风险,在搭配上最低10万元的入市门槛,此举不所谓不高明,即对交易商的资质进行了审核,同时又对交易环节进行了管控,先发制人,5%的的保证金比例将成为江苏省的交易基调和2016年的交易基础,20倍杠杆已经被许可。统一接入江苏省登记结算中心,则无疑给江苏省的几家交易场吃下定心丸,政府将成为你们的后盾,总的来说,江苏省不但会将现货交易行业合法化,更将支持这个行业越做越大。

对于交易商品,目前已原油为首,在多地省市金融办的要求下(其实就是交易商质疑太多,没有交易资质,没有现货交割等),原油品种纷纷倒下,只有不断的提高保证金比例,甚至明文规定不允许交易此类商品的情况,于是各个交易场所纷纷改头换面,推出原油的衍生产品,如燃油、沥青等,其基本数据源是一致的,为什么大家现在选择交易油、热衷于交易原油?其一是价格波动剧烈,投机性强;其二是交易时间长,全天22小时可以交易;其三是推介强,敏感度高,与生活息息相关,又处于相关事件的风口浪尖,公众接受成都高,所以仅存的可以交易油类商品的交易场所将迎来发展第二春,逐渐的发展壮大。至于其他交易品种,则优势相对较少,且时差关系,外盘开盘,正赶上我们的晚上时间,对于中国的投资者而言,白天才是做投资最好的时机,头脑清醒,思维敏捷。

发售模式是2015年全新兴起的、较为成功的交易模式之一,简单的讲,就是把证券发行的那一套全部照搬过来,配上有炒作意义的产品,企业既实现了销售目的,也解决了融资难题,而已在实体经济较为严峻的形势下,通过交易场所发售产品,对产品宣传造势、知名度都有较大提高,尤其对于目前A股市场的状况,对于投资者来说,也提供了新的投资、投机渠道,才会出现笔者前文提到的,春暖花开,上亿打新,连续拉板,但此模式的风险控制、退出机制、交易活跃度、模式吸引力都成为了摆在交易场所及行业人士面前的难题,很多交易场所都是昙花一现,人气迅速聚集,又迅速消散无疑成了行业发展魔障,行情的剧烈波动也给交易商带来了巨大的风险,击鼓传花而已。

接下来想和大家聊一聊客诉的事情,这个逐渐专业化、产业化的恶性肿瘤,成为了各交易场所和交易模式的拦路虎,目前,除江苏省明确可以采用引入第三方价格方式的交易模式外,其余省市的该交易模式都是含糊其辞,说到底,只不过是穿上了各式各样的马甲和棉袄,换个名字,换个词语,在得不到政府的肯定前,出现维权的唯一方式就是赔钱了事,不管是恶意的还是非恶意的,不管维权方式是什么,这种处理方式是把“超级双刃剑”,既伤害了会员的利益,又损害了平台的声誉,维权一旦成功,简单的复制就可以拖垮一个平台,就像洪水冲开堤坝,想要堵上那是不可能的事情,某平台最后甚至直接表明态度,亏损一律8折结算,这种处理方式无疑是抱薪救火,最后导致的是维权的人越来越多,平台口碑越做越差,因为世界上输不起,或者说叫亏损不服型的交易商太多了,他们无时无刻都想着怎么把钱要回来,形成了政府压平台,平台压会员,会员委屈,平台也委屈,双赢没摊上,双亏都有份的怪圈,所以笔者强调,与平台合作,政府关系,政府对这行业的态度才是至关重要的,其他的都是宣传方式而已,说到这里,不得不为江苏省点32个赞,政府明确态度+清算中心的方式,解决了平台的后顾之忧,也给该平台的会员单位打了一针强心剂,现在的会员单位,关心的不是在平台能赚多少,而是能赚多久,毕竟每转一次平台,损失是无法估量的,尤其是中小型会员。

2016年,大宗商品现货行业迎来崭新的一年,也将是整个现货行业发展最关键的一年,订立基调的一年,笔者也对今年大宗市场现货发展充满了信心,期待有更好的发展,如果大家有什么疑问或者想更深的沟通交流,请关注我的微信:xmzibuyu,笔者会针对不同的行业发展事件,做及时、全面的解读!(钱途网)

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