去产能路径初现大宗商品强劲反弹市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-02-27
一年一度的两会即将召开。此前2月22日中央政治局会议在讨论今年政府工作报告稿时提出,供给侧结构性改革将是今年工作的重点。

        在今年供给侧改革中,去产能政策不仅“打头阵”,而且目标明确。记者梳理发现,相关政策主要集中在钢铁煤炭去产能、房地产去库存、通过简政放权持续为企业减负、实施新一轮农村电网改造以补短板等方面。

事实上,2016年去过剩产能给大宗商品带来见底回升的机会,春节后,低迷的大宗商品终于迎来了一波反弹。

大宗商品迎来强劲反弹

近日,国家发展改革委副主任、国家能源局局长努尔·白克力在能源局表示,能源发展方式要从粗放式发展向提质增效转变,能源工作方式要从审批项目为主向推进改革和技术创新转变。与此同时,在能源消费增长减速换挡、结构优化步伐加快、发展动力开始转换的新常态下,“能源改革势在必行、刻不容缓。”

为落实供给侧改革,2月18日,国家能源局召开会议细化了去产能的任务。其要求,2016年力争关闭落后煤矿1000处以上,合计产能6000万吨。

“我国产出与需求的配置出现失衡是现阶段的重要特征。一方面,传统的供给出现严重过剩;另一方面,需求的提升又在一定程度上不能得到满足。而流动性陷阱的出现令货币传导失灵,在大规模投资拉动消费的方式同样不能奏效的情况下,从供给端入手改变供需失衡便成为当前经济运行中的一种不可回避的选择。”中大期货副总经理景川在接受《华夏时报》记者采访时表示。

景川表示,从供需两端看,在需求改变未果的情况下,改变供给端的产出自然成为重点。因此,在不放松对需求的拉动的传统模式下,增加供给端的改革,势必对整体上的供需形势产生影响。

随着去产能成为2016年供给侧改革的重头戏之一,春节前夕,国务院印发了钢铁煤炭等行业化解过剩产能实现脱困发展的意见。钢铁业的目标是用5年时间再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨,设置了环保、能耗、质量、安全、技术5条红线,达不到标准要求的钢铁产能要依法依规退出。

煤炭业的目标是:从2016年开始,用3至5年的时间再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。3年内原则上停止审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目;对13类落后小煤矿,要尽快依法关闭退出。

事实上,2016年去过剩产能给大宗商品带来见底回升的机会,春节长假过后,在钢厂复产后加速采购铁矿石的预期影响下,低迷的大宗商品终于迎来了一波反弹,尤其是在黑色系期货品种的铁矿石带领下出现暴涨行情。截至2月25日,今年以来,除铁矿石期货价格累计上涨9.64%、热卷上涨4.27%以外,螺纹钢期货价格上涨3.66%,焦炭、焦煤、动力煤、硅锰期货品种涨幅超3%,“中国经济经过多年的快速增长,如今已经步入到经济增速换挡期。从大宗商品的角度来看,价格的持续走弱主要归因于供给过剩惯性延续和需求减缓两个方面。因此,为解决供需矛盾,必须供给和需求两端都要抓。”新湖期货有限公司副总经理金玉卫在接受《华夏时报》记者采访时表示。

面对供给端的调节,金玉卫表示,这需要通过政策引导和市场化两种方式解决,特别是一些周期性行业在财政政策刺激下容易出现产能进一步扩张的局面,所以供给侧改革显得尤为重要。从长周期来看,供给侧改革对于扭转产能过剩和去库存有着深刻影响,实际上我们已经看到不少行业产能扩张步伐开始减弱,一些落后产能开始退出市场。

据记者了解,目前一些行业的库存已经处于低位,这也反映了供给侧改革产生了积极的效果。

“由于目前中国大多数行业都有着产能过剩的问题,且供给侧改革涉及的面又比较广,所以供给侧改革对于整个大宗商品中各个品种都有着或多或少的影响。而其中影响最大的主要集中在产能严重过剩、价格持续低迷、在经济转型后需求不会出现明显增长的行业。”金玉卫说 。

金玉卫表示,钢铁、煤炭、电解铝等行业是供给侧改革的重点对象,所以受到政策影响也更加明显。但我们需要注意的是,这几类行业本身又是全社会吸纳就业最为密集的行业,所以供给侧改革的后续配套机制显得尤为重要。

在供给侧改革的过程中,势必会引起市场上商品价格的波动,对于产业链的上下游都会带来经营风险的增加,利用期货市场平滑价格风险也就显得尤为重要。

呼唤农产品(000061)期权上市

自改革开放以来,指导“三农”工作的中央一号文件已经发布18次。最新的这份文件题为《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》(以下简称《文件》),对期货服务“三农”提出了新的要求,这意味着农业供给侧改革也被首次写入一号文件。

经过梳理,记者发现文件中提到诸多措施,比如改革完善粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度;继续执行并完善稻谷、小麦最低收购价政策。深入推进新疆棉花、东北地区大豆目标价格改革试点。不少业内专家表示,供给侧改革影响将贯穿2016年期货市场价格趋势。

“今年的五大经济任务是“三去、一降、一补”,强调通过供给侧改革,从供给生产端入手解放生产力,提高全要素生产率,有效改善供需错配问题,提升有效需求,进而达到去产能、去库存的目的。期货中所涉及的大宗商品,包括农产品在内,关键问题几乎都在供给侧,且几乎都是产能过剩,库存积压严重。农产品也是这样,不仅仅是粮食,棉花、糖等现在库存情况也如此。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越接受记者采访时表示。

针对农业的供给侧改革,景川表示,主要方向应该是在优化生产结构和区域布局上。随着经济的发展,食品消费也呈现出多元、多梯次的消费格局。

未来的水稻、小麦以及大豆玉米的种植将会从过去的简单食品消费转向多层次食品加工消费、生物科技消费以及与工业消费相配套的一系列消费上,而中国的“花园式”农业将被大规模产业化农业所取代,将更多地运用大数据以及云计算技术进行针对性的种植。

不过,虽然目前国内部分农产品已经有了较大的对外开放度,但也有一些农产品依然受到政策保护。从粮食安全的角度来看,对农业进行一定程度保护有其必要性。但过度的脱离市场也会使得部分农产品市场出现明显的扭曲,一些受政策保护的品种和市场化的品种在产业发展上出现相互挤压。

“例如目前玉米价格与国际严重背离,而国储库里又有巨量库存,难以消化。对玉米的价格的保护导致很多农产品的种植面积被玉米所替代,一些可以替代玉米消费的农产品以低价从国外进口,进而又挤压玉米等农产品消费,这导致中国农产品种植结构严重不合理。因此,农业的供给侧改革有利于农业发展更加合理,农业生产的结构更加科学。”新湖期货有限公司研究所所长李强在接受记者采访时表示。

李强表示,随着农产品价格波动已经成为农产品企业经营以及农民收益最大的不确定性因素,对冲价格波动风险显得尤为重要。单纯的期货已经远远满足不了市场的需求,而场外期权本身存在着较高的复制成本。因此,对于场内期权的推出市场呼声很高,尤其是推出豆粕等农产品期权上市对于扩大“保险+期货”试点,提升服务方面有着积极的作用。

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