大宗商品市场正处艰难阵痛期何处是价格底部市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-03-14
2015年,中国资本市场波澜起伏,A股从2000点启动的牛市以迅速转熊的方式让40万亿之巨的市值短期内蒸发。2016年,对于市场体制、监管方式、投资者保护、衍生品市场创新、交易模式创新等,这些金融创新与改革中相关的主要话题受到市场各主题的强烈关注。站在目前重要的十字路口上,市场更关心的是大宗商品价格的曙光在何处?价格的底部在哪里?

        商品市场延续涨势 交易所及时出手防风险

在过去一周黑色系暴涨暴跌轮番上演;3月9日,大商所调整铁矿石涨跌停板和保证金,3月9日结算时起,大商所将铁矿石品种涨跌停板幅度调整至6%,最低交易保证金标准调整至7%。自3月14日起,铁矿石品种同一合约当日先开仓后平仓交易不再减半收取手续费,手续费标准恢复至成交金额的万分之0.6。交易所方面为了更好地进行风险管理及时打出“组合拳”。

大商所新闻发言人对此公开表示,这些举措是为了提高市场抗风险能力,及早防范交易过热、防控潜在市场风险。该发言人表示,下一步,交易所将继续依规加强市场监管,持续强化对市场的监测监控,加强市场稽查工作,加大对违规违法交易行为的查处打击力度,维护市场良好秩序,有效防控风险,确保市场安全稳健运行和功能发挥,更好地服务产业和实体经济发展。


        大宗商品正经历阵痛期:价格的底部在哪里?

本周末在深圳举行的2016年中国资管精英大会上,上海鸿凯投资有限公司董事长林军在发表主题演讲时谈到我国大宗商品价格的研究思路。核心内容如下:

1.大宗商品的成本是重要的考量因素。大宗商品代表一种资源,是一种财富,也是一种我们生产必须的原料,这一点使其与股票的性质截然不同,因为股票退市后可能变成一张废纸,而商品属于实物,其价格一定有底价。所以这时确定商品的成本是底部价格非常重要的参考标准。对此,林军认为,一方面中国的很多传统的原材料生产企业,生产效率时高时低,而且多数以低下的生产效率在勉强生存。那么,大宗商品价格快速下跌时,这些企业由于习惯性的生产技术和方式、设备成旧等因素不能尽快提高效率。这样的结果就是企业难免会遇到利润下降,甚至出现亏损的艰难困境。

2.人工成本。从企业经营层面考虑,人工成本通常没有任何可以调低的可能性。

3.传统的大宗商品生产企业里面大多数有国企的背景,企业有比较硬性的规定,制约其无法利用期货市场来进行套期保值,只能接受生产的利润越来越低,甚至出现亏损,而企业自身束手无策。

综合以上因素,林军认为,从政策因素的角度看,最新公布的社会融资规模数据有所收缩大概率地受到春节假期因素的影响,所以宏观经济政策得效果更准确应该看3月份的情况,如果3月份春节以后各方面的生产、复工情况不好,4月中下旬才是政策密集出台的关键期。

因此,大宗商品可能还需要经历比较长的阵痛期,所以商品价格不是立马能够上涨的。至于商品价格何时能稳步上涨,还是要看后面4月份的一些配套的宏观政策,有没有实质性的利好。


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