纯苯跃上5000后何去何从大宗商品进入调整期市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-03-22
目前市场上纯苯价格已达5000元/吨市场预期目标,原油高频震荡,部分业内对后期市场上行空间略显看淡。
目前大宗商品市场上纯苯价格已达5000元/吨市场预期目标,原油高频震荡,部分业内对后期市场上行空间略显看淡。此波涨势上升动力在于上游,原油协同外盘提升带动中石化纯苯挂牌上调,粗苯涨势倒逼加氢苯跟涨,下游除苯乙烯外,多数慢一拍跟随上游涨势,但下游涨幅明显高于上游,虽下游亏损程度逐步缩小,但5000元/吨以上高位接货意向谨慎,市场继续上行还需要外盘和企业两轮驱动才可。

春节后的大宗商品市场,宏观面影响因素远远大于基本面。这波两会利好&原油外盘回升&炒作检修的石化产品群体暴涨盛宴,随着两会结束进入调整期,以消化前期涨幅为当前市场主要表现。

春节后纯苯产业链跟随大宗趋势集体暴涨

纯苯产业链各产品也得益于这波牛市,除苯乙烯近期略显高频震荡外,其他产品涨势如虹。如下表所示,除去粗苯市场特殊性,下游产品无论从涨跌幅到涨跌比明显高于上游纯苯和加氢苯。涨幅最为突出的当属己二酸和环己酮两个产品。

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下游涨幅高于下游 盈利情况逐步改善

下游的盈利状况也逐步改善,年初的多数下游产品深亏,目前多数产品已经位于盈亏线附近。如下表所示,其中己二酸和己内酰胺的盈亏亏损变化最大,这为中石化挂牌的逐步上调,奠定了下游基础。

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本轮上涨模式:上游倒逼下游

除了宏观因素外,春节后此波市场上升动力在于上游,原油和外盘提升带动中石化纯苯挂牌上调,粗苯暴涨倒逼加氢苯跟涨,而下游除了魔鬼苯乙烯自立门口外,多数慢一拍跟从上游涨势。

如上图所示,2016年1-2月部分时间段,外盘低于内盘,进口套利窗口打开,部分下游企业和进口商大量进口船货,导致2月底至3月船期到货相对集中,下游库存充裕。目前看,内盘盘价差有逐步缩小趋势,5000点位也到达部分业内心理价位,对其以上高位下游接货意向明显谨慎,这也表明业内对后期市场上行空间略显看淡。

目前方向仍在于原油和外盘,而动力仍把控于石化企业。从供需层面看,近期供给偏宽松,而远期供给偏紧。短期看,若按照惯常逻辑,若外盘涨,石化企业或跟涨;若外盘不涨或者小跌,石化企业或持稳稳市。但市场需要考虑的是,目前外盘和原油高频震荡,不按常理出牌成为市场近期特征之一,继续观察3月26日定价节点。


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