此轮大宗商品发弹4月到顶下半年再来主升浪市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-03-30
中国的产出缺口将于2016年4月份附近触底,而在产出缺口触底时,商品反弹第一波可能触及高点。大宗商品将迎来第一波主升浪的技术性回调。

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      以库存周期的逻辑来看,一波三折是在商品的第一波反弹时,其逻辑是来源于供给收缩。反弹之后一定会存在一个对未来需求从迟疑到确认的过程,这个过程将出现调整。一旦确认需求的可持续性,商品的上涨的主逻辑将从供给转向需求,从而进入主升浪。当经济进入滞胀阶段后,反弹的逻辑转向滞胀。

第三库存周期商品反弹的节奏

大宗商品反弹顺序和路径可简单总结为三句话:领先经济触底、滞后经济回落、上涨一波三折,其领先产出缺口触底顺序可。

以归纳为:糖=>铁矿=>石油=>铅=>黄金=>铜=>产出缺口=>铝;其滞后产出缺口触顶回落顺序可以归纳为:铜=>糖=>产出缺口=> 黄金=>铅=>石油=>铝=>铁矿。

商品熊市7年主跌段双低点的借鉴意义

虽然商品产能周期意义上的熊市将持续20年,但其核心下降期将在前7-8年完成,而在这7年的主跌段中,将在第5年形成第一低点,随后出现反弹,反弹后落后,确认7年最终低点。我们认为2016年就是7年主跌段的第一低点,而这个反弹将持续一年。1979年熊市中的两次低点(1982年、1986年)对本次商品反弹的借鉴意义最强。

商品反弹的一波三折的幅度与时间

经过上述检验和比对之后,主要大宗商品价格运动模式遵循“一波三折”:大宗商品领先经济触底后迎来一波持续3-4个月的25-30%的反弹;而后伴随着前期获利盘回吐、补库需求相继完成、经济出现滞涨担忧和等待需求复苏确认等因素,将出现一波持续约3个月的-12%的跌幅;伴随需求复苏和经济拉动,商品将迎来第二波持续6-12个月平均上升约40-120%的主升浪。

中美库存周期共振带来商品主升浪

中国的产出缺口将于2016年4月份附近触底,而在产出缺口触底时,商品反弹第一波可能触及高点。大宗商品将迎来第一波主升浪的技术性回调。但是,这一次的回调将是一个值得关注的介入点。背后的核心逻辑是源自于2016年5-6月美国第二库存周期触底,美国将迎来第三库存周期的复苏,届时中美需求复苏共振,商品的主升浪将于2016年下半年展开。


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