大宗商品最近发力这会是下一个赚钱的战场市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-04-07
在资产配置荒的当下,2016年前三个月吸引人眼球的除了一二线城市的房地产就属大宗商品了。

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       在资产配置荒的当下,2016年前三个月吸引人眼球的除了一二线城市的房地产就属大宗商品了。

斩断两年漫漫熊途,大宗商品最近突然发力,在3月初的两个交易日内,价格指数以每日6点的涨幅创下单日涨幅最高纪录。在赚钱效应下,嗅觉敏锐的投资者们开始“垂涎”大宗商品,蠢蠢欲动。 “ “四大金刚”轮番上涨,斩断“熊途”了吗?素有大宗商品“四大金刚”之称的原油、煤炭、铁矿石、黄金,最近一段时间形势大好,轮番上涨。

先是黄金在春节后市中报复性反弹,单日暴涨60美元,涨幅至16%。接着,原油3月初引领上升,一度上涨至每桶40美元,创高达50%的涨幅。澳大利亚铁矿石价格也达到每吨62美元,比两个月前涨了近70%。大宗商品第一季度的“竞相开放”让市场大跌眼镜。就在几个月前,大宗商品市场还是“哀鸿遍野”,揭竿而起、瞬息万变的行情让投资者也惊呼不懂。

在过去的两年里,大宗商品的走势可谓“无边落木萧萧下”。2014年大宗商品遭遇了2008年金融危机之后最严重的的暴跌,2015年颓势不改,在下跌的轨道继续滑行。

整个2015年,欧佩克基于抢占市场份额的考虑在减产与不减产之间僵持不下,大环境疲弱的境况下,令油价不断刷出新低;现货黄金在2015年年末收于每盎司1080美元,与2014年相比下跌近100美元也是苦不堪言;以铜为首的有色金属虽然曾在2015年初走出了一个小反弹,但是需求旺季一过,价格重新跌落在所难免;至于煤炭和铁矿石在经历了2014年的大跌后,局面死水一潭。

在宏观大环境整体疲软的状态下,大宗商品的低迷或许情有可原。除此之外,2015年下半年开始,美联储加息政策不断推进,12月政策“落地”,美元指数不断走强,美国和欧洲的经济复苏态势向荣。但是新兴国家经济的衰退却狠狠地拽了大宗商品的“后腿”,尤其是巴西和俄罗斯的低迷使大宗商品需求也同步收窄。

在进入2016年后的第一个季度中,大宗商品的全线飘红给市场打了一针“强心剂”,但是由此认定大宗商品就已斩断熊途或许还为时过早。

“ 美好时光即将重来? 虽然最近两年大宗商品垂头丧气,但是之前持续十年的特大牛市依然让很多投资者津津乐道、回味无穷。最近大宗商品“牛抬头”,让他们再次对这个市场充满了期待与渴望。

从2004年到2015年,大宗商品从牛气冲天到垂头丧气,走出了一个“倒U形趋势”。金价从2004年的每盎司350美元起步,在2012年冲至最高点每盎司1895美元后一路下滑,当下最新价格为每盎司为1254美元;原油的表现也不尽人意,原油从2004年每桶36美元逐步上涨,在2008年涨至每桶147美元,但是2014年的这波下跌行情中跌幅较大,从2014年开始元气大伤,“辛辛苦苦涨十年,一跌回到解放前”;铁矿石从2004年的每吨40美元开始涨,最高涨至每吨200美元,现在最新价格为每吨50美元。

从中可以清晰地看到,大宗商品在十几年的时间里经历了从高峰到低谷,而价格的起伏震荡对于曾经抱有做多思维的投资者而言无疑是“悲从中来”。在这种背景下,投资者对大宗商品王者归来抱有期待也实属正常。

“ 反弹事出多因,基本面仍薄弱对于大宗商品的此番反弹,市场上的反应是多样的,有专家认为是经济全面复苏的内力推动,但也有机构认为仅属于周期性惯性,国内大宗商品普遍是在年初的第一个季度上涨,大宗商品的涨价并非是需求驱动。众说纷纭的解释可以先发到一边,有一点市场上是达成共识的,那就是大宗商品的基本面仍然薄弱。

先来回顾一下资产配置荒的2015年,这一年股市先暴涨再暴跌,“给个甜枣,再狠打一棍子”的方式让被套牢的投资者“说多了只剩眼泪”;债市违约风险事件频出,管它背后金主是谁,不按套路出牌,任性;至于后起之秀的互金网贷平台,“一个标的、一个坑,雷区多得不忍吐槽”……可以说,在资产配置荒的时代中,资金寻找投资洼地的需求不断增加。在此背景下,任何处于供给过剩、但供求关系边际改善的商品,都有可能成为货币的泄洪去处。有业内人士认为,大宗商品几乎是最近两年唯一没有被泛滥的资金“光顾”过的主要市场,这是我们能在年初看到它上涨的原因之一。

除此之外,宽松的货币政策环境也成为大宗商品上涨的重要动力。值得关注的是,进入2月以来中国房地产的暴涨刺激了需求预期的改善,对大宗商品上涨的提振作用也不可忽视。房地产市场的回暖推动了铁矿石的上涨,促使国际铁矿石上涨幅度接近20%,创2009年以来的最大涨幅,铁矿石的上扬带动黑色金属相继涨停。同时,日元进入负利率时代、欧洲不断释放宽松的信号都为大宗商品的持续上扬提供了流动性来源。

“ 终结熊市后力不足商品的反弹让市场兴奋了一下,但是未来走势仍然扑朔迷离。从整体上看,大宗商品的熊市基本面并没有发生改变,全球经济的复苏也并不明显,需求仍处于低迷状态:国内方面,虽然政策暖风不减,但是国内需求收缩的压力仍然较大,制造业的低迷状态短时间内难以改变。因此在大宗商品在基本面依旧薄弱的宏观背景下谈熊市终结还为时过早。

多家机构看空大宗商品后市,报告指出,大宗商品在短期内将受到通货紧缩、政策分化、去杠杆以及中国需求疲弱等因素影响,大价格下行压力较大。以高盛为代表的多家机构甚至直言,黄金和铁矿石的涨势仅可能是昙花一现。

RCMA资产管理公司首席运营官Michael Coleman认为,对于许多商品来说,言摆脱熊市尚早。这些商品仍处于供应过剩、产能过剩和需求增长放缓的环境下,因此很难说目前上涨的原因是什么。他认为,只有全球经济增长加快,商品下行周期才会真正结束。

相关专家表示,尽管从短期来看,市场信心得到恢复,楼市的疯狂为大宗商品带来较强“爆发力”,但是从中期来看,去库存去产能仍是进行时,供需矛盾依旧突出,且近期市场转暖将影响去产能去库存进度和质量,市场再度下行的“结构力”和“惯性力”将逐渐占得上风,大宗商品再度“入冬”的可能性较大。


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