未来五年中国大宗商品需求将有巨大变化市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-04-08
还记得大宗商品超级周期吗?它是由中国推动的,让诸如吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)等精明投资者发了大财。正如现在人人所知道的,那个故事已经结束。未来五年,中国对原材料(尤其是煤炭和石油)的需求将会发生巨大的变化。

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       还记得大宗商品超级周期吗?它是由中国推动的,让诸如吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)等精明投资者发了大财。正如现在人人所知道的,那个故事已经结束。未来五年,中国对原材料(尤其是煤炭和石油)的需求将会发生巨大的变化。

由凯文·诺里什(Kevin Norrish)领导的巴克莱资本(Barclays Capital)驻伦敦品大宗商研究团队表示,中国的大宗商品需求正处于转变之中。中国的原材料需求正在发生的变化是“其经济增长模式从投资驱动型转向消费主导型,在全球制造业领域不再像过去那么具有竞争力,但污染减少。”

这些变化将导致几乎所有大宗商品的需求放缓,但中国仍有可能成为铜、铁矿石、大豆,无疑还有石油和煤炭的一个价格驱动因素。

中国对全球能源市场的影响,将是由于降低中国大城市污染的迫切需求。污染已经成为中国的“难以忽视的真相”,在本月进行的最近一次民意调查中,大多数中国人认为空气质量是他们最为关注的问题。中国已经是全球太阳能电池板的一个主要生产国。因此可再生能源领域的投资很可能会激增,而中国肯定会在全球天然气市场上变得更加重要。这在中国正在与俄罗斯天然气巨头——俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)进行的交易中得到反映。

巴克莱分析师表示,中国在全球工业金属市场上的影响力将会随着国内经济增速急剧放缓而“大幅削弱”。除非其他发展中国家填补需求缺口,否则未来五年全球金属需求增速将会下降。这对于诸如智利等铜出口国以及淡水河谷(Vale)、必和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)等大型铁矿石生产企业而言是个坏消息。

  赢家和输家

由于未来五年的国内生产总值(GDP)年均增长率放缓至6.2%,中国在诸如道路和桥梁等基础设施方面的固定资产投资平均增速以及工业产值增速都在逐步下滑。下滑幅度多大谁也说不准,但大多数经济学家预计在30%左右。制造业出口的增速下滑态势将会更加糟糕,大约下滑40%左右。这对于中国而言并不可怕。生活水平将会提高——到2020年达到相当于人均20,000美元的水平,与目前相比提高近一倍。汽车和耐用消费品的销售将会增加。是的,中国人会食用更多的鸡肉和猪肉,但这次不要对此孤注一掷。

中国这些年来在食品消费和食品质量方面已经取得了长足的进步。巴克莱研究人员指出,中国在这两方面都已经达到了与更为发达的东亚国家相类似的水平。但没有显著的人口增长,中国对主要粮食的需求在未来五年内很可能会停止增长,对蛋白质的需求很可能也会增长相对缓慢,这将意味着对源自玉米和大豆的动物饲料的需求将会明显放缓。这会对诸如巴西和阿根廷等大宗商品出口国造成尤其严重的不利影响。美国得以幸免,仅仅是因为国内需求在美国国内供应中占到很大比例。

一些软性大宗商品很可能成为生活水平不断提高、城市化进程以及消费者口味改变的最大受益者。咖啡预计将引领需求。据中国咖啡协会(China Coffee Association)报告,中国在世界咖啡消费量中所占的比例不到5%。但这一需求的年均增长率将超过15%。

能源需求正处于急速放缓之中,在2020年之前的年均增长率仅为3%,中国的电力需求将仅为过去五年的一半。中国的石油需求曾是油价突破每桶100美元的一个原因,而现在将会成为油价低于每桶100美元的一个原因。

煤炭将成为最大的输家。巴克莱资本预计煤炭需求增速将会下滑一半以上,至年均仅2%,而其在能源消费构成中所占的份额将输给天然气、核能源和可再生能源。美国对中国的煤炭出口未来将面临重要障碍。据美国能源情报局(Energy Information Administration)发布的数据显示,美国煤炭对其头号出口市场中国的出口已经在下滑。在不太遥远的将来,煤炭出口企业将不得不寻找其他市场。

替代能源占中国能源消费总量的总计份额将会翻倍至15%,而煤炭占中国能源消费总量的份额预计在五年内将会从如今的65%下降至60%。届时,中国在全球可再生能源发电量中占据的份额将会接近40%。

 


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