“中国需求”对大宗商品消费的带动如何?市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-04-19
随着中国一季度经济数据揭开面纱,基建投资、房地产投资带动了固定资产投资整体的好转,而我们预计二季度这种好转仍将延续。

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随着中国一季度经济数据揭开面纱,基建投资、房地产投资带动了固定资产投资整体的好转,而我们预计二季度这种好转仍将延续。在投资带动下,“中国需求”会如何影响对大宗商品的需求?历史经验或能为我们提供一些参考。

基础设施建设主要包括铁路、公路、管道桥梁、水利、住房城乡建设等,当然也包括环保、清洁能源等一些新领域,房地产开发建设包括商业地产和居民住宅等。两类投资都需要大量钢材、水泥、木材、混凝土、玻璃,除了建设本身的基本耗材以外,基建和房地产还将带动对机器设备、船舶、车辆、机车等的需求,从而对建筑、煤炭、金属冶炼、化工、机械、批发零售(家电等)、运输业、金融保险等行业有较强带动。

 

 

基础设施建设主要包括铁路、公路、管道桥梁、水利、住房城乡建设等,当然也包括环保、清洁能源等一些新领域,房地产开发建设包括商业地产和居民住宅等。两类投资都需要大量钢材、水泥、木材、混凝土、玻璃,除了建设本身的基本耗材以外,基建和房地产还将带动对机器设备、船舶、车辆、机车等的需求,从而对建筑、煤炭、金属冶炼、化工、机械、批发零售(家电等)、运输业、金融保险等行业有较强带动。

中国政府于2008年11月推出进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施后,基建投资和房地产投资先后迅速反应,基建投资同比在2009年年初由前值22.7%大幅跳升至46.5%,从而带动了整体固定资产投资增速由2008年末的26.6%最高上行至2009年9月的33.3%,而从两方面看,对大宗商品的消费量有明显带动,不过在品类上有差异:

(1)2009年中国消费量同比增速改善显著的大宗商品为:铜(同比增速37.6%),铝(15.2%),镍(66.1%),粗钢(24.6%),钢材(27.4%),煤炭(5%),而铅(13.6%)、锡(2.8%)、原油(6.4%)以及玉米(2.3%)、大豆(12.7%)、小麦(-3.1%)、棕榈油(-2.3%)、棉花(12.6%)等农产品的消费量同比下降或者上升不明显;

(2)从可获得的国内进口量数据来看,2009年国内基建和房地产建设激发了铁矿砂、原油、钢材、铜和铝的进口需求,而对食品类的进口带动不明显。

【招商宏观】丈量“中国需求”对大宗商品价格的影响——全球资产价格双周报(4.4 -4.17)

 

 

不过,2013年同样出现了房地产、基建投资改善的状况,不过幅度较小,持续期相对较短,对总体固定资产投资的带动也不大,因此从以上两方面数据看2013年的地产和基建对商品的需求量和价格带动不明显。虽然今年一季度投资同比已现改善,对铜材、铁矿砂等的进口也已体现出带动,但在煤炭、铁矿石等商品的价格上涨中都已经有所体现,而且价格中可能还涵盖了对未来的预期因素。因此要判断未来商品行情,投资好转的持续性和持续时间都仍值得观察。

 

 

不过,2013年同样出现了房地产、基建投资改善的状况,不过幅度较小,持续期相对较短,对总体固定资产投资的带动也不大,因此从以上两方面数据看2013年的地产和基建对商品的需求量和价格带动不明显。虽然今年一季度投资同比已现改善,对铜材、铁矿砂等的进口也已体现出带动,但在煤炭、铁矿石等商品的价格上涨中都已经有所体现,而且价格中可能还涵盖了对未来的预期因素。因此要判断未来商品行情,投资好转的持续性和持续时间都仍值得观察。

 

 

 

 


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