常清:大宗商品快速上涨佐证经济见底回升人物访谈

中亿财经网 / 人物访谈 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-04-27
中国农业大学经济学教授常清昨日接受中国证券报记者采访时表示,大宗商品价格的快速上涨表明中国经济已经见底并且在快速回升。其原因,并非在于资金炒作,而是中国近两年来调结构、稳增长等一系列宏观政策逐步发力、去年倡导的供给侧改革逐步见效的佐证。

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       中国农业大学经济学教授常清昨日接受中国证券报记者采访时表示,大宗商品价格的快速上涨表明中国经济已经见底并且在快速回升。其原因,并非在于资金炒作,而是中国近两年来调结构、稳增长等一系列宏观政策逐步发力、去年倡导的供给侧改革逐步见效的佐证。

针对当前螺纹钢、铁矿石、焦炭等黑色系期货品种成交量的大幅度增长,常清认为其不但不够大,反而仍需要进一步提高活跃度。“黑色系品种的现货市场规模相当庞大,而参与套期保值的企业少之又少,深度参与螺纹钢期货的可能只有沙钢这样一家民营企业,宝钢、鞍钢等大型钢铁企业参与度远远不够。铁矿石期货上国内前10家钢铁企业也只有5家参与,这是非常不正常的现象。”

针对当前黑色系品种快速上涨,市场出现了各种说法。有观点认为,很多资金从股市转入期货市场,炒作黑色系,导致价格暴涨,成交量剧增。还有市场人士认为,央行放水没有进入实体经济,反而流入期市炒作螺纹钢、铁矿石、焦炭等黑色板块期货去了。

“资金爆炒、央行放水、期货大户对决等似是而非的论调都是在混淆视听。是无视我国多年来调结构、稳增长及供给侧改革等取得的成效。尤其是央行放水论,实际上是在否定央行宽松货币政策对实体经济的效果。”常清说。

他认为,上述人士实属对期货市场的运行规律了解不够。期货价格尤其是大宗商品价格是实体经济的晴雨表。它完全反映了实体经济领域内大宗商品的供求关系。

针对期货市场的运行规律,常清特别强调了三点:首先,期货市场上资金多了不代表价格会上涨,因为期货市场的机制多空交易、多空对应,资金可以做多,也可以做空。在实体经济疲弱的情况下,资金可能倾向于做空,大宗商品价格将一路向下;在实体经济复苏的背景下,资金就倾向于一路做多,大宗商品可能出现暴涨。其次,期货合约的持仓可以无限制生成,有多就有空,只要多空双方达成交易,期货持仓就会增加。最后,期货市场的实物交割制度,可以制约投机者的炒作。“例如,如果螺纹钢、焦炭期货的价格炒高了,临近交割时,就会出现大量的实物交割,从而制约多头的肆意炒作。实物交割制度是一个紧箍咒,它可以纠正任何期货品种价格对现货的过度偏离。”他说,从上述运行属性来看,完全从金融角度来解释大宗商品价格的上涨,应该是不科学的、不符合事实的。

那么,本轮黑色系品种为什么上涨?而且是快速上涨?常清通过分析,给予了充足的理由和合理解释。首先,大宗商品价格跌过头了,目前的快速回升反映了一种期货投资心态。因为矫枉过正的时候一般表现都非常剧烈,但实属正常。其次,从2012年开始,相关部门开始调整过剩产业的产能。2015年年度,中央开始加大多个品种的去产能、去库存步伐。因此,黑色系品种暴涨,不仅是有政府这一有形之手发挥了作用,无形之手市场也开始显现效果。两只手共同作用,使得以黑色系为代表的多个大宗商品的供需结构得到一定调整。最后,近年我国一直采取较为积极的财政政策,许多大型基建项目陆续开工。至去年,效果逐步显露,大宗商品需求显著回升。反映到期货市场上,就是以黑色系为代表的大宗原材料价格自底部回升,并持续上涨。

黑色系品种的暴涨释放出了哪些信号?常清认为,国内外的经济实践都表明,大宗商品是实体经济的晴雨表,黑色系持续暴涨说明我国多年来坚持的经济结构调整,以及去年倡导的供给侧改革等措施、钢铁和煤炭产业去产能去库存开始见效,也说明中国经济见底回升,并且回升速度还好于预期。“这是非常积极的信号。”常清兴奋地说,经济见底回升的同步指标还包括一季度的统计指标,如进出口数据,发电量和其他财政数据等,它们的超预期表现进一步证明经济的逐步好转。

常清表示,商品价格涨跌都有其合理性,要放手让市场来起到决定性作用。监管层不能为了迎合舆论而采取自我保护措施,也不要担心投资者因这些似是而非、混淆视听的观点迁怒于期货市场。他表示,相信监管层有足够的智慧和经验。

此外,许多人担心黑色系期货品种过于活跃,可能出现投机过度现象。对此,常清反倒认为,“当前中国期货市场交易量不是大了,而是远远不够。”他解释,以黑色系为例,其现货市场规模相当庞大,而参与期货市场的企业却少之又少。就螺纹钢来说,当前称得上深度参与的可能只有沙钢这样一家民营企业,宝钢、鞍钢等大型钢铁企业参与度远远不够。铁矿石上大型钢厂可能也就沙钢和日钢参与较深。“这是不正常的。现在只是逐步在恢复正常。”他呼吁,应该让整个黑色系产业链的多数企业都参与进来,保证稳定经营。这对整个产业乃至中国经济意义重大。

 


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