螺纹钢别轻易做空市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-04-29
螺纹钢:别轻易做空, 让子弹飞一会儿!

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        回顾

钢铁原材料和钢价普遍上涨,国内强于国际、板材强于长材,现货涨幅大于期货、近月合约小幅贴水。截至4月22日,普氏62%铁矿石中国北方港报62.85美元/吨,较年初上涨47.2%;山西二级冶金焦报650元/吨,较年初上涨32.65%。

4月以来,钢厂和贸易商每天多次报价,隔夜涨跌屡超100元/吨或±4%,铁矿和钢坯价格随之大幅震荡。同期,中钢协公布的螺纹钢全国现货平均价为3118元/吨,热卷为3305元/吨,较年初分别上涨56.2%、60.3%。

上海期货交易所螺纹钢和热卷期货的1605合约4月22日结算价分别为2796元/吨和3126元/吨,较年初分别上涨55.6%和60.2%。

原因

此次国内钢价连续上涨、大幅波动,是政策预期、供需变化、信用扩张和市场情绪等多重因素共振的结果。

1、稳增长和供给侧改革的政策提振信心。。。此处略去五千字

2、季节性供给减少推动钢价反弹

去年底以来,我国钢铁企业亏损扩大,粗钢减产明显,一季度我国钢铁产量同比下降3.2%。一季度钢材出口微减、进口大降,净出口维持较高水平;截止4月22日,钢材社会库存937.95万吨,较去年同期下降33.3%。“低产量、低库存、高出口”,使我国钢材供给处于几年来的较低水平。

随着大规模基建投资逐步实施,经济回暖趋势明显。1-3月份,全国固定资产投资8.58万亿元,同比名义增长10.7%,增速比1-2月份加快0.5个百分点。3月份规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,比1-2月份加快1.4个百分点。基建、房地产和船舶、汽车、家电、机械等主要用钢行业的需求回暖,造成短期内国内钢铁市场出现阶段性供应偏紧,从而推动钢价反弹。

3、美元阶段性弱势和信贷扩张强化钢价走高预期

说白了,就是部分资金流入房地产市场和大宗商品市场。国内外货币环境均强化了钢价走高的预期。

4、市场情绪助力钢价超跌反弹

从2011年一季度至2015年底,国内外钢材价格单边下跌,中钢协钢材指数下跌60.0%,CRU全球钢铁指数下跌49.3%。当今年初出现政策趋暖、供需改善和货币宽松时,期、现货市场上的做多情绪高涨,助力钢价超跌反弹。

预判

1、我国钢铁产量将继续恢复

3月份国内钢材市场价格大幅上涨,改善了钢铁企业的盈利状况。据统计,2016年3月钢协会员企业亏损户数为28家,较去年12月份减少27家;会员企业实现利润25.56亿元,较去年12月份亏损132.91亿元有较大幅度的改善。3月我国粗钢日均产量已经恢复到228万吨/天。4月份国内钢材市场价格继续大幅上涨,超过原燃料价格上涨所带来的成本增加。预计二季度,我国粗钢日均产量将继续恢复。

2、二季度螺纹钢的国内外需求有望继续平稳增长

可以预期,我国固定资产投资和房地产开发投资保持较快增长,将有力支撑螺纹钢需求平稳增长。考虑到出口退税因素,出口价格超过国内市场,将继续支撑我国钢材出口量保持较高水平。

3、钢材期货市场的活跃态势仍将维持一段时间

钢材期货成交巨量、价格大涨,是市场“短期乐观”与“中长期悲观”两种判断产生巨大分歧的结果。目前,我国一季度经济企稳迹象明显,但大量投放流动性所产生的通胀隐忧显现,同时钢铁作为我国供给侧结构性改革的标志性行业,所面临的政策较多。因此,钢材期货在未来一段时间内仍将受较多的政策面、基本面、消息面因素刺激,可以预计其成交活跃态势仍将维持一段时间。

可想而知,近期钢价上涨有利于钢厂利润表阶段性修复,降低企业经营恶化产生的各种冲击,缓解出口压力、减轻贸易摩擦。其不利方面在于,由于铁矿处于寡头垄断,更大的矿价涨幅必然侵蚀钢厂利润;同时,钢价上涨造成的钢厂利润普遍上升,会对落后的过剩产能出清产生负面影响。(也就是说,后面价格调整可能性非常大)


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