大宗商品“黑色泡沫”终将褪去市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-05-09
年初以来大宗商品走出了一波不错的反弹行情,其中铁矿石和螺纹钢首当其冲,成为这轮大宗商品上涨的龙头。在短短四个多月里,铁矿石价格上涨了近80%,螺纹钢价格上涨了70%左右。

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        年初以来大宗商品走出了一波不错的反弹行情,其中铁矿石和螺纹钢首当其冲,成为这轮大宗商品上涨的龙头。在短短四个多月里,铁矿石价格上涨了近80%,螺纹钢价格上涨了70%左右。

超出基本面支撑,将回归理性

中国经济的回暖无疑是这次大宗商品反弹的核心原因,而美元指数的见顶回落也助长了这一反弹。年初信贷的大幅放量和房地产市场的火爆点燃了大宗商品上涨的导火索,铁矿石、螺纹钢的上涨基本都始于1月下旬。于此同时,美元指数也见顶回落,从1月底100一度下降至5月初的92。

这两大因素是否继续支持大宗商品上涨呢?从经济基本面看,年初以来中国经济的回暖仍然属于“小周期”回升,中长期经济下行的压力仍大,向下的趋势并没有根本性改变。(参见报告《经济“小周期”回升,谨慎乐观》)也就是说,此次经济回暖的高度和持续时间都不会太长,至少会明显弱于2012年三至四季度。从美元的走势看,虽然二季度美联储加息的概率很低,但美国经济短期最坏的时刻或已过去,美元指数继续下探的可能性将减弱。

综合而言,我们认为,本轮大宗商品价格的上涨已经超出了基本面支撑的上限,随着国内期货交易所对投机力量的打击,主要商品期货价格将回归理性。


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