大宗商品价格影响外贸数据市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-05-10
海关总署5月8日发布的数据显示,按人民币计算,4月当月出口额同比增长4.1%,累计仍然是同比下降,但降幅缩窄为2.1%;当月进口额同比下降5.7%,累计降幅为7.5%;前4月顺差增长了15%左右。相比消费和投资,净出口对稳增长的影响很小,但外贸数据仍然值得我们给予一定关注,特别是从汇率和通胀的角度。

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       海关总署5月8日发布的数据显示,按人民币计算,4月当月出口额同比增长4.1%,累计仍然是同比下降,但降幅缩窄为2.1%;当月进口额同比下降5.7%,累计降幅为7.5%;前4月顺差增长了15%左右。相比消费和投资,净出口对稳增长的影响很小,但外贸数据仍然值得我们给予一定关注,特别是从汇率和通胀的角度。

累计出口负增长是受到了全球经济增长减速的拖累。IMF在最新一期的《全球经济展望》中将2016年全球经济增长率下调0.2个百分点至3.2%,将国际贸易的增长率下调0.3个百分点至3.1%,这反映了今年以来不确定性因素在增加。在此背景下,我国出口的复苏必然面临复杂形势。

但出口也显露了一些好的迹象。前4个月,服装、纺织品、鞋类等7大类劳动密集型产品合计出口8552亿元,增长2.2%,占出口总值的20.7%。这显示我国在劳动密集型产品方面还有一定的竞争优势。前些年受劳动力成本上升和人民币升值的影响,这些产业遇到了比较大的困境,在全球市场的份额有所减少。随着人民币升值周期结束、劳动力成本增长放缓,这些产业的境况将有所改善,有望更加从容地进行转型升级、产业转移。另外,4月,机电产品、高新技术产品出口额的同比降幅大幅收窄,集成电路的出口额更是高增长,显示出口的复苏是可以预期的。

进口连续4个月都是负增长,4月降幅再次扩大,一方面反映了国内经济增长并未真正企稳回升,另一方面则是受到国际大宗商品价格下降的影响。原油、天然气、铁矿砂等商品的进口都是数量增而数额减。

大宗商品价格的走势将对今年的外贸数据产生重大影响。这首先会体现在进口方面,大宗商品价格低会使我国进口维持负增长;如果其价格上涨,则可能推动我国进口增长率由负转正。然后,这还会影响我国的出口,如果大宗商品价格维持低位,很多新兴市场经济体会陷入困境,我国出口就很可能低增长甚至负增长;反之,如果价格上涨,我国出口的情况可能会好转。

从原油价格来看,今年1月和2月达到阶段性的低点,随后出现了一波上涨的行情,但还没有超过去年同期的水平。可以预见,今年上半年,原油都会是同比下降;但进入下半年,情况就可能发生变化,因为去年下半年的基数比较低,完全有可能出现同比上涨。未来原油价格的走势受供需的影响,需求方面,增长乏力;供给方面,OPEC国家很难减产,但非OPEC国家却可能减产。

此外,大宗商品的价格还受到美元走势的影响,甚至美元走势的影响可能比供需的影响还大。近期大宗商品价格上涨,就与美联储加息预期减弱、美元指数走低有很大关系。美联储会不会在6月加息?一季度美国经济低增长,仅为0.5%,而新增非农就业数也连续两月走低,这降低了美联储6月加息的可能性。但如果大宗商品价格继续上涨,就会推高美国的通货膨胀,那美联储又会感受到加息的紧迫性。

外贸对于国内经济增长的影响并不大,但可能对汇率和通胀产生重大影响。通胀方面,我国大量进口大宗商品,如果其价格上涨,那就可能导致输入型通胀。汇率方面,如果出口低增长而进口增长由负转正,贸易顺差会减少,可能引发人民币贬值预期。我们应该对相关情况有所预判,建立相应的缓冲机制。


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