深度解读原油震荡上行基本面市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-05-16
上周国际原油价格整体呈震荡上行的格局,油价再度回到前期高点附近。

  t01bbac616f57f834a4.jpg

       上周国际原油价格整体呈震荡上行的格局,油价再度回到前期高点附近。由于全球供应中断事件集中爆发,产量下滑为油价提供了强劲支撑,油价抵挡住利空的OPEC月报和美元反弹,继续上涨,尼日利亚罢工事件料为本周基本面变化埋下伏笔。

周一(5月16日)亚市盘初,油价小幅上涨,NYMEX原油期货交投于46.31美元/桶附近;布伦特原油期货交投于47.91美元/桶附近。

宏观经济环境分析

1、全球外汇市场

上本周美元指数整体呈上行的格局,美元指数也一度站到了 94 点上方。整体来看,美元指数的强劲走势还是 出乎市场预料的。尤其是在美国一季度经济表现并不乐观,且上周五公布的非农就业数据显示,美国的就业市场也出现了较大幅度的下滑,这使得市场进一步担忧美联储将放缓加息节奏。我们认为美元的上涨,主要还是来自美联储官员近期对6 月加息的一个态度的转变。自从亚特兰大联储主席洛克哈特在上周三表示,美联储6 月加息是现实选项,市场可能低估了 6 月采取行动概率后,又有多个美联储官员表达了对六月加息的一个预判。而官员们对加息的预期还是源于对美国经济基本面良好判断,并认为未来美国的通胀将逐步回升。当然整体来看,美联储六月加息的概率还是较低,所以美元指数未来进一步上涨动力并不是很强。

2、美国石油库存

美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,上周美国原油库存大幅减少341 万桶,而之前美国石油协会(API)数据显示,上周美国原油库存增加 344.8 万桶,两个数据截然相反。而 EIA 库存显示减少,无疑给油价带来了强劲的支撑。从数据分析看,上周美国原油进口减少5 千桶/天,可能主要是由于加拿大火灾导致的供应中断。另外我们看到,美国原油产量还在继续减少,这也加大了市场对全球原油边际供应改善的预期。不过,美国炼厂的开工率还出现了下滑,表明炼厂 目前还并不急于加大开工率,以应对即将到来的消息旺季,而美国成品油和馏分油的库存上周也大幅减少。

原油影响因素分析

消息面因素分析

经济数据:

(1)海关总署 5 月 8 日公布,中国 4 月份进口原油 3258 万吨,3 月份进口原油 3261 万吨,1-4 月份原油进口 总量为 12367 万吨;去年同期累计为 11063 万吨,同比上涨 11.8%。 (利好)

(2)美国劳工部(DOL)周五(5 月 6 日)公布的数据显示,美国 4 月非农就业人数增加 16.0 万人,创 2015 年 9 月 以来最疲弱增速,远不及市场预期增加 20.0 万人,前值增加 21.5 万人;美国 4 月份失业率为 5.0%,预期为 4.9%, 前值为 5.0%。美国劳工部还将 3 月非农就业人数修正为增加 20.8 万人。美国 4 月平均每小时工资月率增长 0.3%, 预期增长 0.3%,前值修正为增长 0.2%;美国 4 月平均每小时工资年率上升 2.5%,预期增长 2.4%,前值上升 2.3%。 (利空)

(3)美国3 月批发库存月率 0.1%,预期 0.1%,前值-0.5%;销售月率 0.7%,预期 0.5%,前值-0.2%。分析指出,美国 3 月批发销售月率创 2015 年 4 月来最高,表明美国该月批发销售强劲。 (利好)

(4)美国劳工部周四公布,截至 4 月 30 日当周,初请失业金人数增加 1.7 万人,经季节调整后为 27.4 万人。上周的增幅为去年 2 月以来最大。 (利空)

供需面:

(1)加拿大西部阿尔伯塔省著名石油城麦克默里堡发生的森林大火完全失控,造成当地逾 8 万居民撤离。荷兰皇家壳牌石油公司目前已经关闭了日产量 25.5 万桶的 Albian Sands 油田;加拿大最大油企森克石油则减少了三大生产平台的产量,其中包括一个日产量达 50 万桶的生产平台;再加上其他受影响的石油产商,加拿大此次 因火灾减少的石油产量或超过 100 万桶/日。 (利好)

(2)加拿大阿尔伯塔省油砂地区野火继续肆虐,造成原油产量至少下降 72 万桶/日。同时当地更多的原油企 业也开始停产,大量工人被安排撤离,火灾影响仍在发酵。 (利好)

(3)美国能源信息署(EIA)在月度报告中称,因油价上涨鼓励产量增加,2016 年日产量将减少 83 万桶,和之 前的预估一致,但 2017 年日产量降幅将缩小至 41 万桶,而不是之前预计的 56 万桶。同时 EIA 将 2016 年第二季 美国原油日需求预估提高 0.5%至 1958 万桶,将全年日需求上调 0.1%至 1,954 万桶,但将 2017 年日需求预估下调 0.2%至 1966 万桶。 (利好)

(4)壳牌宣布尼日利亚一输油管道关闭,而加拿大能源企业正设法重启因大火而关闭的阿尔伯塔省油砂生产 设施,这些设施的日产能超过 100 万桶。 (利好)

(5)美美国能源信息署(EIA)最新数据显示,截至 5 月 6 日当周,美国原油库存减少 341.0 万桶,至 5.3998 亿 桶,市场预估为增加 71.4 万桶,出现 6 周 以来首次下降,并录得今年第三大的跌幅。美国上周汽油库存减少 123.1 万桶,市场预估为减少 71.0 万桶,而美国精炼油库存减少 164.7 万桶,市场预 估为减少 100.7 万桶。然而美国原 油交割地库欣库存增加 152 万桶至纪录新高。 (利好)

(6)根据机构调查的数据显示,因伊朗和伊拉克产量大增,4 月欧佩克原油产量增加 14 万桶/日。4 月伊朗和 伊拉克产量双双大增 15 万桶/日至 338 万桶和 431 万桶。 (利空)

其他因素:

(1)沙特阿拉伯国王萨勒曼上周六(5 月 7 日)宣布撤换老资格的石油部长欧那密(Ali al-Naimi),并重组了一些大型政府部门,这场大规模洗牌显然是为了支持上周出炉的全面经济改革计划。本次沙特最引人注目的举动是成立新的能源、工 业和自然资源部,由沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)董事长 Khaled al-Falih 出任石油部长,负责 国家能源政策。 (利好)

(2)控制利比亚东部的政府周二准备封锁所控制地区的石油出口。东部政府称,除非所有的出口都通过东部 政府控制的一家石油公司进行,否则将禁止船舶在图卜鲁格的 MarsaEl-Hariga码头装载石油。MarsaEl-Hariga码头 的出口占据了利比亚石油出口的大部分,每日发货量超过 15 万桶。 (利好)

【小结】此前,美国劳工部公布的数据显示,4 月非农就业数据仅增长16 万人,远低于市场的预期,这也使得市场对美联储加息预期进一步放缓。而中国四月的进出口数据同样疲弱,也加大了市场对中国经济的担忧。上周一系列突发事件也对油价产生支撑,加拿大阿尔伯塔省油砂地区火灾持续,造成原油产量至少下降72 万桶/日。而尼日利亚的输油管道遭到破坏,致使尼日利亚原油产量降至22 年来低点。OPEC 方面,沙特撤换了能源部长,这或意味着沙特经济形势严峻,对原油的依赖也将加大。还有调查显示,伊朗和伊拉克的原油产量还在继续增加。

投机面因素分析

据美国商品期货交易委员会(CFTC)统计,截至 5 月 3 日当周,NYMEX WTI 原油期货合约总未平仓量为 1748628 手,比上周增加 33939 手;其中,基金持有的净多头寸为 318544 手,比前周减少 15721 手。其中多头 减少 14259 手;空头增加 1462 手。据洲际交易所周一提供的数据分析,截止 5 月 3 日当周,布伦特原油期货和 期权持仓量 2732249 手,比前一周减少了 112752 手;管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头 384143 手,比前周减少 35221 手。其中持有多头减少 28009 手,空头增加 7212 手。我们看到两市原油市场的一个显著 特点是,多头平仓大幅增加,且空头开始进场,净多头出现减少。由于原油的多空持仓比例已接近临界值,且 油价持续走高之后,动力明显减弱,这也促使了多头加快平仓。

国际油价后市展望

近期国际原油价格整体呈强势格局,对原油供应中断的担忧是支撑油价的主要因素。不过对未来 油价我们还是呈谨慎的态度,尤其是油价再度走高前期高位前,如果没有更大的利好推动的话,油价可能会再度 面临着一波回调的行情。

从目前的情况看,原油市场面临着三方面的压力。首先, 中东产油国持续在争夺市场份额,伊朗重返国际市 场的速度要比预期快得多,而沙特在沉重的经济改革压力下恐无法减产;其次,在野火威胁逐渐消退后,加拿大 麦克默里堡附近的油砂企业周二已经重新开工,有助于缓解对当地供应中断的担忧;最后,美国的原油库存压力 并未消散,本周库存的下降可能与加拿大火灾有关,随着火灾的结束,加拿大原油供应重新恢复,那么美国原油 库存继续增加。所以,前期的利好可能会变成利空,油价的升势还是面临较大压力。

 


1.中亿财经网(http://www.zhongyi9999.com/)遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;

2.中亿财经网的原创文章,请转载时务必注明文章作者和"来源:中亿财经网",不尊重原创的行为中亿财经网或将追究责任;

3.作者投稿可能会经中亿财经网编辑修改或补充。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。





地址:武昌区徐东二路二号东创创意园2号孵化楼205室 430000
市场合作:027-83921240 投稿咨询:3274686074 商务合作QQ1:1821361971; QQ2:511345468 加入QQ群
中国互联网举报中心中国互联网举报中心 鄂ICP备14010830号-1 监督邮件:3464055169@qq.com ©2014-2016 未经书面授权禁止复制或建立镜像