大宗商品的“黑旋风”能刮多久市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-05-17
对于大宗商品中长期走势,一定要紧盯各行业“去产能、去库存、去杠杆”的效果。

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        对于大宗商品中长期走势,一定要紧盯各行业“去产能、去库存、去杠杆”的效果。如果能够毫不动摇地执行压缩产能的计划,带动三四线城市房地产去库存,那钢材价格还有得涨;否则,即使涨上去也会再跌下来。

近期,大宗商品特别是煤、焦、钢、矿的黑色板块的波动引人瞩目。可是一些资深的黑色产业链期货分析师却显得相当安静,似乎“集体失声”了?为什么?因为他们的分析和预测都被无情的现实给否定了。

此前,业内分析师普遍认为,铁金粉的价格将很难高于60美元/吨,理由是巴西淡水河谷加大铁矿石开采量和向中国输出量。2016年一季度,淡水河谷铁矿石产量达到7750万吨,为其历史上第一季度最高产量,目前出口中国的矿石量已超2亿吨,而中国港口库存已居高不下,整体呈现供大于求,那些分析师们因此认定铁精粉的价格将很难高于60美元/吨。因为当铁精粉价格在60美元/吨时,国内大型矿山将出现利润会加大生产力度,钢厂会以采购内矿为主。而事实是,由于目前成品钢材库存量小,价格持续上涨,国内铁矿石期货价格一直深度贴水,盘面主力合约价格上涨到450-500元/吨也算合理。

我们知道,大宗商品这波上涨的基本原因价格是长期处于超跌的底部区域。比如,原油不足30美元一桶,螺纹钢跌至1600元/吨的几十年来的低点等等。当然,仅仅是价格低还不一定能有如此的暴涨的基础。在国家去产能、去库存、去杠杆的大的政策背景下,许多行业低开工、低库存,而一线城市和部分二线城市房地产价格飙升,成交量放大,更助长了这一氛围。

从目前公布的数据看,房地产开发投资和新开工面积等出现向好局面:一季度,全国房地产开发投资17677亿元,同比名义增长6.2%(扣除价格因素实际增长9.1%),增速比上年全年加快5.2个百分点,比1-2月份加快3.2个百分点。其中,住宅投资增长4.6%;房屋新开工面积28281万平方米,同比增长19.2%,其中住宅新开工面积增长14.8%;全国商品房销售面积24299万平方米,同比增长33.1%,其中住宅销售面积增长35.6%。全国商品房销售额18524亿元,同比增长54.1%,其中住宅销售额增长60.3%等等。

从整个商品市场来看,4月以前主要是黑色产业链的上涨,现在已经演变为整个商品市场的共振。期货市场说,价格上涨是由于现货价提高;钢厂说,螺纹钢调价是钢坯调价,钢坯调价是因为矿石、炉料价格上涨......

从大类资产轮动的角度看,由于股指期货被限制,部分机构从证券市场撤出,转投商品期货市场也是有可能的。面对价格的快速上涨和成交量的逐步放大,交易所开始采取降温措施:提示交易风险,提高部分品种保证金和手续费等。郑商所发文,自4月26日起,恢复对棉花品种的平今仓交易手续费;自4月26日结算时起,棉花期货合约交易保证金标准由5%上调至7%,涨跌停板幅度由4%上调至5%;菜粕、动力煤期货合约交易保证金标准由5%上调至6%,涨跌停板幅度由4%上调至5%。自2016年4月26日起,大商所焦炭和焦煤品种手续费标准由成交金额的万分之0.6调整为成交金额的万分之1.8。

在关注大宗商品“黑旋风”的同时,千万别忘了:中国目前的钢铁产量占到全球的一半,其过剩产能是美国产出水平的四倍。我们要在已淘汰9000多万吨落后钢铁产能的基础上,计划到2020年进一步削减1亿-1.5亿吨产能,做到供需的真正平衡。但据中国联合钢铁网的数据显示,68座高炉目前已恢复生产,估计产能达到5,000万吨;中国小型钢厂的产能利用率从1月的51%提高到58%。

对于大宗商品后市的走势,短期看,上涨的速度和幅度应该已经超出许多人的预期,在交易所的监管政策影响下,成交量会有所回落,价格或许在震荡中有些调整。对于中长期走势,一定要紧盯各行业“去产能、去库存、去杠杆”的效果。换句话说,如果能够毫不动摇地执行压缩产能的计划,带动三四线城市房地产去库存,那钢材价格还有得涨;如果不能实现上述“三去”的目标,即使涨上去也会再跌下来。


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