大宗商品投资仍值得期待市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-05-19
今年以来,在供给侧改革等大的政策背景下,国内大宗商品市场出现了一波小牛行情。未来,宏观经济和政策将如何演变?商品市场是否仍具投资机会?

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今年以来,在供给侧改革等大的政策背景下,国内大宗商品市场出现了一波小牛行情。未来,宏观经济和政策将如何演变?商品市场是否仍具投资机会?

        具体到大宗商品市场,海通证券期货研究主管高上表示,中国经济走L型是确定无疑的,但市场担心的L型走势逐步下台阶的可能性很小,“商品市场天时地利人和的因素并没有发生改变”。

他认为,商品市场下阶段的行情主要仍然取决于几个方面,一是联储加息的节奏,二是二季度数据出来之后实体经济运行的态势。“随着二季度经济数据和联储加息的明朗化,商品市场的第二轮行情还是可以期待的。而债市、楼市风险正在抬头,股市处于弱平衡,短期内很难打破。”

他认为,近期商品行情出现转折,主要是因为几大利空来袭。一是夏季来临,商品传统旺季接近尾声,需求端并未出现明显改善;二是美联储6月加息预期再起,美元指数在跌破92点后返身向上,大宗商品开始回落;三是在前期的调控措施作用下,一些火热品种如螺纹钢、铁矿石等明显回调。

“现在整个商品市场已经降温,回到一个相对理性的状态。”在高上看来,农产品将是下一个期货投资风口。“农产品的劳动力成本,种子、化肥、农药成本,隐藏的土地资源成本都在上升;同时,前阶段南方洪水泛滥,下阶段可能还会有大暴雨,将对农产品供应造成巨大影响;此外,相对于黑色系等工业品,农产品前期并没有突破。”

黑色系仍是值得关注的品种。鸿凯投资投研总监江南表示,这轮基建的扩张周期应该会从2015年10月份持续到2017年10月份,现在还处于基建投放周期的上半场。“大部分基建用料需求订单在一季度集中释放,虽然一二线城市‘地王频出’,但三四线库存还是非常高,整个房地产市场在三季度将形成温和增长的格局。”

他认为,供给侧改革注定是一个漫长的循序渐进的过程,而需求端的“回暖”面临着季节性的波动,一季度和三季度的黑色系需求比较好,二季度会出现回落,预计三季度黑色系将会迎来新一轮的上涨。

在他看来,接下来黑色系继续通过“讲故事,打鸡血”的方式拉抬价格已经不可行,交易必须回到理性的轨道上,在供给端收缩的长期趋势和需求端的季节性变化中间寻找机会。


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