港交所培育现货土壤欲在前海复制伦交所地方市场

中亿财经网 / 地方市场 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-06-13
港交所计划在深圳前海设立的大宗商品交易平台,预计明年第一季度完成系统建设,明年上半年开始会有产品交易,首先将推出基本金属相关产品。

  港交所培育现货土壤欲在前海复制伦交所

        中亿财经网消息  港交所计划在深圳前海设立的大宗商品交易平台,预计明年第一季度完成系统建设,明年上半年开始会有产品交易,首先将推出基本金属相关产品。而前海大宗商品交易平台的模板正是伦敦金属交易所。

香港交易所(以下简称“港交所”)近年来在大宗商品领域动作不断。6月7日,港交所市场发展联席主管李刚透露,港交所计划在深圳前海设立的大宗商品交易平台,目前正按计划积极推进有关工作,预计明年第一季度完成系统建设,明年上半年开始会有产品交易,首先将推出基本金属相关产品。

前海大宗商品交易平台的模板就是伦敦金属交易所。

为何将大宗商品交易平台放在前海,李刚表示,平台设于深圳前海,也从根本上解决了中国大宗商品市场与境外的相关壁垒,其位于境内,也将服务于中国境内的大宗商品市场。

港交所行政总裁李小加曾指出,“大宗商品市场的交易通常可以分为三个层面:第一层是实体经济用户(生产商和消费商),第二层是服务实体经济用户的贸易、物流、金融服务提供商/中介机构,第三层是纯金融投资者,包括投资基金与散户。香港一向缺乏商品交易的土壤,即使在收购了LME之后,香港交易所在亚洲时段也不具备上述三个层面中的任何一层。要构建一个稳固结实的商品金字塔,香港首先要做的是打地基——建现货交易平台,这有点类似当年香港先发展H股上市现货平台再开发股指期货。但香港面积有限,并不具备建设商品现货交易平台包括仓储物流系统的条件。与发展股票业务不同的是,大宗商品不会像H股上市公司一样自己可以主动‘跑’来香港上市。我们必须去内地开创一个大宗商品的‘IPO平台’。因此,有现货平台需求的内地成为香港交易所发展第一层与第二层市场的必然选择。”

根据港交所援引的市场调研数据显示,2015年,中国大宗商品市场中现货交易平台高达1021家,期货交易所仅有3家。然而,从成交金额来看,中国三大期货交易所的成交金额却是现货交易平台的数倍。2013年数据显示,三大期货交易所的全年成交金额达126.5万亿元,而按成交金额排名前五十的现货交易平台的成交总额仅为19.3万亿元。现货交易平台数量繁多、规模较小且高度分散,缺少能够将生产商、交易商、消费商、仓储物流集于一体的综合性现货交易平台。

李刚表示,筹建中的前海大宗商品现货市场主要服务内地实体交易者。“这类企业目前有两大需求,首先是以便利的方式、合适的价格、在指定时间内取得现货满足生产,其次他们需要资金,资金成本高。”

因此,前海的商品现货平台除了将发挥价格发现、交易撮合功能以外,还将建立仓储、物流设施,打造一个贯穿定价、配送、实体消费的链条。

中国是全球最大的大宗商品进口国、需求国以及消费国,现货市场发展潜力巨大。

但李刚指出,目前中国的大宗商品市场不够成熟,呈现倒三角结构,其中,最基础的生产、消费以及物流等现货交易占比较低,而金融衍生市场发展迅猛,且参与者多为金融投资者,如散户及金融投机客,造成现货市场与金融衍生品市场严重脱节,这也与LME等成熟的大宗商品市场完全相反,LME的参与者多为生产商、消费者和贸易商,占全球有色金属交易量的75%。

此外,目前内地期货市场的日均成交量是持仓量的5-10倍,相比之下,LME的持仓量则为交易量的5倍左右。以实物交割量而言,内地市场的交割量只占持仓量的个位数,占整体交易量近万分之五。

他坦言,港交所希望将LME的成功经验在中国市场复制。

业内人士指出,此举并不意外,港交所在三年战略规划中早有提及。

2016年1月,港交所公布了新的三年战略规划,计划在未来三年推行LME的“金融化”以及内地市场“现货化”的战略。

4月底,由港交所董事会力荐的LME资深成员Metdist主席阿博巴格瑞(Apurv Bagri)顺利当选新任独立非执行董事,巴格瑞来自英国著名金属商品业家族,与LME渊源极深,其父巴格瑞勋爵曾任LME主席。

内地市场“现货化”战略正从纸上谈兵变为跑马圈地。

此外,港交所也没有放松LME的“金融化”战略。

2014年12月,港交所已经推出了首批在香港交易和结算的金属期货合约——伦敦铝期货小型合约、伦敦铜期货小型合约、伦敦锌期货小型合约。同时,港交所于去年10月12日推出第二批伦敦金属期货小型合约,包括伦敦镍期货小型合约、伦敦锡期货小型合约及伦敦铅期货小型合约,并将于今年第三季度推出以人民币或美元计价的实物交割黄金期货。

港交所主席周松岗此前曾透露:“自从收购伦敦金属交易所(LME)以来,商品业务持续增长,去年贡献了集团20%的收入,重要性亦不断提高。”


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