油价暴跌模式将启,为何看对趋势却没赚钱?市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-06-15
周三(6月15日)原油价格因API库存再度利空,油价跌穿48美元支撑位,且库存意外增加令油价长线承压,且市场分析预计,油价暴跌模式即将开启,但在如此大行情中为何看对趋势却没赚钱,且看原油ETF交易模式大揭秘。

  油价暴跌模式将启,为何看对趋势却没赚钱?

周三(6月15日)原油价格因API库存再度利空,油价跌穿48美元支撑位,且库存意外增加令油价长线承压,且市场分析预计,油价暴跌模式即将开启,但在如此大行情中为何看对趋势却没赚钱,且看原油ETF交易模式大揭秘。

API库存意外增长 油价或启暴跌模式?

周三(6月15日)凌晨4:30,美国石油协会(API)公布的数据显示,截至6月10日当周,美国API原油库存增加115.8万桶,预期减少226.8万桶,与预期严重相左,且远超预期,而前值则为减少356.9万桶。

当周API汽油库存增加225.4万桶,预期减少34.9万桶,前值增加76万桶,当周API精炼油库存增加372.5万桶,预期减少32.7万桶,前值增加27万桶。

美国石油协会同时表示,截至6月10日当周,美国API库欣地区原油库存减少增加66.4万桶,前值减少130.9万桶。

当前相当部分的油气公司实行现金分红的资金来源是依靠融资途径,而非运营端产生的现金,相当于借别人的钱来进行分红,而这部分借来的钱本身是有资金成本的,今后也将以还贷的形式支出,所以这个过程并不存在股东价值的提升。

而油价在100美元区间的时候,全球各油气公司的现金流中性价格普遍超过90美元,而如今油价在50美元区间的时候,各油气公司的现金流中性价格普遍能够成功压缩至40-50美元区间。

其隐藏了一个重大信息:那就是高油价的好日子时期大家都虚胖得很严重,如今油价低迷大家还都能够狠下心来减肥,而且减肥效果出奇地好,所以其实直接关系油气公司生存的现金流中性价格还是具有相当程度的弹性的。

此外,周三(6月15日)22:30,美国能源信息(EIA)将公布当周官方原油库存,预期减少226.8万桶,前值为减少322.6万桶。

从原油ETF交易模式揭秘为何看对趋势却没赚钱

如若在2月11日,WTI原油跌至26美元/桶之际,投资者能够准确断定油价已经触底。那么让国际投资者奋身押注原油反弹的方法仅有一个——买入原油ETF,因为你并没有数十亿的资金能在大宗商品交易所买入相同数量的原油。而油价如今已经自二月反弹了近90%,但原油ETF的回报率却仅仅只有大约45%。

而吞噬利润的魔鬼就藏在细节中,原油ETF通常跟踪的不是大宗商品的现货价格,而是期货合约的整体回报率,而这对于石油来说完全是两种概念。

以交易WTI原油期货为一个简单例子,假若投资者卖出下一个交易月的1000桶原油,然后等到交割日临近时,以现货价格买入相等数量的原油来结束合约。接着,投资者用交易得来的利润在下一个月重复同样的交易策略,月复一月。

如果你认为,在油价呈现上涨趋势时,这个交易策略是稳赚不赔的话,那就错了。在第一个月,投资者或许会在不断上涨的油价中获取稳定利润。然而,随后你必须用利润重新交易于一个新的,更高价格的期货合约。很快,滚动到下一个月合约的成本将会覆盖投资者此前因价格上涨而获得的利润。

理论上讲,对于追踪WTI原油价格、管理着35.8亿美元的美国原油基金来讲,该基金的管理者的操作方式亦跟普通投资者一致。当市场处于期货溢价且近期合约与远期合约价差逐渐拉大时,投资者则无法享受近期合约的低价所带来的利润空间。

不过要解决这个问题还是有办法的。美元原油基金的子基金——一年期原油基金,就是通过押注一年期原油走势的优势把期货溢价的风险分散。

投资有风险,入行需谨慎,当前原油价格跌势不减,建议投资者应顺势操作。


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