国际大宗商品价格进入下行轨道市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源:中亿财经 作者:xc阅读: 2016-06-22
世界上最大的商品消费及生产国,通过其影响力改变?

  国际大宗商品价格进入下行轨道

       世界上最大的商品消费及生产国,通过其影响力改变?大宗商品市场的交易模式和趋势,令全球商品市场重心向东转移,并参与制定更符合自身需要的规则。过去两至三年里,中国也逐步影响全球商品市场的格局。

期货市场具有价格发现的作用。在大宗商品市场中,商品的价格通常以期货价格为基准来制定。理论上讲,期货市场可以真实、合理地反映大宗商品的供需状况。但实际上,大宗商品价格常会大幅波动,仅用实体经济的供需状况变化往往难以解释。对于那些掌握定价权的国家而言,往往可以通过其政策手段来影响大宗商品的价格,令其价格走势符合该国发展的需求。

欧美发达国家通过其在全球期货市场的领导地位,长期主导着大宗商品的定价权。但在过去近十年里,中国通过一系列的货币政策及财政政策,刺激经济发展,令基础设施投资及房地产领域投资上升,进而带动大宗商品的需求,生产力的发展提升了大宗商品的产出。如左下图所示,中国在全球大宗商品市场中所占的消费份额与日俱增,其中基本金属消费占全球份额50%左右。自2014年下半年以来,在供给过剩的压力下,价格显着下跌,大宗商品市场出现了由卖方市场向买方市场转变的局面,这也提升了中国在全球大宗商品市场中的话语权。

“一带一路”战略的推出旨在建立中国、亚洲与欧洲之间的新贸易路线。这一战略可能会拉动一系列的基建需求,如贯穿中亚、西亚和南亚的经济带的铁路、高速公路、输油和输气管道、电缆等。这些基建方案一定程度上会提升对基本金属的需求量。此外,“一带一路”战略有助于增强中国(基本金属最大的生产国和消费国)和伦敦(全球基本金属的交易中心)的联系,进而有助于中国企业在国际市场上发挥更大的影响力。

美国通过布雷顿森林体系令美元成为国际的主要结算和贸易货币。其后,美元也成为了国际大宗商品的计价货币。美国通过货币政策等手段影响美元汇率,进而影响国际大宗商品价格。尽管中国是多数大宗商品的最大进口国和消费国,但仍需要参考欧美价格,并以美元结算。如果在国际大宗商品交易中以人民币计价,中国企业可以用本币进行结算,那么在整个交易过程中,中国企业不涉及外汇转换,所面临的汇率风险将大幅降低,进而有助于提升其在国际市场上的综合竞争力。我们留意到,在过去两年里,中国不断推出以人民币计价的商品期货合约新品种,金融衍生品种类也逐渐丰富起来。


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