货币宽松新取向影响大宗商品市场走向市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-07-22
世界主要国家央行将被迫开启新一轮货币宽松以应对世界经济增长新风险。

  货币宽松新取向影响大宗商品市场走向

        世界主要国家央行将被迫开启新一轮货币宽松以应对世界经济增长新风险。全球货币宽松行动将从三个方面展开:首先是包括英国在内的欧洲国家新的货币宽松;其次是日本、韩国实施新的刺激措施;最后是美联储暂缓加息。

世界各国新一轮货币宽松政策,将使得全球资金供应再次充裕,急切寻觅新的投资机遇。一些发达国家受负利率挤压,使得不同区域市场风险评估发生改变,新兴市场将获得全球投资者青睐,驱动很大一部分资金重新进入新兴经济体。

今年上半年,中国经济下行压力依然较大,不仅国内需求疲弱,而且出口增长乏力。英国脱欧的不确定性,外部经济环境的变化,要求货币政策审时度势,及时调整,而不能“以不变应万变”。由此产生了对下一步货币政策趋向宽松的市场预期。

随着世界主要国家央行实施更为宽松的货币政策,尤其是美联储加息按兵不动,将会使全球大部分投机资本开始转变避险偏好,由包括美元在内的货币资产流向大宗商品与黄金,所以尽管美元指数上升,但国内外大宗商品和黄金价格均出现上涨。

与供求基本面相比,大宗商品市场诸多影响因素中,十多万亿美元避险资金的进出是一项最不稳定、最为活跃的因素,因此极易引发大宗商品价格行情的剧烈波动。如果不出现大的意外,预计2016年下半年全球大宗商品行情将进入一个历史活跃期,数日内价格涨跌幅度超过10%有可能多次出现。

当前影响全球经济的最大事件莫过于英国脱欧,这使本来复苏乏力的全球经济雪上加霜。为了应对全球经济增长风险以及越来越多的不确定性,预计世界主要国家将开启新一轮货币宽松,也包括货币汇率的竞相贬值。

在这样的大环境下,我国货币政策也会趋向宽松,不可能“以不变应万变”。如果国内外货币政策开启新一轮宽松,或者出现趋向宽松的预期,那么势必对大宗商品市场产生重大影响。

主要国家将开启新一轮货币宽松以应对世界经济增长新风险。

一段时间来,全球经济复苏乏力,国际货币基金组织(IMF)1年内连续4次下调2016年全球经济增长率至3.2%。世界银行也将2016年全球经济增长预期下调至2.4%,低于今年1月份时的预估值2.9%。世界银行下调依据主要是包括美国在内的发达经济体商业支出萎靡不振,以及新兴市场大宗商品出口疲软。而6月24日英国脱欧公投结果公布之后,英国脱离欧盟的种种不确定性,致使欧盟经济和英国经济遭受重大损失,投资与消费滑坡,从而引发新的全球经济下行风险。各种不确定性中,最令人担忧的在于是否会引发更多国家退出欧盟,导致欧盟解体?如果真的发生这种情况,那么全球第二大货币——欧元将不复存在,其对世界政治、经济格局的巨大震撼将难以预料。

为了应对英国脱欧对全球经济所产生的新的下行压力,世界主要国家央行将被迫开启新一轮货币宽松。国际货币基金组织(IMF)为此呼吁世界各国央行准备采取行动,增加流动性以减少经济波动。全球货币宽松行动将从三个方面展开:

首先是包括英国在内的欧洲国家新的货币宽松。本来已有丹麦央行、欧洲央行、瑞士央行和瑞典央行相继实施了负利率政策,并通过加印钞票购买政府债券和企业债券,向银行系统注入了1.74万亿欧元(约合1.93万亿美元)。预计今后将增强这些非常规刺激措施。

英格兰银行行长卡尼在一次讲话中表示:经济前景已经恶化,今年夏天可能需要一些货币政策宽松措施。英国央行将延长其每周一次的指数化长期回购操作至9月底,在必要情况下还将提供超过2500亿英镑的额外资金,以支持金融市场。基于英格兰银行行长卡尼释放的明确信号,现在市场普遍预期英格兰银行将在今年7月或者8月再次降息,并且提高债券购买规模。

其次是日本、韩国实施新的刺激措施。之前日本央行行长在实施负利率政策时表示,必要时日本央行有可能在目前负0.1%的基础上进一步下调存款利率,以刺激消费和投资,抵抗通货紧缩。日本首相安倍最近表示,全力关注金融市场动向,必要时立即采取行动,采取一切政策性措施,控制英国决定脱欧对日本经济造成的不利影响。

现在英国脱欧的不确定性已经使得日本央行继续下调利率成为必要。摩根大通预测,日本银行很可能在7月底前将利率由-0.1%下调至-0.3%,将不动产投资信托的买入规模由900亿日元扩大至2000亿日元。为了应对英国脱欧冲击波,韩国已经准备推出20万亿韩元(约合170亿美元)的一揽子经济刺激计划。

最后是美联储暂缓加息。现在不仅日本、欧盟等国家央行继续大手笔购买金融资产,向市场注入大量流动性,坚持实施接近于零或者是负的利率政策,而且美联储也不敢继续加息。

美联储主席耶伦已经表示,英国是否脱欧在美联储的加息决定中发挥着重要作用。有观点认为因为英国脱欧影响,美联储今年内都不会继续加息。如果经济形势恶化,美联储还有可能实施Q4,或者是实施负利率。去年11月份美联储主席耶伦曾表示,目前不需要负利率,然而也不会将其排除在外。

世界各国新一轮货币宽松政策,将使得全球资金供应再次充裕,急切寻觅新的投资机遇。一些发达国家受负利率挤压,使得不同区域市场风险评估发生改变,新兴市场将获得全球投资者青睐,驱动很大一部分资金重新进入新兴经济体,当然也包括进入更稳定和更安全的中国市场。据彭博社最近统计,投资新兴市场经济体债券和股市的美国交易所交易资金(ETF)曾经一周流入了17.5亿美元,创下3个月以来之最。

国内各类市场中,最重要的黑色系列商品和有色金属市场升温明显,价格普遍出现较大幅度上涨。上海螺纹钢期货主力合约吨价从前期低点1700多元反弹至2200多元左右,涨幅约三成。钢材价格上涨,还带动了上游冶炼原料价格的扬升。铁矿石普氏指数从今年1月份的低点39美元反弹,到6月份已经拉升至近54美元,涨幅高达38%,截至6月下旬,发送至青岛港的62%品位铁矿石到岸吨价今年以来累计涨幅也在20%以上。

与此同时,全国有色金属价格也出现较大幅度上涨。截至今年6月30日,上海期货交易所铜主力合约价格为37690元/吨,比今年初上涨10.2%;铝价格为12380元/吨,上涨17.9%;锌价格为16520元/吨,上涨34%。进入7月份后,重要有色金属价格继续上涨。

 


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