赚钱时机已过 大宗商品要变天?市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-08-11
  商品对冲基金上半年已经创纪录,但巴克莱商品研究分析师Kevin Norris称,下半年很可能不会有这样的表现了。

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基于第一季度的流入和过去的趋势,商品投资者将在下半年经历艰难的时刻。

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商品对冲基金上半年已经创纪录,但巴克莱商品研究分析师Kevin Norris称,下半年很可能不会有这样的表现了。

商品基金今年报告了创纪录的资金流入。

年初至今流入商品的资金已经达到510亿美元,达到2009年以来最高点,当时商品资产处在三年繁荣的开端。

然而,尽管今年以来每个月商品投资都出现资金净流入,七月流入放缓,看起来投资者正在寻求了结获利。Norris认为今年投资者对商品的需求中许多是战术性的,除非资产类下半年继续产生强劲回报,不然资金流出可能重现。

今年投资者被迫走入商品基金,试图在宏观不确定性下保护他们的投资组合,并在股票和低收益债券之外寻求多样化。这些流动以及一些价格大幅度升值已经将总商品资产管理规模推升至13个月新高2350亿美元,较2015年底的1610亿美元大幅增加。

赚钱时机已过 大宗商品要变天?
不过,巴克莱分析师Norris认为,考虑到今年以来资本流入商品基金的规模,7月份几乎肯定会变成流入高水位的标记。这个预测基于三个方面的原因:

“投资者对商品的兴趣很大一部分似乎与避险有关。

今年迄今贵金属(主要是黄金)占据所有商品流入量的60%...”

“其次,今年出现的很多大宗商品的需求是战术性的而非战略性的。的确,商品指数已经出现自2010年以来最大的净流入量...然而,单个商品交易基金(ETP)要比指数更受欢迎,尤其是石油和贵金属...投资者已经表明,他们愿意很积极地买进和卖出ETP头寸。”

“第三个是收益的问题。第一季度基准商品收益(这里参照彭博商品指数—BCI)持平,但第二季度涨幅达到惊人的14%,特别是油价反弹得厉害。然而,第三季度到目前为止,情况看起来差多了,第三季度至今BCI指数下跌了8.4%。令商品投资者担忧的一个模式是,商品价格和投资的趋势在上半年相当好,但随后在下半年崩溃。2014年和2015年都发生了这样的事情,当时BCI分别下跌22%和23%。在过去的五年中,BCI下半年平均损失11%,而上半年仅有3%。”

简单地说,基于第一季度的流入和过去的趋势,看起来商品投资者将在下半年经历艰难的时刻。似乎商品回报最强的时期已经在我们身后,下半年最可能的结果看起来是持平或稍低。

根据巴克莱的Norris商品指数掉期(往往反映较长期商品战略配置),六月和七月已经出现些许逆转。

在上半年吸引210亿美元资金流入之后,过去两个月商品指数掉期已经出现20亿美元资金外流,这可能是投资者开始对该资产类别丧失信心的第一个迹象。

文章来源:微信公众号Wind资讯


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