原油低位振荡 PTA供给过剩局面难改市场评论

中亿财经网 / 市场评论 / 来源: 作者:mxm阅读: 2016-09-13
中亿财经网9月13日讯,7月以来,PTA期价主要在4700—4900元/吨维持窄幅振荡,交易机会多存在于短线,缺乏趋势性机会。虽然传统消费旺季到来,但是原油低位振荡,加之旺季消费难言乐观,PTA供给过剩局面难改。由此预期,PTA恐难摆脱低位振荡僵局。
中亿财经网9月13日讯,7月以来,PTA期价主要在4700—4900元/吨维持窄幅振荡,交易机会多存在于短线,缺乏趋势性机会。虽然传统消费旺季到来,但是原油低位振荡,加之旺季消费难言乐观,PTA供给过剩局面难改。由此预期,PTA恐难摆脱低位振荡僵局。

成本端缺乏方向性指引

OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国将在9月26—28日于阿尔及利亚举行非正式会谈,意在协作稳定油价,但是市场对能否达成协议存在较大怀疑。一方面,上半年的两次冻产会议均以失败告终,此次会议最大的阻力仍来自伊朗方面,目前伊朗坚持将原油产量恢复到制裁前水平,希望获得产量豁免权;另一方面,美联储加息预期也令油价继续承压,而供给过剩局面很难在短期内得到改善,所以油价缺乏上行动力。

数据显示,CFTC基金大幅减持原油多头头寸,显示投机者对原油后市的态度较为悲观。目前来看,50美元/桶仍是原油主要的压力,后期或继续以40—50美元/桶振荡为主。另外,石脑油基本面依旧偏弱,将跟随油价维持低位振荡。同时,作为PTA的直接原料,PX的供需面略显宽松。整体来看,PTA上游原料市场将随着油价维持弱势振荡局面,难以对PTA产生方向性指引。

原油低位振荡  PTA供给过剩局面难改

加工费回调或限制反弹

目前供给过剩仍是PTA的主要压力,因此决定了行业的加工费将维持低位振荡。按照目前的PX价格折算,PTA加工费回升至450元/吨左右,虽然远低于700元/吨左右的理论盈亏平衡水平,但是已经自低位上升至年内平均值附近,较6月以来有了明显好转。随着加工费回调,成本面的支撑作用将减弱,PTA价格反弹空间也将因此受限。

聚酯企业开工率将回升

随着G20峰会结束,聚酯企业开工率自上周开始持续回升。据卓创统计,聚酯负荷已经回升至75%以上,江浙织机负荷回升至70%以上。短期内,下游装置开工率快速回升,并且面临中秋节和国庆节假期,预期下游企业还将有适度备货,而且恒力石化和海南逸盛石化两套大型装置检修,PTA开工率将难有明显回升。因此,短期PTA供需面较好,价格或保持振荡偏强走势。

原油低位振荡  PTA供给过剩局面难改

从中长期来看,9月已经进入聚酯行业的传统消费旺季。根据往年的市场表现,聚酯开工率很难回到上半年高位,一般在80%以下运行,预计年底或春节前才有明显下滑。同时,今年纺织服装出口数据不乐观,意味着终端消费能力有限,旺季消费对PTA价格的提振力度不强。另据了解,海南逸盛石化装置有望检修至9月下旬结束,天津石化和虹港石化装置也有望在9月下旬结束检修,PTA开工率将面临较大幅度的回升,这对PTA价格产生一定冲击。

由此看来,PTA的成本面缺乏方向性指引,市场焦点依旧在供需面。由于PTA装置检修及聚酯企业开工率回升,并且面临中秋节和国庆节假期,下游适度备货或令PTA基本面短期向好,但是9月下旬PTA检修装置重启又将给市场带来一定冲击。所以,从中长期来看,旺季消费对市场的提振力度可能有限,PTA仍难摆脱因供给过剩导致的低位振荡僵局。


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