再遭意外 菜粕上涨前途未卜市场动态

中亿财经网 / 市场动态 / 来源:慧通数据 作者:中亿财经网-徐于雯阅读: 2017-08-11
中亿财经网8月11日讯,由于市场预期本月美国农业部供需报告偏多,美豆生产期天气仍存不确定性,加之短期国内菜粕供应偏紧,最近几个交易日,在美豆持续反弹引领下,郑州菜粕强劲反抽,再回前期振荡区间。展望后市,美豆丰产有望,而国内粕类供应充裕,菜粕期货下跌趋势未变,反弹后再度下跌的概率较大。

中亿财经网8月11日讯,由于市场预期本月美国农业部供需报告偏多,美豆生产期天气仍存不确定性,加之短期国内菜粕供应偏紧,最近几个交易日,在美豆持续反弹引领下,郑州菜粕强劲反抽,再回前期振荡区间。展望后市,美豆丰产有望,而国内粕类供应充裕,菜粕期货下跌趋势未变,反弹后再度下跌的概率较大。

再遭意外 菜粕上涨前途未卜

美豆丰产概率较高

继南美大豆创出历史高产后,今年美国大豆产量继续丰产的概率同样偏高。今年美国大豆播种面积创出历史新高,达到8951万英亩,比去年整整多608万英亩,增幅在7.3%。只要单产不大幅下降,美豆就有望丰产。虽然前期干旱使得美豆生长优良率持续走低,一度降低到57%的水平,但是随着最近降雨增多,美豆生长优良率开始缓慢回升。截至8月6日,美豆生长优良率恢复至60%。

目前市场机构给出的美豆单产和总产水平均小于或持平于美国农业部7月供需报告预测数字,平均单产预估为47.4蒲式耳/英亩,大幅低于48蒲式耳/英亩的趋势单产。根据往年情况看,在不出现极端天气的情况下,美豆单产低于趋势单产的概率不大。今年大概率不会出现极端干旱天气,目前市场分析机构给出的单产水平比较保守。后期随着降雨增多,美豆生长状况继续转好,美豆单产高于趋势单产、美豆产量再次刷新历史新高的可能性也是有的。

另外,南美大豆丰产给美豆出口带来的压力将逐渐显现。据统计,7月巴西大豆出口比去年同期增加20%,在国际大豆需求没明显增加的情况下,南美大豆出口增加将一定程度上挤占美豆市场份额。

菜粕供应仍然充裕

由于压榨利润较好,上半年我国油菜籽进口量大幅增加。据海关数字,1—6月我国油菜籽进口量为263.5万吨,比上年同期的199.4万吨大增32.1%。目前港口油菜籽库存依旧高企,截至8月4日,沿海地区油厂油菜籽库存达55.35万吨,为历史同期偏高水平。虽然8月进口油菜籽到港量可能下降,但在9月之前,国内基本不会出现油菜籽断档情况。较高的油菜籽进口量和高企的油菜籽库存为菜粕的生产和供应提供充足保障。

除此之外,今年菜粕进口量增长迅猛。据监测,6月我国进口颗粒菜粕为13.66万吨,同比增加160.58%;1—6月共进口49.62万吨,同比增加206.37%。

菜粕需求不容乐观

最近一段时间,由于南方地区降雨减少,加之水产养殖利润增加,水产饲料投喂量阶段性上升,菜粕需求转好。沿海港口油厂菜粕成交量增加,刺激菜粕期现货价格维持偏强走势。但是,菜粕后期需求依旧不容乐观。一方面整体养殖业低迷状况难有改观,生猪存栏量继续下降。据统计,截至6月,国内生猪存栏量为3.5485亿头,环比降0.2%,同比降3.2%;其中能繁母猪为3586万头,环比降0.5%,同比降2.4%。水产养殖规模大幅萎缩使得其对菜粕需求量减少。另一方面菜粕的替代产品较多,挤占菜粕消费空间。一是国产油菜籽小机榨青饼、红饼被大量用于水产饲料,二是豆粕和菜粕价差过低,使得豆粕大量替代菜粕。

综上所述,在后期不出现极端天气问题的情况下,美豆丰产概率较大,美豆很难出现持续性上涨行情。国内包括菜粕在内的粕类供应极为充足,需求不旺,基本面决定菜粕期货反弹高度有限,后期或仍有下跌空间。

油厂徘徊亏损边缘 菜籽价格涨幅受限

国产油菜籽价格有望继续维持偏强走势,但涨幅有限。由于小机榨菜油产出的青饼、红饼价格难以走高,使得油厂微利经营,徘徊在亏损边缘,根本无提价抢购油菜籽的能力。

近来,美豆期货上下翻飞,内盘菜粕和菜油也走出忽涨忽跌的宽幅震荡行情。相比之下,由于下游产品价格近期偏强,加之国内存量日益减少,国产油菜籽价格持续坚挺,再次出现上涨势头。

购销活动下降菜籽货紧价扬

经过两个多月的消耗,国产夏收油菜籽库存逐渐枯竭,市场购销活动减少。农民油菜籽储量基本见底,仅余少量的油菜籽基本留作自己压榨消费,没有太多出售意愿;油菜籽货源主要集中在经销商手中,而经销商库存也偏低,并不急于销售;油厂方面慑于压榨亏损压力,也不敢大幅提价采购,更何况部分油厂小机榨能力较小,有的油厂经过不断采购后,库存已经满足近期生产量,也开始暂停收购,从而使得国产油菜籽购销步伐放慢。

国产菜油部分传统消费区域的油厂,收购油菜籽仍较积极,使得该地区油菜籽收购价格略有走高。据监测,截至8月1日,四川邛崃油厂新菜籽(水杂10%,含油38%)收购价为2.85元/斤,较上周上涨0.05元/斤;安徽滁州油厂油菜籽(水杂14%,含油35%)收购价为2.65元/斤,上涨0.05元/斤;湖北新菜籽2.55~2.60元/斤,江苏油厂油菜籽零星报价2.49~2.59元/斤,保持稳定。

展望后市,国产油菜籽价格有望继续维持偏强运行,但上涨幅度较为有限。原因是油厂加工利润微薄,提价收购能力有限。油厂的下游产品主要为小机榨菜油和菜粕,小机榨菜油因价格较高,一直独立于其他油脂运行,价格稳定在相对高位,受外盘大豆、豆油及国内相关油脂价格波动影响不大。

下游红饼却不得不面对进口油菜籽压榨的菜粕及国内直接进口的菜粕价格的冲击。由于菜粕以及料折粕进口量大,而水产需求不旺,导致小机榨菜油产出的青饼、红饼价格难以走高,使得油厂微利经营,徘徊在亏损的边缘,根本没有提价抢购的能力。

后期国产油菜籽也没有大幅下跌的基础。这是因为国产油菜籽供应将日益下降,随着时间推移,国产油菜籽水分降低,品质相对提高;仓储费用、资金占用利息与日俱增,库存成本增加。

消费逐渐转旺菜油小幅上行

近期国内外菜油价格走出小幅震荡上行趋势。据监测,截至8月1日,福建福州、厦门、漳州进口四级菜油报价为6350元/吨,比一周前小幅上涨20元/吨;广东东莞、湛江6400元/吨,上涨20元/吨;广西防城港、钦州6350元/吨,持平。

展望后市,国内菜油价格有望继续小幅走高。下半年节日备货活动将逐渐拉开序幕,终端需求将逐渐转旺。这一点从近期沿海地区油厂明显走高的成交情况可见一斑。

据统计,截至7月28日当周,沿海地区(两广、福建)油厂成交菜油1.14万吨,周环比增加293.1%。

港口油厂油菜籽、菜油库存快速减少,供应趋降。由于压榨量偏高,油菜籽到货量下降,使得港口油厂油菜籽库存持续降低。截至7月28日,沿海地区油厂油菜籽库存仅为55万吨,周环比减少7.25万吨,降幅为11.65%,较去年同期降低2.48%。菜油库存下降更快,据监测,截至7月28日,华南地区(两广、福建)沿海油厂菜油库存为9.3万吨,周环比下降0.95万吨,降幅达9.27%,比去年同期下降12.26%。

菜油、豆油、棕榈油为国内最主要的食用植物油,三者有较强的替代关系和相互影响力。由于马来西亚棕榈油产量不及预期,推动马来西亚棕榈油期货连创新高,刺激国内包括菜油在内的油脂价格上涨。

需求难见好转菜粕走高困难

由于CBOT大豆期价一度强劲上行,引领国内包括菜粕在内的饲料原料价格上涨。但因需求较差,菜粕期现货价格上涨幅度明显偏小。

据统计,截至8月1日,福建福州、厦门、漳州油厂菜粕报价为2340元/吨,广西钦州、防城港2320元/吨,均比一周前上涨20元/吨;广东珠三角地区2360元/吨,湛江2340元/吨,均上涨10元/吨。

展望后市,菜粕行情仍然不容乐观。养殖业依旧低迷不振,国内生猪存栏量在6月份继续下滑,由于近期长江中下游地区降雨较多,水产养殖恢复极为缓慢。豆粕供应充足,蚕食菜粕市场。近几个月来,我国大豆进口量高企,港口油厂大豆库存上升,沿海油厂豆粕库存持续徘徊在历史最高值附近。而且豆菜粕价差较低,豆粕以较高的性价比占据市场份额,压缩菜粕市场消费空间。

菜粕供应仍较充足。近两周,由于外盘豆类上涨,刺激饲料厂、养殖户积极提货,导致油厂菜粕库存大幅低走,但仍高于去年同期。据监测,截至7月28日,华南地区(两广、福建)油厂菜粕库存大幅下降至3.8万吨,周环比下降2万吨,降幅达34.48%,但仍较去年同期高2.7%。

另外,目前港口油厂进口油菜籽库存处于历史同期偏高水平。除此之外,今年以来,我国直接进口菜粕颗粒粕数量大幅增加。据海关统计,6月份我国菜粕进口量为13.66万吨,同比增长160.58%;1~6月进口菜粕49.62万吨,同比增长206.37%。

今年美豆有望继续丰产,加之国内粕类供需宽松,菜粕后市震荡低走,饲料厂和经销商可采取随用随采的经营策略,切不可一味追高订货。由于下半年油脂消费旺季来临,适当逢低囤积货源、满足生产经营需求还是很有必要的。

再遭意外 菜粕上涨前途未卜

本周国内菜粕现货价格窄幅震荡整理。期货方面,郑州菜粕期价本周呈先扬后抑态势整理,周一起菜粕期价一改上周五下跌态势转升,此后受外围及连粕走势偏强提振,菜粕期价连续上涨至周四,但截止周五笔者收稿盘中合约大幅下跌,主力合约跌幅逾3%。豆粕方面,国内豆粕现货行情先涨后跌,连续小涨后受美农报告意外利空美豆大跌拖累,豆粕现货周五普跌。菜粕市场,随着8月下旬北方地区水产养殖市场从年中最高到逐步企稳然后开始下降来看,8月份菜粕需求虽然将继续增长,但幅度已经很小,加上豆粕的替代效应,8月菜粕行情整体缺乏新的亮点。

再遭意外 菜粕上涨前途未卜

本周国内棉粕现货行情主流维持稳定。青黄不接时期,原料棉籽价格整体坚挺,压榨成本高企支撑油厂挺价;目前全国油厂开机率处偏低水平,随时间推移,棉粕流通货源持续缩减,供应将趋于紧张,也对现货行情形成一定支撑。但国内养殖业需求整体有限,棉粕性价比劣势仍存,成交困难局面难扭转,则抑制棉粕价格走势。预计早8月下旬9月上中旬新粕上市前,国内棉粕现货行情或将继续维持相对高位整理为主,随豆粕行情松散运行。截止目前,山东地区46%蛋白棉粕参考报价2650-2750元/吨;新疆地区46%蛋白棉粕参考报价2200-2250元/吨。


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