铜价整体震荡为主市场动态

中亿财经网 / 市场动态 / 来源:华泰期货 作者:中亿财经网-徐于雯阅读: 2017-11-15
中亿财经网11月15日讯,铜价整体震荡为主。

中亿财经网11月15日讯,铜价整体震荡为主。

铜价整体震荡为主

金属

▌铜

大方向上铜价格依然看涨,关注短期回调的下方支撑情况

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿加工费维持平稳,加工费谈判依然限制铜精矿现货市场;精炼铜进口转成小幅亏损,10月精炼铜进口环比大幅下降,预估后期现货进口或有一定增强;现货市场货源供应整体尚可,但交割品牌逐步减少;智利国家铜业2018年美洲铜升水溢价持平,短期铜市场矛盾不突出。

走势分析:

当日走势:11月14日,铜价格整体冲高回落。

14日,现货市场整体转成升水,主要是1711合约对后续合约贴水的扩大,各个品牌的价差维持平稳,市场货源保持宽松格局。

14日,铜仓单继续增加,我们认为主要是此前库存的转仓单行为;LME库存小幅增加,整体全球库存变化不大。

据中国国家统计局,10月份有色金属产量为446万吨,同比减少3.3%; 1-10月份有色金属产量为4522万吨,同比增长3.4%。

美国自由港迈克墨伦铜金矿公司印尼分公司周二封闭通往巴布亚Grasberg铜矿的主要道路,为三天以来第二次封闭。

横峰县总投资10亿元的飞南10万吨电解铜项目已全面建成并投产出铜,投产后可实现年回收处理30万吨废旧金属,年销售收入将达到40亿元以上。

综合情况来看,当前供需矛盾不是很激烈,铜价格整体上预期依然以震荡为主,大方向上铜价格依然看涨,关注短期回调的下方支撑情况。

▌镍

整个镍产业链多空并不同步,镍价抵抗式下跌特征明显

镍市逻辑:

现货市场:上海现货市场电解镍报98850-99100元/吨,其中上海市场金川镍报在99025,俄镍报在98925附近。

中期逻辑:上周,精炼镍现货进口从亏损转成盈利,并再度转成亏损,整体进口盈利时间窗口过短,继续限制精炼镍进口。另外,从1-9月份俄镍的出口情况来看,镍价长周期方向不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水维持在200元/吨,现货市场变化不是很激烈;镍产业链变化主要集中在不锈钢方面,目前价格战激烈,近期主要关注不锈钢企业落败方是否会挤压镍铁价格或者减产可能;经过大战之后,不锈钢市场暂时平稳,而镍铁环保影响或较小,产业链变化不同步,整体依然拖累镍价。

走势分析:

日内走势:11月14日以及夜盘,镍价整体冲高大幅回落。

14日,进口镍对金川镍的贴水收窄至100元/吨附近,进口镍现货对无锡电子盘升水收窄至250元/吨。

14日,镍仓单下降403吨,镍大幅度冲高回落,镍价回落之后,现货市场成交有所好转,镍仓单随之降低。精炼镍进口14日维持较大的亏损继续限制精炼镍的进口量。

镍铁、镍矿方面,14日镍铁、镍矿价格继续维持平稳,山东地区镍铁环保将至,但是从一些机构调研情况来看,目前镍铁企业对外订单依然没有发生变化,最终实际影响可能会比较校而此前13日,因大幅度增仓,14日多头平仓导致价格大幅回落。整体走势呈现抵抗式下跌。

不锈钢市场方面,14日不锈钢价格整体提升,不锈钢市场成交也较为活跃,不锈钢市场整体进入平稳期。

综合情况来看,因环保实际影响或比较有限,镍价格支撑力量减弱,但因不锈钢市场短期进入平稳期,因此,整个镍产业链多空并不同步,因此,短期镍价趋势性较弱,整体以抵抗式下跌特征为主。

▌锌铝

锌仓单再度增加,铝价格相对偏强

锌:

11月14日,锌价格大幅回落。

现货精炼锌方面,现货市场成交整体转差,现货市场升水小幅下降。

冶炼企业维持较强的出货意愿,下游市场整体观望氛围浓厚,现货升水幅度小幅下降,贸易商也保持出货意愿。从地区之间的格局来看,广东和华南地区成交均不是很理想。

受工业和信息化部办公厅、环境保护部办公厅《关于“2+26”城市部分工业行业2017-2018年秋冬季开展错峰生产的通知》(工信厅联原函[2017]602号)要求,山东地区工业企业取暖季文件出台,其中陶瓷企业纳入错峰生产。陶瓷企业为氧化锌企业重要需求板块之一,但据SMM调研了解下来,当地氧化锌企业生产正常,影响较小,因当地供陶瓷直接法氧化。

14日,上期所锌仓单再度增加5098吨至32862吨,1711合约交割即至,保持贴水格局,不过贴水幅度降低。

整体上,锌市场格局变化不明显,回落主要是周边市场带动和短期仓单回升压制,整体锌价格依然以震荡为主。

策略建议:矿山产量依旧受限,全国加工费低位,预计后期冶炼产量受限。低库存依然支持锌价,预计需求企稳回升,乐观者可考虑多单持有或逢低布局多单。价格回升之后,则不适合追。价格回升之后,多单建议谨慎持有。短期价格较弱,建议观望。

铝:

11月14日,铝价格整体低位震荡。

现货市场成交较昨日稍微转差,不过依然维持较为活跃的氛围;中间商成交和交货较为积极,下游企业则保持按需采购格局,终端需求力量不是很强。

地区之间的成交差异依然保持,上海市场成交依然是中间商为主,广东市场成交稍微差一些。

14日氧化铝价格保持平稳,氧化铝和电解铝价差继续收缩,继续限制电解铝利润。

消息面上,供暖季影响已经开始体现,山东地区部分企业已经开始执行,对于供应平衡有利。

另外,当前新疆地区玉米及棉花等农产品基本已经采摘完毕,后续集中外运分销会占用部分铁路运力,据当地铝棒及电解铝企业反馈铝产品发运一定程度有受影响,消费地仓库到货有所减少,但考虑到目前铝消费较差,因此库存仍然难降,且该影响是季节性阶段性的。

综合情况来看,随着限产的执行和运输的阻碍,加上铝价格此前的回落,铝价格预估将有一定的企稳,实际需求者仍可采购;另外,鉴于铝价格在整体金属回落的氛围下较为抗跌,建议适当分步配置多单。

策略建议:去违规产能落实,吕梁冬季错峰生产超预期,将提高电解铝成本降低电解铝产量,因而去产能效果或逐渐显现。不过库存反复以及下游终端的环比变动低迷,具体操作上,建议以逢低吸纳为主,不宜追高。

黑色

下游用钢行业表现不及预期 短期建议观望为主

总结与操作建议

昨日黑色金属板块日盘延续震荡上行走势,近月主力1801合约普遍录得涨幅,夜盘时段前期期价均围绕日盘收盘震荡,临近收盘集体跳水,成品材1801合约跌幅集中在1-2%,原料端降幅显著,矿石1801合约下跌4.6%领跌板块。

现货方面,昨日唐山方坯价格上调50元/吨至3870元/吨,各地三级螺纹钢现货价格上涨为主,上海上调30元/吨至4170元/吨,天津上调50元/吨至4030元/吨。各地4.75mm热轧现货价格同样保持涨势,上海上调40元/吨至4140元/吨,天津上调10元/吨至4120元/吨。原材料端,外矿普氏指数继续反弹0.4美元至63.55美元,港口矿石价格继续小幅上调3元/吨至473元/湿吨。天津港准一级冶金焦炭价格维稳1790元/吨。唐山二级冶金焦价格维稳1615元/吨。全国范围玻璃现货价格维稳。

综上,继前日公布的10月中国金融数据全面低于预期后,昨日公布的10月国内用钢下游行业数据亦低于预期——地产投资增速降至年内新低、基建投资增速为近年新低,预示着年内后期行业需求进一步走弱,叠加今日供暖季限产落地,期货市场离场观望氛围浓厚,多单离场致使尾盘期价跳水,操作上短期建议继续观望,视限产执行力度而定。套利方面,10月螺纹、热轧下游需求行业均表现不及预期,前期建议在1801合约上布局多热轧空螺纹的头寸减仓持有。目前玻璃1801合约已经升水约60元/吨,做多缺乏安全边际,叠加10月楼市数据偏弱,建议轻仓试空。


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