玉米与淀粉期价继续分化上行市场动态

中亿财经网 / 市场动态 / 来源:华泰期货 作者:中亿财经网-徐于雯阅读: 2017-11-15
中亿财经网11月15日讯,玉米与淀粉期价继续分化上行。

中亿财经网11月15日讯,玉米与淀粉期价继续分化上行。

玉米与淀粉期价继续分化上行

▌白糖

原糖上下震荡 国内商品市场情绪波动加大

昨日原糖上下震荡,盘中一度追平周一触及的五个半月高位,之后涨势在这一关键阻力位受阻。主力合约最高触及15.18美分每磅,最低跌到14.95美分每磅,最终收盘价格下跌0.20%,报收在15.10美分每磅。交易商称,近期价格涨势部分是受能源价格升势带动,因为能源价格上涨促使巴西将更多的甘蔗用于压榨乙醇,而非糖。交易商称,更多甘蔗被用于生产乙醇导致糖产量下降,降低了市场对2017/18年度糖市供应过剩量的预估;相对地,昨夜国内商品市场情绪波动加大,白糖价格一度受到打压,但我们认为在外盘强势和国内低库存的背景下,国内白糖价格上涨趋势仍将继续,中短期投资者可以继续逢回调买入1801合约。而在期权投资上,对于现货商则可以在短期持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作,在未来1-2年,备兑期权组合的操作可以作为现货收益的增强器持续进行;同时对于价值投资者而言,亦可以将之前买入6300至6400行权价的虚值看涨期权平仓并继续持有新一轮的看涨期权(行权价6500或6600的看涨期权),并在糖价达到6600元/吨以上时逐步择机止盈。

▌棉花及棉纱

美棉出现下跌,国内受商品市场情绪波动带动

ICE棉花期货昨日出现下跌,受累于日益增加的收割压力,政府数据显示美国棉花收割稳步推进。主力ICE12月期棉下跌0.26美分/磅,报每磅68.62美分。Rose Commodity联合创始人和研究及分析部门董事Louis Rose称:“在美国,收割推进的很顺利,天气很适合收割”;国内方面,郑棉跟随美棉回调。最终棉花主力1801合约收盘报15150元/吨,下跌50元/吨,棉纱主力1801合约收盘报23100元/吨,下跌40元/吨。现货价格稳中有跌,CC Index 3128B报15998元/吨,较前一交易日下跌3元/吨;FC Index M到港价79.04美分/磅,下跌0.17美分/磅。下游纱线价格持稳,32支普梳纱线价格指数23290元/吨,40支精梳纱线价格指数26830元/吨。总之,昨夜系统性风险爆发,内外棉承压,短期国内行情仍将以震荡为主。由于目前总体基差较大,棉企注册仓单数量有限,同时化纤价格强势,对于投资者而言短期可维持波段操作,长期投资者可以逢低买入。

▌豆菜粕

巴西降雨,美豆继续下挫

周二美豆继续下跌,主力1月合约收报968.6美分/蒲。AgRural报告称截至上周四巴西播种完成57%,虽然仍低于去年同期63%,但是高于五年均值56%。本周巴西迎来降雨,有利大豆作物播种和生长。昨日巴西雷亚尔继续贬值,美元对雷亚尔汇率升值3.3以上,不利美豆出口前景。上周四供需报告意外维持美豆单产预估不变,虽然目前为止美豆需求总体良好,但是考虑到出口面临巴西有力竞争;另外现在正值南美大豆播种关键时期,巴西天气转好也利空价格。未来建议密切关注南美气象预报。国内方面,昨日盘面表现明显内强外弱、近月强于远月。国内进口大豆到港延迟导致,而后期这一因素还有可能持续发酵。上周油厂开机率下滑至50.98%,豆粕日均成交量26万吨,截至11月12日油厂豆粕库存再度下降,由一周前61.77万吨降至58.62万吨,支持期货合约强于外盘,也支持现货基差保持坚挺、且近月合约相对更强。昨日豆粕成交缩量至16.79万吨,成交均价2958(+1)。后市我们预计连豆粕在跟随美豆走势的同时仍可能强于外盘。

▌油脂

油脂继续弱势

油脂继续走低,马盘受制于令吉走强,出口走软,继续保持颓势,令吉汇率涨至两个月最高水平。后期出口形势目前看也并不太乐观,11月前十日环比下滑。国内自身基本面上,国庆后油脂成交低迷,豆油库存仍偏高,菜油华东库存继续下降,两广库存小幅回升。现货上各地普遍下跌10-50元/吨。棕油国内步入消费淡季,库存回到50万吨左右水平,国内外供需形势都很一般,近期领跌油脂。总体菜油仍是三大油中最强的。受棕油影响,短期想上涨难度不小,商品夜盘跳水,整个市场氛围也不乐观,预计油脂还将有调整需求,美豆近期调整,国内粕类受到船影响反而偏强,跌势转嫁到油脂中,暂时单边谨慎操作,可以做空油粕比套利操作为主。

▌玉米及淀粉

期价继续分化上行

国内玉米现货价格整体稳定,部分地区小幅下跌;淀粉现货价格开始转弱,山东滕州恒仁和大宗生物小幅下调10元/吨。玉米与淀粉期价继续震荡反弹,淀粉继续显著强于玉米,带动盘面生产利润大幅改善。展望后期,对于玉米而言,现货受新作上市压力持续震荡偏弱,但玉米淀粉强势,加上市场对新作集中上市之后的现货价格存在看涨预期,玉米期价或震荡偏强,后期重点关注东北地区补贴政策;对于淀粉而言,近期大幅反弹之后,近月淀粉盘面生产利润转正,或已经反映成本支撑因素,后期重点关注环保政策对淀粉行业供需格局的影响。在这种情况下,我们建议投资者观望为宜,等待后期交易机会。

▌鸡蛋

现货价格继续稳中调整

禽病网数据显示,全国鸡蛋价格稳中继续小落,产区货源供应尚可,养殖户多正常出货,市场走货速度一般,经销商多按需采购为主,销区方面到货量正常,终端消化速度平平,预计近期行情或稳中窄幅调整。鸡蛋期价继续震荡运行,以收盘价计, 1月合约下跌6元,5月合约下跌8元, 9月合约下跌12元。展望后期,从芝华数据可以看出,目前养殖高利润情况下,养殖户补栏积极性上升,淘汰积极性下降,这意味着后期供应下降幅度或低于之前预期。再加上今年9月季节性下跌之后鸡蛋现货价格持续坚挺,或有贸易商和需求企业着手补库,这同样会压制后期春节前现货价格上涨幅度,对应1月合约接下来涨幅相对有限;而育雏期补栏量8月以来持续环比与同比大幅增加,表明5月之前鸡蛋供需改善的概率逐步提高,5月期价或持续弱势。在这种情况下,我们建议投资者放弃1月合约做多机会,转而等待后期期现货上涨之后的5月合约做空机会。

▌生猪

整体稳定,东北小涨

猪易网数据显示,昨日全国外三元生猪均价为14.16元/公斤,较前日上涨0.02元/公斤。东北地区黑吉上涨0.1元/公斤,主流价14元/公斤;华北地区稳定,参考价13.9-14.1元/公斤;华东地区浙江、上海主流价14.75-14.8元/公斤,山东14.05元/公斤,江苏上涨0.1元/公斤,苏皖价格14.25元/公斤,福建涨0.05元/公斤,价格14.4元/公斤;华中地区稳定,主流价14.05-14.25元/公斤;华南地区稳定,海南13.5元/公斤,两广14.2元/公斤;西南地区稳定,川渝主流价14.8-14.9元/公斤,云贵14.4-14.55元/公斤。东北因雨雪影响收购,猪价上涨,全国其他地区整体稳定。近期,东北、西南地区猪肉消费开始有所好转,叠加雨雪降温天气影响,猪价出现上涨势头。但终端需求跟进缓慢,屠企收购量暂稳定,预计短期猪价仍以稳为主,局部调整。


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