美国经济居然不敌日本?是事实还是谣言?原油沥青

中亿财经网 / 专栏 / 名家专栏 / 原油沥青 / 来源: 作者:千夜话金 阅读量: 发布时间:2016-08-19
自从金融危机以来,美国和日本哪个GDP增长率更快?考虑到众所周知的日本经济增长停滞、债台高筑、对央行的依赖以及人口负利,问这样的问题似乎是多余的。

 导语:自从金融危机以来,美国和日本哪个GDP增长率更快?考虑到众所周知的日本经济增长停滞、债台高筑、对央行的依赖以及人口负利,问这样的问题似乎是多余的。但如果我们开始思考两国的人口状况,答案似乎就不再那么简单了。

人口负利在“吞噬”经济增长

 我们都知道,日本人口在迅速老龄化,劳动力人口每天都在变得越来越少。1997年日本的人口增长开始超过劳动力增长,自那开始,日本开始为人口负利付出代价。反观美国,直到2010年才开始“支付”人口负利,且这个问题直到最近才严重到足以大幅削弱整体经济增长的地步。

如果根据美国和日本的人口差异进行调整,那么日本经济实际上已经比美国好得多。换言之,从可利用资源的角度来看,日本比美国产生了更多的实际增长。这并不是说日本的经济增长处于一个健康的状态,而是说相比较本国潜在的劳动力,日本能够增长得更快或放缓得没那么剧烈。美国的经济增长几乎无法跟上劳动力,该国此后将要面临的人口负利只会加剧岌岌可危的经济形势

面对这样的阻力,可以肯定,美国经济增长在未来几年里仍将低迷,更不用说即将到来的经济衰退。随着税收远低于预期,且长期性经济停滞导致高层在经济政策领域坚持更多的财政支出,公共预算将会遭到破坏。

日本开了个“坏头”,美国也要步后尘

随着1985年9月的《广场协议》签署,日本的繁荣随即结束。国际市场上对日本产品的需求减少,日本领导人认为他们正面临长期性经济停滞的困境,只能通过增强内部需求予以矫正。

随后,日本央行扩大购买国库券和发放低息贷款,将基本贷款利率削减一半。随之而来的泡沫给出了这么一个假象:随着日本经济从依赖制造业和出口业转向内需驱动的服务业,繁荣将会持续。

然而,真实的情况是,日央行实施的低利率政策导致资产负债表不断扩大,经济增长就是建立在这个摇摇欲坠的基础上的。为了维护繁荣的假象,垃圾债务取代了优质债务。一旦日央行开始加息,这些债务就会面临压力。企业破产不可避免,日央行于是又推出了新的刺激措施,但这一次垃圾债务被替换成了纯消耗性或破坏性的债务。

政策制定者还认为这没什么不妥。国内储蓄下降是一个强劲的经济信号,意味着购买力会流出形成循环支出流,即一个人的债务是另一个人的资产。然而,从另一角度来看却并非如此。传统行业依靠廉价信贷维持生存,本应带来新活力的资本遭到浪费,进而巩固了不适合当前现实的前《广场协议》系统。

基于对鼓吹泡沫的后《广场协议》政策的信任,日本继续实施了零利率政策(现在是负利率)和量化宽松政策,以重振日本经济。这些措施毫无用处一点也不奇怪。以名义GDP衡量的收入增长停滞不前,而支出在庞大的公共债务负担的背景下却持续扩大。

日本政策制定者这种完全无能的表现,在经过人口状况指标的调整后,竟然还能击败美国。这对美国经济的前景意味着什么?美国正在做和日本一样的事情,也将遭受同样的教训:增长停滞。

文/鹏王斩金 (更多资讯关注微信wpzj316)


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