价值投资回归?一条公式讲明价值投资!原油沥青

中亿财经网 / 专栏 / 名家专栏 / 原油沥青 / 来源: 作者:千夜话金 阅读量: 发布时间:2016-08-24
好股票=好公司+好价格
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最近大陆频刮价值投资之风,特此与香港一个忠实且资深的价值投资者Edwin Tan(巴菲特其偶像)交流了他眼中的价值投资之道,如何选择好股票,他结合书籍和个人的投资经验给我分享了一些他个人的看法和选择股票的原则,交流后颇有启发,特此分享给大家:

好股票=好公司+好价格

首先看好公司,好公司通常有几个财务指标:

1)现金流强劲(连续好多年),通常经营性现金流大于净利润(比过去几年);

2)ROE(Return on Equity)可以持续的高,通常可以持续高于12%就已经不错;

3)每股利润逐年稳定增长,间中一两年下跌可以接受,但要知道下跌的原因;

4)借债比例不能太高,不能高于每年凈利润的5倍(金融公司除外)。

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好公司的生意性质会有以下一个或者几个特点:

1)在需要没有减少的情况下,公司可以自由地根据通胀去提升它们产品或者服务的价格;

2)有非常强大的品牌认知度和分销渠道(例如可口可乐,茅台);

3)比竞争对手更低的生产成本(Cost of Good Sold),例如Wal-Mart超强大的议价能力;

4)垄断或区域垄断(例如港交所,上海机场)。

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再说好价格:

何为好价格这个相当主观,不同人对于同一只股票在什么价格是好价格上这个问题上会有不一样的看法,简单地说,好价格通常可以提供足够高的安全边际(Safety Margin),即你在这个价格买入该股票,长远看亏钱机会不大。判断好价格的估值指标可以有很多,例如P/E、P/B、EV/EBITDA、P/FCF 或者甚至是Net Cash or Net Working Capital。不同公司不同行业用的指标可能不一样。当一间好公司的估值(注意是估值而不是股价)因一些事件跌至历史上的估值低位,通常因金融危机,行业危机,或公司因一次性的错误或损失而导致的股价大跌,跌至一个非常不合理的低水平,这时就会出现上面讲的好价格,即非常好的买入机会,当然,前提必须是一间好公司(上文有说)。

最后,还聊到对投资的看法,认为除了以上的基本功外,心理质素和耐性是最决定我们投资回报的因素(这也是很多顶级投资大师的观点),这两项无法通过读书而获得,与个人性格有关,可以通过多年的投资经验而慢慢提升!时间会证明一切!文章来源/微-信jjzd555

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