9月加息关键一环是8月底非农原油沥青

中亿财经网 / 专栏 / 名家专栏 / 原油沥青 / 来源: 作者:千夜话金 阅读量: 发布时间:2016-08-27

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市场终于迎来了美联储主席耶伦在杰克逊霍尔年会上的讲话,全球金融市场在耶伦的讲话影响短线巨震,多空横扫,市场如同经历了一场洗礼。耶伦在杰克逊霍尔的讲话跟最近几位美联储官员的讲话似乎略微不同,她没有直接重新评估美国经济前景或适宜的货币政策响应。但是相反,她却表达了对持续的经济增长令美联储有可能相对较早加息的信心。耶伦指出,进一步收紧货币政策的理由已经增强,但不确定性依旧。这种表态非常温和,不足以说明她在推动9月份加息;然而,这完全符合年底前加息的可能性。


虽然美联储官员们一再表示出加息意图,但今年的5次会议上均按兵不动,且美国今年11月份将进行总统选举,美联储9月份的会议又是大选之前的倒数第二次加息时机。美联储年内是否加息、加息几次、何时加息?无疑备受市场关注。周五7位美联储官员“强强联手”推升市场加息预期,打开9月加息之门,12月加息概率更是水涨船高,这也使得美国9月公布的8月非农数据变得尤为关键,成为决定9月加息与否的决定性因素。


耶伦不是一个人在战斗,六位美联储官员鼎力相助推升市场预期

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耶伦:相信加息的理由在最近几个月已经增强。


美联储主席耶伦在为周五的演讲准备的讲稿中表示,鉴于劳动力市场持续表现稳固,加上美联储对经济活动和通货膨胀的积极展望,其相信上调联邦基金利率的理由在最近几个月已经增强。但渐进的加息路径是适合的;耶伦还称,货币政策并非处在预设路径上;美联储预估美联储利率路径的能力相当有限;美联储的货币政策没有预先设定好的路径,取决于数据的表现。


耶伦还表示,美国经济正在“接近”美联储充分就业和物价稳定的目标。耶伦在讲稿中表示,展望未来,FOMC预计实际GDP将温和增长,劳动力市场进一步走强,通胀率在未来几年将升至2%。


耶伦简短提到了近期的政策前景,虽然不是她讲话的主旨。她没有明确提及加息时机,但指出了对消费者引领的温和经济增长的总体信心,以及对经济继续向充分就业和物价稳定迈进的预期。此外,耶伦指出,美联储目前没有积极考虑明确的通胀或名义GDP目标。


耶伦的讲话说明,美联储今年晚些时候将继续政策正常化。


费希尔:耶伦讲话意味着9月份存在加息的可能。


美联储副主席费希尔在怀俄明州出席杰克逊霍尔年会期间接受采访时表示,耶伦周五早些时候的演讲为9月份加息留出了可能性。


在被问及关注美联储的人士是否应该为9月作准备以及今年是否可能加息两次时,费希尔表示,今天主席耶伦讲的内容与对你的两个问题都做出肯定回答是一致的。也就意味着费希尔认为,市场应该做好在9月加息以及加息两次的准备。


费希尔表示,美国正在合理接近公认的充分就业水平,通胀虽然还没有达到2%的目标,但也一直在上升,主要数据一段时间以来都要比它们之前表现好。


费希尔指出,经济证据表明经济走强了,但其不认为美联储落后于曲线;其认为美联储处在应该在的位置。与此同时,费希尔并不认为有迹象表明低利率造成资产价格泡沫形成。


鲍威尔:应该渐进加息,当然保持谨慎是合适的。

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2016年FOMC票委、美联储理事鲍威尔在接受采访时表示,美联储应该渐进加息,当然保持谨慎是合适的。美联储没有预先设定的加息路径,这需要依照数据而定,且在经济状况允许时应该加息。?


鲍威尔还表示,随着不利因素减少,美国的通胀将靠近2%,而实现这一通胀率非常重要。此外,鲍威尔表示,美联储看到明确但不强劲的薪资上涨的迹象。


布拉德:重申希望今年加息,9月可能是加息好时机。


2016年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德重申其希望今年加息,并指出9月可能是加息的好时机,同时强调其认为美联储可能在今年加息。


布拉德表示,美联储何时加息尚不清楚,因美国经济存在不确定性,所以利率路径也存在不确定性。布拉德表示,尽管通胀有点低,但离美联储的目标不远了,且通胀虽然低迷,但它并不远低于美联储的通胀目标。现在是重新考虑美联储政策正常化计划的时候,美国不大可能实施负利率。


梅斯特:开始渐进加息是有意义的,中期内加息是适宜的。


2016年FOMC票委、堪萨斯城联储主席梅斯特表示,开始渐进式加息是有意义的。梅斯特表示,每次FOMC会议都有可能作出加息决定,加息时机不是重点,而加息路径才是重点。


梅斯特表示,经济仍处于上行轨道上,通胀也在上升,而失业率下降。且其认为,美国有可能在今年下半年实现2.0%-3.0%的经济增速。梅斯特称,其希望研究一下中期预测,美联储可能在沟通方面还做得不够好,梅斯特强调,在中期内上调政策利率是适宜的。


梅斯特表示,当前处于非常低的利率环境下,而低利率有带来金融不稳定的可能。


卡普兰:维持低利率是有代价的,因其带来了不均衡。


美国达拉斯城联储主席卡普兰在接受彭博社采访时表示,加息路径比下次加息时机更为重要,认为未来的加息路径较为平稳。卡普兰同时指出,维持低利率是有代价的,因其带来了不均衡。


卡普兰表示,需要结构性和财政政策来助益美联储的政策。


此外,卡普兰重申其预计在2017-19年间油价将企稳,但油价对美国通胀来说将是中性影响因素。


洛克哈特:9月加息需“严肃讨论”,但年内加息一次是“合适的”。


美国亚特兰大联储主席洛克哈特周五表示,如果经济持续改善,今年至少加息一次,同时也有可能加息两次,但9月加息需要进行“严肃的讨论”,因为由于货币政策前景仍不明朗,但是今年加息一次将是“合适的”。


洛克哈特同时指出,点阵图不是承诺或者预测,但美联储的模式对前瞻性指引是有用的。


洛克哈特同时指出,美国第二季度的GDP数据对经济的解读有误。


此外,洛克哈特强调,英国脱欧的相关风险看起来已经消退,目前并没看见巨大的泡沫风险,但是不确定性仍是当前经济的一个重要因素。洛克哈特指出,当前重要的是看见商业投资增长,因为低迷的商业投资计划使得人们对经济增速存有疑虑。



美联储副主席费希尔周五同时强调,过去三个月的就业报告非常强劲,而下周五有关8月份就业的数据“很可能将影响加息决定”,同时可能还有其他数据。显然费希尔希望市场关注美国9月公布的8月份非农就业数据,而此前费希尔通过明确耶伦的“鹰派立场”而为9月加息打开大门,并未年内加息两次留下后路,这无疑意味着,如果美国8月非农数据强劲,美联储极有可能在9月果断加息,即使通胀较低,毕竟通胀数据相对于就业数据具有滞后性。


安联集团首席经济顾问El-Erian周五??表示,美联储主席耶伦周五的言论暗示,如果下周数据显示就业强劲增长,则美联储准备好在今年加息。然而如果就业报告非常强劲,比如超过20万新增就业,以及更高的工资增幅,那么美联储将会难以抗拒加息,而加息的时机则可能是在9月,但绝对在12月底之前,当然,这完全取决于美国9月公布的8月份非农就业报告。


美国劳工部定于9月2日公布8月份非农就业报告,分析师预测美国8月新增非农就业人口18.5万,此前,7月为劲增25.5万;预测失业率微跌至4.8%,而2014年8月份时处于6.2%。预计美国“就业目标已经以一种显著的方式得到实现,”且预计美国劳动力市场将继续创造大量的就业机会,此外,工资增长在往上走。而且,重要的是劳动参与率终于也小幅上升。


(注:美国联邦公开市场委员会的下一次货币政策会议是在9月20日至21日进行。)


本文由宏观经济学者(微信:jjzd555)供稿,本文主要对大宗商品,黄金,白银,天然气,国际宏观进行分析,讲真话,是财经爱好者不可多得的良师益友。



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