网传:今日中国=30年前日本?请睁大双眼仔细瞧好原油沥青

中亿财经网 / 专栏 / 名家专栏 / 原油沥青 / 来源: 作者:众望点金 阅读量: 发布时间:2016-09-19
近期各大论坛社区自媒体都能看到有关分析“今天的中国就是30年前的日本”这样观点类型的文章,然而到底有多少人真的了解、分析清楚了?
注:个人观点仅供参考,不喜勿喷,相信每个人都会有自己的判断。

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近期各大论坛社区自媒体都能看到有关分析“今天的中国就是30年前的日本”这样观点类型的文章,然而到底有多少人真的了解、分析清楚了?

今天笔者就想跟大家好好的来讨论一下这个话题。

正如大家认为,中国从经济的高速发展转向了“新常态”这一发展阶段,所面临资本存量和债务过剩的问题与三十年前的日本较为相似。

早在2015年,Oxford Economics Ltd.和汇丰控股研究结果表明:中国公布第二季度GDP增速为7%,同时,日本央行被迫下调了其经济增长预期。

尽管中国经济显示出复苏的迹象,但经济仍然面临硬着陆的风险,就像日本经济飞速增长后,在90年代陷入物价下滑和增长停滞的窘态。

两家预测机构都曾警告说,今天的中国与1990年的日本存在不少相似之处。尽管两份报告得出了相反的结论,但一致认为中日两国的相似之处至少值得警惕。

中日相似之处分析:

一、GDP增速和全球占比类似

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日本1985年至1990年的平均经济增速为5%,它在全球进口中占到了8%,在全球GDP中占比为12%,在亚太产值的所占比例更是高达57%。

截止2015年第二季度,中国GDP增速为7%。当前中国占全球进口的10%,全球GDP的11.5%和亚太GDP的38%。

二、房市、股市现大牛市

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从另一个角度来比较--中国一度“疯牛”的股市。上证综指一年中飙升了150%,于6月12日见顶,随后剧烈回调,抹去了近4万亿美元的市值。

日本楼市和股市泡沫在1990年破灭之前,在整个八十年代都享受了经济的快速增长。中国也一样,在债务的推动下已经经历了数十年的高速增长,不仅令房价大幅攀升,而且在过去的一年中造就了全球最辉煌的股票牛市。

如图显示,相比于1989年巅峰时期的日经指数,2015年的上证指数[-0.68%]的平均市盈率更高。

首席经济学家AdamSlater说,“中国的观察家和投资者们应该引以为戒,尤其需要指出的是,一些令人不安的迹象出现在中国--长期过度投资、债务高企,资本市场充斥着泡沫,而人口年龄分布状况不佳,但是二者之间存在的差异也不容忽视”

中日不同之处分析:

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一、收入水平不同

中国经济起飞的发展基础和收入水平比1990年的日本要低很多。此外,中国央行和政府储备了大量可用的弹药,一旦有需要随时可以祭出。

二、潜力不同

Oxford和汇丰的两份研究报告也都承认,2015年的中国经济与1990年的日本还是存在很大的不同。一方面中国经济仍有很大的增长空间。而日本在80年代高速发展期间已经发挥了大部分潜力。

三、除了在全球经济的地位这一最大差异之外,资本设备率、人力资本水平、外资引进以及债务水平也有不同,而且政府债务的积累速度要温和得多,家庭债务与GDP之比也远低于日本。(值得一提的是,日本在面临不良贷款问题时,采用的一系列短期财政刺激加重了经济负担。)

四、20世纪90年代以来,中国一直在积极引进外资,两国之间的外商直接投资存在巨大差距。而在19世纪60年代,日本政府为保护本国产业,在对外资放宽限制这一点上十分谨慎。

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这些问题对日本增速过度乐观的人士即便在崩盘后还固执己见,不愿正视人口老龄化等因素。如今中国问题专家们也发现了类似的情况,虽说今年来中期预估基本上都出现了下调,但在考虑到人口因素时依旧乐观。相信中国已经从日本那里吸取了一些教训,但是依然还有更多的工作需要去做。

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今日分析就到这里。(个人观点,仅供参考,如有转载,烦请注明。)

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