周五机构强烈推荐6只牛股证券要闻

中亿财经网 / 证券要闻 / 来源: 作者:NH00013阅读: 2016-01-21
  通化东宝:预混门冬获批临床,研发储备极为丰富

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:李涛,李敬雷 日期:2016-01-21

  事件  公司公告收到药
通化东宝:预混门冬获批临床,研发储备极为丰富

类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:李涛,李敬雷 日期:2016-01-21

事件  公司公告收到药监局颁发的临床试验批件,分别为门冬胰岛素50注射液(规格:10ml:1000单位35mg,3ml:300单位10.5mg),门冬胰岛素30注射液(规格:10ml:1000单位35mg,3ml:300单位10.5mg)。

点评

类似物规格进一步丰富。公司研发产品梯队中,类似物产品是核心。现有的四个胰岛素类似物:甘精、地特、门冬、赖脯,公司都在研发序列当中。其中,甘精胰岛素于2014年6月份获得临床批件,我们预计现在临床试验已经接近尾声;门冬胰岛素于2015年1月份获得临床批件,我们预计三期临床进行过半;地特、赖脯在等待临床批件的过程中。门冬胰岛素50及30类似于普通胰岛素的预混50及30,以门冬30为例,其成分为30%的门冬胰岛素和70%精蛋白门冬胰岛素。预混门冬的优势在于可溶性门冬胰岛素可以控制餐时血糖,精蛋白门冬胰岛素的缓释又可以较好控制餐后的血糖水平,可以减少注射次数和使用胰岛素的种类。在诺和诺德的门冬销售收入中,预混的门冬大概占到1/3份额(见图表1),由于诺和在中国区主推预混的理念,因此在中国区的销售中,预混的门冬销量远远大于普通门冬(见图表2),我们估计2015年诺和的预混门冬在国内销售25亿左右。我们预计东宝预混门冬胰岛素的几个规格,从临床试验到获批,大概需要2年多时间,预计能够在2018年底或2019年上市。

类似物市场前景看好。胰岛素类似物系列因其使用方便,目前发展迅速。我们估算全球胰岛素市场中70%以上是类似物,国内现在类似物市场规模和普通胰岛素已经相差无几,而且类似物仍处在一个快速增长的时期。预计东宝的甘精胰岛素能够在今年年底或2017年上半年获批,门冬胰岛素能够在2017年上半年获批。2017年获批后会进行市场导入,2018年产生明显的收入拉动。我们看好东宝在类似物方面的销售潜力,认为公司在类似物上的销售“可上可下”。在一线城市,公司在长期的品牌战略中已经积累了很好的品牌认可度,在对基层医生的培训过程中,借助的都是当地最好的三甲医院资源,因此在一线城市的医院和医生中公司有强大的品牌影响力,所以我们认为产品能够在一线城市产生良好的销售。公司现在在二三线及基层,已经具备了很好的卡位优势,当自己的三代产品上市后,会优选那些经济发达的区域或者个人,主动进行产品的升级替代。因此我们认为东宝的类似物未来既能够销售到一线市场,也能够在其他区域对二代产品进行替代。此外、互联网平台的建设将进一步提高公司的品牌影响力,公司致力于做“糖尿病整体解决方案提供者”,平台建设会进一步促进公司产品的销售。

产品+渠道+互联网平台,公司投资价值极为突出。公司不断完善产品线,同时也在不断完善渠道,互联网慢病平台就是公司未来的战略核心。公司的互联网慢病平台将借助医生资源实现患者导入和病人管理,依托最佳的血糖仪产品实现数据采集和疾病管理,通过医患互动等增强活跃度,通过系列产品增强粘性。我们认为公司的产品、渠道、平台三者相辅相成,互相促进,做成后将进一步拉开与竞争对手差距,构筑更高的竞争壁垒。

盈利预测

我们维持此前的盈利预测,预计公司2015-2017年每股收益分别为:0.43、0.56、0.78元。

投资建议

我们预计公司2016年公司净利润增长40%(不考虑2015年出售通葡股份的利润贡献),公司产业竞争优势显著,互联网平台会贡献新的增长并能提高公司估值,给予“买入”评级,目标价40元,对应2015-2017年动态市盈率分别为93倍、71倍、51倍。

风险提示

慢病管理平台不达预期等

完美环球公司深度报告:完美世界120亿注入,打造全球泛娱乐集团

类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:钟奇 日期:2016-01-21

投资要点:  完美世界120亿注入,打造全球化泛娱乐集团。公司2016年1月7日公告,拟以发行股份方式购买完美世界100%股权,交易对价1,200,000万元,发行股份数量614,439,323股,发行价19.53元/股。完美世界主营网络游戏开发、发行和运营,具体涵盖PC端网络游戏、手游和电视游戏;2016-2018年业绩承诺扣非归母净利润7.55亿元、9.88亿元和11.98亿元。大内容协同发展,助力全球化战略。

影游互动,加快推进全球化战略。本次收购之后,公司可以利用其在资本市场的丰富资源和优秀的娱乐题材开发团队,为完美世界的国际化提供创意和资金支持,帮助完美世界进一步深化全球化布局。同时,上市公司能够以游戏产业为依托,在海外市场拓展其影视业务,并借助完美世界在国际上的知名度,有效推广其影视作品。影视+游戏的双向结合,可以整合双方的业务资源,拓展公司战略布局,打造全球性的“泛文化娱乐产业”。

完美世界旗下影视子公司完美影视在A股借壳金磊股份上市。2008年8月完美世界成立旗下影视子公司北京完美影视传媒股份有限公司;2014年7月完美影视借壳金磊股份,登陆A股,公司控股股东为快乐永久,持有公司122,224,703股,占比25.06%;实际控制人为池宇峰;2015年5月,更名“完美环球”。完美环球以电视剧投资制作为核心,形成电影、电视栏目、经纪业务等各业务全面拓展的大内容格局。

IP综合开发,实现“资源+内容+营销”全产业链布局。公司以电视剧为核心,加快网络剧、大电影、综艺、艺人经纪等大内容开发,同时进一步实现“资源+内容+营销”全产业链布局。募集资金50亿、成立影视投资基金深化国内外内容投资制作;战略投资富创传媒,产业链延伸,多渠道变现;实施激励计划,优化治理结构,增强优质团队凝聚力。

盈利预测和估值分析。我们看好完美环球,给予三大推荐逻辑:1)优质IP资源(完美世界游戏)和创新制作团队,IP运营能力突出;2)实现电视剧、电影、网络剧、综艺、游戏等大内容开发,台网游协同发展。3)投资基金设立横向纵向并购成预期,具备全产业链培养能力。预计公司2015和2016年实现归母净利润2.76亿元和11.12亿元,对应摊薄后的EPS分别为0.21元和0.85元,给予公司行业均值的估值水平,2016年60倍PE,目标价51元,买入评级。

风险提示:大内容开发不达预期,影游互动不达预期。

珠江钢琴:定增打造“制造-销售-服务-教育”闭环,构建广州国资委[微博]旗下文化产业平台

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:花小伟 日期:2016-01-21

事件  公司公告:(1)拟以14.73元/股非公发行9029万股,募资13.3亿,用于投资广州文化产业创新创业孵化园项目,增城国家文化产业基地项目(二期),全国文化艺术教育中心建设项目,江乐器云服务平台建设项目,以及补充流动资金;(2)拟出资2398.6万欧元收购德国高端钢琴品牌舒密尔90%股权;(3)拟对全资子公司广州珠江恺撒堡钢琴有限公司增资1.6亿,增资后其注册资本变为5.88亿。公司将于1月19日复牌。

简评

收购德国高端品牌,定增推进产品智能化,产品结构优化。(1)珠江钢琴为国内钢琴龙头,但产品主要占据中低端市场,国际市场影响力不高,此次收购德国高端钢琴品牌舒密尔,有利于公司整体品牌形象的提升,增加高端产品占比和毛利率水平;(2)调整产能布局,公司拟将原渔尾厂区以及大沥厂区共鸣盘制造生产线等迁入增城厂区,并增加增城厂区中高端钢琴产能配置,同时推进传统钢琴智能化改造生产线,智能钢琴的引入可以实现声学钢琴和互联网的有效融合,提高产品差异化推动产品销量,还可以成为公司艺术教育战略的切入点之一。 教育行业布局方面,加快建设文化艺术教育中心。2014年中国音乐教育培训行业总产值约643.8亿,为乐器行业产值两倍,但行业集中度低,培训机构水平良莠不齐。珠江钢琴凭借通过此次定增拟在广州、北京、上海等省会中心城市建设3家文化艺术教育中心店、12家艺术教育旗舰店、5家艺术联考培训中心,切入艺术教育行业,打造珠江艺术教育品牌。

打造珠江乐器云平台,奠定产业链条延伸基础。一方面,打造云服务平台有望实现物流配送、钢琴调律、钢琴维修、产品咨询等多种增值服务,积累用户后还可将业务延伸到艺术教育、电子商务等领域,构建起“制造-销售-服务-教育”的产业链闭环。另一方面,通过云平台公司可掌握钢琴用户大数据,构建集物流配送及仓储、钢琴调律、钢琴维修、产品咨询等为一体的“手机端APP+PC端网络平台”乐器云服务平台。

构建广州文化产业创新创业孵化园,打造广州国资文化产业运营平台。拟将面积13.1万平方米的渔尾西路厂区改造为文化创新创业孵化园区,引入音乐、文化艺术教育、影视传媒、互联网等新兴企业,建成后可同时孵化300-500家企业,形成产业集聚效应。预计未来产业孵化园的租金收入、管理费收入、投资收益带来业绩增厚,并可重点支持能与公司所在产业形成协同的企业,创造新增长点。

积极布局文化传媒行业,设立产业并购基金。一方面,子公司珠广传媒2015H1完成4400万影视剧项目投资,与北京合润文化签订战略合作协议,开展影视剧作品及营销领域合作;另一方面,珠广传媒、广珠文化及嘉实资本发起成立并购基金,公告拟投6000万持有海宁北辰影视51%股权,标的企业原股东承诺2015-2017年实现扣非净利润不低于2000、3000、3800万元,未来将为公司传媒行业的发展再添一翼。

引入战略投资者,国企改革持续推进。目前,广州国改走在前列,而广州国资委[微博]控股公司80%左右股权,是广州市国资委企业文化产业上市平台,未来有望享受国企改革红利。通过此次定增,公司引进战略投资者,积极响应混合所有制改革,有助于加快推动公司的转型发展。

投资建议:公司通过此次定增,迈出打造大文化产业战略转型升级关键的一步,有助于拓展新的利润增长点并通过大文化产业战略联动做强主业。董事及高管承诺不减持股份彰显发展信心,且有国改催化。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.16、0.20、0.23(未考虑定增摊薄),对应PE分别为107、88、75倍,给予“增持”评级。

上一页12下一页


1.中亿财经网(http://www.zhongyi9999.com/)遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;

2.中亿财经网的原创文章,请转载时务必注明文章作者和"来源:中亿财经网",不尊重原创的行为中亿财经网或将追究责任;

3.作者投稿可能会经中亿财经网编辑修改或补充。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。





地址:武昌区徐东二路二号东创创意园2号孵化楼205室 430000
市场合作:027-83921240 投稿咨询:3274686074 商务合作QQ1:1821361971; QQ2:511345468 加入QQ群
中国互联网举报中心中国互联网举报中心 鄂ICP备14010830号-1 监督邮件:3464055169@qq.com ©2014-2016 未经书面授权禁止复制或建立镜像