光大证券:切勿急于抄底证券要闻

中亿财经网 / 证券要闻 / 来源: 作者:NH00013阅读: 2016-01-21
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资金流短期加速逆转,港元汇率重临7.80 附近

原有的“人民币-港币-美元”资金流向转为“港币-人民币”和“港币-美元”。港元需求的陡然下降,直接导致了港元汇率加速调整。随着离岸人民币的套利交易需求减弱,而空头平仓的需求却不会无限制增长,离岸人民币汇率在剧烈震荡后还将重新体现贬值压力。港元-人民币的兑换需求有望在短期内见顶。

但利差导致的资金流出压力还将持续更长时间

随着美元年内的加息进程,利差可能进一步扩大,从而给港元带来持续的压力。短期内随着人民币因素推动的短期调整压力回落,港元汇率可能阶段性反弹。但在美元下一轮加息前后,如果利差进一步扩大,港元汇率将面临新一轮的贬值压力。而利率(加息)和汇率(贬值)的双重压力,对港股的资金面将产生持续的负面影响。

投资建议:

继续保持防守,不要急于抄底 一季度内各项风险仍在加速暴露过程中,市场仍需要更多时间调整整固。

我们建议:

1. 进一步降低仓位水平,并将剩余仓位全面转向防守。由于港元汇率承压,且香港资产泡沫继续萎缩的风险,本港地产、商贸股将承受更大压力,避险价值被严重削弱,建议回避。推荐本港公用事业、国际金融、中资银行作为主要的防守品种。

2. 市场继续调整的压力仍然存在,在风险充分暴露以前不建议过早抄底。


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