汇市的下一次压力测试——美联储加息!国际新闻

中亿财经网 / 国际新闻 / 来源: 作者:admin阅读: 2016-01-26
近日,国内外因素共同推动汇率、金融市场企稳,但联储加息预期再次上升值得关注,汇率市场需关注可能来自联储的 “压力测试”。

近日,国内外因素共同推动汇率、金融市场企稳,但联储加息预期再次上升值得关注,汇率市场需关注可能来自联储的 “压力测试”。

近几日,包括欧美及亚太股市、人民币汇率市场等均有所企稳。我们认为,其背后反映两方面因素:一方面,年初以来新兴市场汇率压力和全球金融市场波动来自市场对全球流动性收紧的预期。但随着上周欧央行会议释放鸽派信号,市场预期已趋于稳定。另一方面,在此前多篇微信中我们也强调随着中国央行持续稳定人民币中间价以及离岸人民币流动性收紧,做空人民币的动力也已出现阶段性下降,有利于市场预期的稳定。

但联储加息预期再次上升值得关注

欧央行偏鸽派的基调有助于市场稳定流动性预期,但值得注意的是,市场对于全球另一大央行——美联储的预期有所变化。此前,由于美国经济数据指向其复苏并不如预期强劲,因此在12月首次加息之后,市场对于联储的加息预期明显回落。但此次ECB会议后,联储加息概率再次转向上升,同时美国短端利率也出现回升,一定程度指向市场认为欧央行若大幅放松,联储放松的必要性可能有所下降。

汇率市场需关注可能来自联储的“压力测试”

尽管从外债偿付、资金流出、去杠杆以及大宗价格的冲击四个角度来说,当前新兴市场存在局部风险但整体风险可控(参见1月17日微信《新兴市场汇率会崩吗?你需要知道的一切》)。而对于人民币来说,央行多项措施下短期也有所企稳。但若本周联储会议释放中性甚至偏紧的信号,导致加息预期持续上升(如果联储认为,尽管当前美国经济基本面偏弱,但联储宽松对经济基本面提振的边际作用已很小,关键在于对金融市场的影响,而全球金融市场近期已出现稳定迹象。以上假设并非完全不可能),美元相应升值,新兴市场汇率将再次承压。同时,从兑一篮子货币稳定的角度考虑,美元兑其他汇率上升或也将增加人民币主动贬值的压力。1月26-27两日联储将迎来新年首次议息会议,需关注其释放的信号和指示意义。(来自:中亿财经网)

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