英媒:中国对外投资彰显对国内经济前景充满信心国际新闻

中亿财经网 / 国际新闻 / 来源: 作者:NH00013阅读: 2016-02-25
  英国《金融时报》网站2月23日刊登《中国对外投资彰显对国内前景充满信心》一文,作者为亨尼·森德。
  文章称,去年12月,包括红杉资本公司中国分公司在内的一组投资
英国《金融时报》网站2月23日刊登《中国对外投资彰显对国内前景充满信心》一文,作者为亨尼·森德。

文章称,去年12月,包括红杉资本公司中国分公司在内的一组投资者与中国互联网公司、在美国上市的奇虎360科技有限公司达成私有化协议,他们惊讶于如此轻而易举就如愿以93亿美元完成了收购。

自那以来,至少又有6起此类交易,最近一起是网络化妆品公司聚美优品。即使看空者悲观地警告中国正在闹钱荒,中国的对外收购仍然创下历史新高,资本外流可能每年高达8000亿美元。中国仍然有充足的现金流,正如此类私有化交易表明的那样。此外,这些交易是在中国金融市场看似深陷两派拉锯战之际完成的,一派是坚决支持上市公司价格的管理机构,一派是认为将会发生更坏情形的反对派。

文章称,鉴于这些私有化交易的主要吸引力在于最终以更高的估值在中国重新上市这一事实,这些交易表明:很多地方投资者仍然对他们的国内市场充满信心,尽管市场呈现出动荡。虽然价差已缩小,但是仍具吸引力。对于常驻香港、对中国的看法比其常驻美国的同行更加细致入微的对冲基金经理来说,参与这类拟议收购和对外投资可能异常划算。通常,交易失败的风险微乎其微。自2010年以来,这种收购提议有数十起,仅有10%左右最终未达成交易。

有黑石集团支持的香港对冲基金Senrigan资本公司2015年扣除费用后净值上涨了18%以上,这个业绩很可能令绝大部分同行羡慕。

文章称,据Senrigan资本公司年终致投资者的信函透露,当中国第二大在美国上市的酒店集团如家酒店集团宣布一批现有大股东的建议时,Senrigan资本公司仔细研究了它的优势,并认定拟议的私有化交易很有吸引力,原因颇多。

首先,定值合理。当然,这意味着报价上涨的可能性大。此外,它的大股东之一北京首旅集团已有一家承诺购买这家酒店集团的A股上市公司,因此未来在大陆上市的不确定因素大大降低。去年12月,当报价上涨了近10%时,Senrigan资本公司的想法得到了证实。

文章称,这类交易的资金来源既有债务也有持续在中国流动的股本资金。中国的银行急于为私有化交易融资,这个信号表明政府政策欢迎公司的海外投资计划,也欢迎公司再回购到国内。现在,资产管理公司也提供财富管理产品,为富人投资者提供参与私有化交易的投资机会。实际上,以奇虎为例,大部分股权通过诸如纽约上市公司诺亚财富管理这样的公司出售给了几十个投资者组成的财团。

虽然对外投资可能等于、也可能不等于说明了投资者对有中国特色的未来充满信心,可是此类开价也代表着外国投资者的机会。不久前,中国报价出售一家在美国成功上市公司的可能性还微乎其微,部分原因在于它们相对不够老练,部分原因在于美国对地方融资的管理规则和顾虑。今天,已取得进步,这意味着合并套利基金开始乐观看待大陆投标者有可能成功逼近目标。

文章称,中国的购买热或许貌似有疑问,不论是回购中国公司还是购买外国公司。毕竟,在前一种情况下,中国的较高估值部分地反映了其他投资机会稀缺和阻碍海外多样化的资本控制。后一种情况下,中国公司确实有能力管理新并购的外国资产或甚至是监督它们吗?

文章认为,对于购买者和投资者来说,确信无疑的是,投资这种交易要比投资世界各地的政府证券更合适。


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